近日，中国生态环保行业的重要玩家东方园林传来消息。继2018年末公司实际控制人何巧女转让部分股权之后，7月30日，东方园林（002310）引入国资股东的公告终于出炉，通过一系列动作，东方园林将正式成为北京市朝阳区国资委旗下控股企业。

事实上，近两年有关国资加速入资民企的话题一直备受关注。2018下半年开始，环保企业股权转让、质押、债务融资活动频繁。据不完全统计，去年，*ST凯迪、神雾节能、盛运环保等共计11家上市环保企业均与国有资本签订框架协议或开展股权合作。进入2019年，这一趋势愈演愈烈，特别是国资入股优质环保企业的势头非常强劲，包括北控水务、碧水源、清新环境等多家环保企业悉数引入国资。

如今传闻已久的环保龙头东方园林再获国资强援一事终于揭盅，面对控制权变更，赞扬有之，质疑声亦存在。站在东方园林角度，此举深意何在？对于朝阳国资而言，入主民营环保龙头的动因又是如何？本次联姻将产生什么样的连锁效应？

一场强强联手、重塑中国生态环保产业版图的大变局正在悄然开启。

东方园林昌宁右甸河城镇核心段流域综合治理二期项目鸟瞰图

逆境突围 生机乍现

从2017年末开始，我国金融“去杠杆”的力度不断加大。随着2018年以来“资管新规”和PPP清库等工作的实施，民营环保企业普遍遭遇了严重的投融资困境，债务问题凸显、融资渠道萎缩、资金成本急升、信用风险剧增等问题严峻。

行业“凛冬”未褪，国资开始频繁出手。在融资环境不甚宽松的背景下，国资从三四年前的试探性入局，到如今的大举进入环保产业，成为了民营环保企业强强联手、谋求发展的大势所趋。

据当日发布的公告中显示，为优化公司股东结构，提升核心竞争力，东方园林控股股东、实际控制人何巧女女士及唐凯先生拟以协议转让的方式向北京市朝阳区国有资本经营管理中心全资子公司北京朝汇鑫企业管理有限公司（以下简称“受让方”）转让5%公司股权，受让方通过本次股权受让，并通过受托表决权等方式成为公司控股股东。

东方园林方面表示，此次通过引入战略股东，将释放国资优势，凝聚内部力量，充分发挥国有资本和民营企业的综合优势、取长补短，树立国有控股的混合所有制优秀典范。既要发挥国企在资金、人才、规范化管理及政府资源等方面的优势，又要保留民企高效运作的市场化机制和创新能力。

关于备受关注的管理层变动情况，公司方面则强调：“东方园林由何巧女女士一手创立，艰苦创业发展至今。此番出售股权引入国资并非是何巧女女士有意退出东方园林，而是为企业谋求更广阔的发展平台，有效嫁接资本及市场资源，引领公司进入一个新的发展阶段，相信此举也是混合所有制改革在生态环保领域的一次创新典范。未来何巧女女士将以创始股东的身份支持公司发展，继续发挥她的行业影响力和推动作用。”

新时代证券的研报曾分析认为，民企拥抱“国资”，有望同时具有民企及国企的属性，二者或将协同互补，成为未来有力的竞争力。国企背书可以给企业带来充沛的低成本融资，对于投资属性较强的环保行业至关重要；同时，环保行业的大量订单主要来自于政府，国企背书对企业拿单能力的提升也有积极影响。从中长期来看，“民企+国企”的股东背景或成为环保企业未来的重要优势。

征途尤远 顺势而为

尽管分属国资、民企两大“阵营”，但此次合作双方实则各具优势。

朝阳区作为首都商业、金融和科创中心，是北京市优势资源最为密集的区域之一，区内聚集了数百家高精尖企业和跨国公司。北京市朝阳区国有资本经营管理中心则是该辖区最重要的基础设施建设投资和国有资产运营管理主体，在朝阳区经济社会发展中的主体地位极强。据公开资料显示，截至去年底，朝阳国资委资产规模已突破千亿大关，资金实力雄厚。

而身处生态环保行业的东方园林则一直以技术、人才、管理经验等优势而著称。自2015年转型以来，东方园林坚持深耕水环境治理及固废、危废处置等相关主业，形成了集规划、设计、技术服务、投资、建设、运营等全产业链的环境服务，并取得十分可观的发展成效。

值得注意的是，作为水环境治理领域的国家级高新技术企业以及佼佼者，东方园林拥有领先行业的自主研发和创新能力，公司共取得有效专利188项（其中发明专利72项，实用新型专利115项，外观设计专利1项）、软件著作权15项、植物新品种权20项，并于2018年成功入选“国家知识产权优势企业”。

对于东方园林而言，与朝阳国资的强强联合正如虎添翼；而从国资角度而言，入手优质环保资产又何尝不是一个优选呢？

近年来，国企混改正在进入加速期，而经过40多年的市场化改革，中国民营企业在市场经济环境下具有机制灵活、市场应变能力强、创新驱动力强等独特的优越性，这恰恰是当前国有资本比较薄弱的领域，通过战略投资的方式进入民企血液，十分有助于国有经济迈向更高质量的发展。

某种意义上说，朝阳国资入股东方园林是政策导向下的选择，而从市场角度来看，面对如此巨大的环保市场，也已经成为国资谋求发展的新引擎。

据中国环境保护产业协会发布的《中国环保产业发展状况报告（2018）》显示，2020年我国环保产业营业收入总额有望超过2万亿元，环保产业增速远远高于国民经济增速，生态环保产业对于技术型、运营类企业的需求更是有增无减。

有环保领域资深人士指出，未来随着产业集中度的提升及服务模式的综合化，所需要的技术/运营类企业数量或许不会太多。经过几轮整合，技术、运营、融资，这些补短板需求的承接者，只会是各领域的头部企业，诸如东方园林等在各个环保细分领域已经形成优势的企业，将成为产业的“头号玩家”。

坚守初心 前路可期

众所周知，在环保行业里，央企与国企的背景意味着能带来大量订单和充足资金，跨界而来的国资股东更与地方政府有着天然的亲缘关系，在地方招投标市场上容易获得青睐。当面临融资政策收紧的情况，寻求国资“驰援”也就自然成了部分环保企业的优先选择。

对于普通投资者而言，国资接盘进而注入资金，无疑是利好。但有投行人士表示，“救急”是可以的，但国资肩负着保值增值的责任，单方面扮演“拯救者”的角色并不可能。

在他看来，自2018年开始频繁出手的国资中，地方国资占了相当大的比例，其要达到国有资产保值增值的目的，就必须要选择投资优质的公司分享成长。

从此前的诸多案例当中可以看到，国资选择战略性入股的标准务必满足三方面条件，首先是上市公司主营业务符合国家战略性产业政策；其次则是上市公司整体业绩表现优异，具备良好的发展前景；此外是上市公司是所处行业或地方的龙头企业。

而对于外界担忧国资是否会干预东方园林的发展，有关人士表示，最近几年国资在主动改变，尽量放松对并购企业的管控。主要体现在国资体现社会责任，让国有资产有所增值；环保民企在国资的支撑下能够降低融资成本，延长融资期限增长，保持技术领先性和行业地位。大家各取所长，实现共赢。

双方一致表示，东方园林与朝阳区国资委结缘于对绿色环保以及绿色发展理念的高度一致，未来双方将充分发挥各自优势，紧密合作、资源共享，蓄力拓展生态环保市场，协力谱写美丽中国新篇章。

一直以来，国资与民企作为我国经济的两股重要力量，交织前行，勾勒出了独具中国风味的市场画卷。如今，何巧女不再担任东方园林的实际控制人，国资成为这家昔日民营环保龙头的第一大股东，一退、一进，都是为了企业突破目前的困境，打开新的成长空间。