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收敛形态的突破 |
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华安证券 张景东 |
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上周市场再冲3000点，并以多次反复的方式站在这个重要的位置之上。全周沪综指上涨4.9％，是最近几周的最大升幅。但表现最出众的仍然是深综指，上涨5.43％，明显领先于其他指数，尤其是领先于深成指，可见个股的差异仍然十分突出。 上周末的加息成为行情上涨的导火索，直接导致指数超越3000点。这次加息与以往的不同在于，央行没有再玩出其不意的游戏，所以完全在意料之中。绝大多数专家都预计加息对市场影响不大，但是行情的反映之强仍然出乎人们的预料，这大概就是热钱涌动的结果。而且去年8月曾经有过这样的先例，加息造成的低开，很快被上涨所湮没，随后的市场几乎一路坦途，直到现在。所以这次意料之中的加息，成为人们眼中利空出尽的标志，或许也是很多人一直在盼望的时刻。加上3月以来基金发行数量可观，基金经理们大概早就等得不耐烦了。 可是我们并没有看到指标股们的强势再现，尤其是周初表现异常出色的中行、工行们，形态看上去很美，几乎令人产生各种美好的联想，可惜也只是联想而已。3000点以上的争夺，没有它们的戏份，主力资金仍然埋头于非主流品种上。虽然后几天指数的上涨异常艰难，但个股的火爆未受多大干扰，大家似乎已经达成默契，各忙各的。至于那些主流股票、指标股或者叫优质股票，3000点让它们走开。 这就是我们所面对的形势，它要求我们必须清楚地意识到市场内两大阵营的存在。它们之间既互相依存，也互相对立。指标股走好，指数加速上涨，结果就是调整的开始，大量非主流品种也会受到牵连，股价回落；指标股盘整，大盘横向震荡或小涨，非主流品种便大肆炒作。这样的奇特反差已经成为市场的主要特征，如果不能适应，今年以来的日子就太难过了。 非主流品种数量众多，但过去一年它们在市值中的比重却是明显下降了，因此对于指数它们的影响力非常有限。可这跟我们有什么关系，只要能上涨就够了。至于题材、概念其实都是后来加上去的，补涨就是它们的最大动力。另一方面，指标股目前的价格已经比年初有所下降，因此短期内下跌动力不强，从而给市场提供了一定支持，其作用类似于稳定剂。但缺少了它们的参与，大盘很难再现去年四季度那种势如破竹的涨势。或许这也是很多人期望看到的结果吧! 有趣的是，当前的这种形势还在持续当中，我们还没有看到改变的迹象。根据以往的经验，这种行情发展下去，当非主流品种发泄到一定阶段，人们又会以为指标股价格偏低，于是开始买入过去曾经炒高的指标股，并期望它们再度走好。但结果往往难以如愿，这种一厢情愿的热点转换，过去从来没有成功过。 沪综指今年以来的震荡构成了清晰的收敛形态。上周3100点处的回落显示了形态上方的压力。图形显示，指数已到了该突破的时刻。而此时指标股的颓势，令人对这种突破没有底气。个人猜测，当前的局势仍然没有突破的足够动力，还会维持一段时间。这就意味着，近期无论向上或向下的突破，可能都是假的。至于以后，或许期指会成为一个理由，它也许能改变一些东西。前期我们强调的操作策略并没有改变的必要，大胆地低买高卖是应对震荡行情最有效的手段，不必舍不得卖，也不用不敢买。当然在震荡行情中，也有少数板块保持着稳健上涨，比如我们去年末看好的高速公路，今年以来它们的整体升幅普遍在40％～50％左右。或许比不上那些牛股，但作为一个板块，这种涨幅已经相当不错了。 |
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