对二季度行情我们保持谨慎。短期增量资金不足。新经济数据公布前的政策真空期、资金价格平稳，但行情却走势蹒跚、该涨不涨，反映了蓝筹股的赚钱效应未能吸引到大规模场外资金，而投资者仓位偏高。中期经济面隐忧带来扰动。新周期已经启动、经济已经软着陆、紧缩政策已进入尾声等新逻辑不断涌现，若接下来的数据或政策没有兑现乐观预期，将引发周期股甚至大盘的调整风险。通胀的复杂性及紧缩政策的累积效应，将增加中期经济和企业基本面的变数，从工业企业各项数据已初见端倪。无论最后是软着陆或是硬着陆，短期无法证伪，投资者预期的波动往往大于经济实际的波动。
　　建议投资者将过重的仓位逐步调到攻防兼备的适中仓位。立足于相对收益，继续超配低估值蓝筹板块，首选金融（特别是大银行、保险等）、交运、电力等优于现金等价物的行业低估值龙头；周期股：需要提防分化、调整风险，可逢高减持阶段性利多出尽、预期已被透支、估值较贵的股票；消费和成长股：板块性大规模超配的机会尚未成熟，但可逐步低吸大消费、成长股中那些率先调整、估值已趋合理的白马股。