2024年07月15日  星期一
弱势短期恐将延续 静待黎明
2016年02月01日来源:0
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    市场本周企稳后低位震荡,上证指数周线收于2916点,周内微涨0.54%;同期深圳成指和创业板指分别上涨1.14%和1.74%。周内两市合计成交2.63万亿元,环比继续萎缩近一成。

    上半周A股在技术性反弹要求下一度低开高走,震荡反弹,表现尚属强势,但进入后半周,在港股及外围市场(欧美股市及国际原油)大跌拖累下,市场再度大幅回落。尤其是周五,在港股、原油等普遍大涨的情况下,A股虽最终收涨,但上证指数涨幅仅1.25%,且盘中一度下探至前期低点2850点附近,表现明显弱势。从盘面上看,近期热点繁杂,虽有煤炭、钢铁等供给侧改革板块,也有维生素涨价、虚拟现实等主题,但始终缺乏持续性,市场赚钱效应寥寥。由于短线交易者一不小心就会被套,投资者心态普遍脆弱,盘中恐慌下跌多次出现。整体上,目前市场弱势特征明显,投资者日趋谨慎,交易活跃度日益下降。

    目前较多投资者期待下周就将启动春节前红包行情,但综合多方面因素看,行情恐怕仍需等待。

    首先是短期市场缺乏做多动能。年初以来的本轮跌势,下跌速度快、期间换手少,意味着大量主力资金(包括公募基金和较多私募)被全额套在3400-3650点区域上。这些资金处于深套中,无法动弹出来形成多头。并且,由于市场亏钱效应,场内资金在持续流出。截至1 月15 日,证券市场交易结算资金余额为1.77 万亿元,较前一周下降了1488 亿元;银证转账转为流出,1 月11 日至15 日一周净流出80 亿元。两融余额也持续下降,至1月21日降为9855亿元,较12月24日高点12111亿元萎缩近2300亿元。此外,近两周沪股通资金也呈净流出状态, 12月31日至本周五流出约36亿元。与此同时,从李源潮副主席和方海星的发言看,高层认可当前市场估值,国家队入场救市概率很低。

    其二,节前资金面有趋紧态势。通常春节前后企业和居民现金需求增加将导致市场资金面紧张。为保持相对宽松的货币环境,央行提前采取了多项措施,本周通过SLO、MLF、逆回购等方式向市场净投放了高达9550亿元资金。但从交易所国债逆回购利率走势看,资金面依然存在趋紧走势。如14天期品种GC014利率本周五升至3%,高于前期平均值近0.7个百分点。并且,在本周大量资金净投放之后,央行节前降准降息的可能性大幅下降。如果央行后续没有进一步的宽松动作,节前资金面趋紧是大概率事件。
 其三,外围市场动荡短期大概率仍存余波。尽管国际原油、欧洲、日本和港股周五均出现了大幅反弹行情,预示着外围市场中线看有望逐步企稳,但要成功走出可持续性行情预计短期仍需一个反复筑底的过程。这一过程对A股也将产生一定不利影响。

    还有另一个重要因素,尽管经历了近期股价大跌,同时监管层也推出了多项规范大小非减持的措施,但从公告情况看仍有较多上市公司股东迫不及待地推出减持计划。导致大小非大规模减持的根源——二级市场股价估值过高,目前仍然严重。根据深交所数据,截至1月22日,创业板平均市盈率依然高达86.47倍,中小板也有54倍。大小非减持仍将对数量占多数的高估值个股构成持续性压力。

    综上,笔者认为,市场弱势短期内恐将持续,红包行情尚需等待。操作上,建议投资者继续保持谨慎,严控仓位,保留子弹,静待转机。放眼未来三个月,上周分析的几大因素将逐步发酵,大盘有望在春节前后迎来转机。目前正是市场黎明前最黑暗的时段,现在需要做的是积极储备潜力品种,静待黎明。

    中线三大主线:一是战略新兴产业中的优质成长股;二是受益供给侧改革主题的传统产业龙头;三是从估值切换角度关注低估值蓝筹。如短线博弈,可关注煤炭、钢铁等供给侧主题,以及年报业绩高增长和高送转的个股。
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