我们坚持认为阶段性反弹过程已到后端。市场反弹至2600点以上后，反复的震荡不前反映了经济先行指标放缓以及政策进退失据的两难局面：若政策放松，房价泡沫继续膨胀，而且无疑会加大通胀预期，而一旦政策继续退出，先行指标放缓又会放大市场对经济二次探底的担忧。我们在市场反弹至2600点以上后，多次指出阶段性反弹过程可能已到后端。
    9月份需要关注的不确定性因素：8月的CPI数据是否会继续上升及其对通胀预期的影响；房地产市场成交的量和价会以什么组合形式出现，如果量价回升可能增加调控的压力。
　　行业方面，结构分化有望持续。在短期流动性再次出现趋紧迹象的情况下，前期反弹过快的部分周期性行业可能面临回调压力。稳定成长的基础消费类行业如商业零售、医药、食品饮料、餐饮旅游以及部分新兴行业的公司表现有望继续优于市场。主题投资机会方面，可关注重组预期升温的军工板块、央企整合、战略新兴产业和新疆等区域规划相关等。