11月7日，启迪古汉（000590）在全景网投资者互动平台上回答投资者提问时表示，公司“年产4亿支古汉养生精口服液技改工程项目”新口服液制剂车间主体建设已基本完工，设备安装调试完成，新车间生产许可证换发顺利通过验收；完成新车间文件系统更新及GMP认证申报工作。这标志着公司产能扩张之路又向前迈进了一步。

    《信息早报》记者注意到，在今年“喝酒吃药”的行情中，公司似乎并未引起市场过多关注，2017年股价跌幅25%,不仅落后于板块涨幅，也跑输大盘。自2017年5月至2017年7月18日期间，大股东启迪科服增持公司股票累计成交金额为19996.58万元。基于对未来持续稳定发展的信心以及对公司价值的认可，控股股东启迪科服拟自2017年7月20日起6个月内择机通过二级市场增持不超过2亿元。大股东增持也未有效提振股价，截至记者11月8日发稿时，公司股价14.66元，已跌破今年定增价17.76元。

    汉代秘方或许已不是“秘方”

    针对投资者询问“古汉养生精处方和工艺还是国家秘密技术吗？”，2017年 8月24日，启迪古汉在全景网投资者互动平台上回答：公司产品“古汉养生精”曾三次被列为国家秘密技术。2014年到期之前，公司按要求进行了及时续保。因国家科技保密政策调整，现仍在等待审批之中。

    公司半年报中的表述是：公司依据湖南马王堆出土养生方开发的产品古汉养生精（口服液、片剂），因其独特配方，曾被评为国家秘密技术项目品种和国家中药保护品种。

    2014年至今已3年有余，目前仍在待审，至少说明该申请并没有通过相关部门审核，所以我们是不是可以理解为公司“古汉养生精”处方和工艺在这三年中已经不算是国家秘密技术了？

    《信息早报》记者采访了一位专业人士，针对“古汉养生精”的配方，他表示，该产品主要是五子加上人参、黄芪等6味中药，产品从组方角度看并没有特别过人之处，原料也谈不上名贵，这个方子在汉代可能算珍贵，但以目前的药材情况，只能说是主流品种，而且目前市场上这类补益类药品众多，消费者选择的或许是他的品牌故事。

    产品一支独秀 结构单一风险有待化解

    启迪古汉自我介绍是：拥有古汉养生精（口服液、片剂）、心脑保泰口服液等八大剂型63个品种中成药、保健品和盐酸洛美沙星注射液、大输液等七大剂型147个品种的西药制剂以及人血白蛋白注射液等40多个品种的生物制剂。公司是湖南省最大的中、西联合制药企业，全国中成药工业重点企业五十强之一。

    2016年年报显示，公司中药及保健品销售收入占公司营收比为91%，古汉养生精销售收入占中药及保健品销售收入比重达到90%以上。2017年半年报显示，中药及保健品生产销售收入为1.4亿元，占总销售量的82%，公司支柱产品就是古汉养生精。

    公司不久前公布的三季报：2017年1-9月实现营业收入2.19亿元，虽然同比下降3.02%，但实现净利润1460.59万元，同比增长18.38%，每股收益为0.06元，净利润保持较好的增长趋势，对于利润增长原因，公司解释是因为费用下降影响，可见，公司主营业务已出现增速放缓迹象。

    启迪古汉在三季报中坦承，公司具有产品结构单一风险，受医药行业政策，市场波动及公司产品销售、质量等因素的影响大，集中度风险高。好在公司也积极采取应对措施：一方面加大省外市场投入；另一方面加大研发，加强核心产品再评价和二次开发，分散产品单一风险，加快产业链延伸，布局大健康。

    2016年年报中显示，公司新药在积极储备：儿科用药五维赖氨酸口服溶液工艺改进及稳定性研究工作取得了显著进展；保健品心脑葆泰口服液的申报工作进展顺利；碳酸氢钠林格注射液3批中试样品完成生产及工艺验证。但这些药品何时能投放市场支撑业绩就不得而知了。

    市场竞争激烈 全国布局挑战严峻

    “古汉养生精”在湖南省取得较好业绩，但在省外市场销售水平处于较低水平，与同类竞争产品有较大差距。2015年，启迪古汉还披星戴帽的时候公布了定增预案，拟17.76元/股向启迪科服、弘湘国投、嘉实基金、人保远望资管4名对象定增不超4503万股，募资不超7.99亿元，用于营销网络建设（4.69亿元），古汉养生精口服液技改及配套工程（1.9亿元，建设期24个月），固体制剂生产线技改（9000万元，主要生产古汉养生精片，养心定悸颗粒等，建设期30个月），中药饮片生产线技改（5000万元，建设期30个月）。

    终于，公司的定增发行股份于今年5月份上市，但发行数量大幅减少，只发行了1614万股，募资不超2.87亿元，记者注意到，预案中的重头戏——“全国营销网络体系建设项目”，原本期望其增强营销力量对全国市场的覆盖已成泡影。

    而这恰恰是公司发展需要解决的重要问题。众所周知，非处方药（通称OTC药）是指不需要医生处方、消费者可直接在药房或药店中购取的药物。虽然公司官网中表述：“古汉养生精”为湖南省医保药物目录品种。但记者连线湖南长沙第八医院、长沙省人民医院、衡阳中医院后被告知：“古汉养生精已经好多年没有在医院出现了，需要的话只能去药店采购。”因此，公司的销售终端只能是各药店。