2018年10月20日  星期六
array(5) {
  ["id"] => int(21)
  ["name"] => string(6) "股票"
  ["url"] => string(17) "/home/Index/lists"
  ["img"] => array(3) {
    [0] => array(25) {
      ["id"] => int(6557)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(61) "国企民企混改提速 中泰集团与广誉远携手联姻"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(41) "/data/upload/2018-09-20/5ba2e8e55de16.jpg"
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(7684) "<p style="text-align: center;"><strong><img src="/data/upload/2018-09-20/5ba2e8c724f60.jpg" title="5ba2e8c724f60.jpg" _src="/data/upload/2018-09-20/5ba2e8c724f60.jpg" alt="5ba2e8c724f60.jpg"/></strong></p><p><strong>本报讯</strong></p><p>据发改委网站18日消息,发改委联合财政部、人社部、国土资源部、国资委、税务总局、证监会、国防科工局下发《关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见》,要求更加卓有成效地推动混合所有制改革,探索中央企业集团公司层面开展混合所有制改革的可行路径等,鼓励国有企业推动混合所有制改革。</p><p>无独有偶,就在18日同一天,广誉远(600771)实际控制人郭家学及控股股东东盛集团与新疆国资委背景的中泰集团签署了《战略合作协议》。协议显示,中泰集团拟通过增资扩股及受让股权等方式重组东盛集团,重组完成后,中泰集团将持有东盛集团35%股权,成为东盛集团重要的战略股东。</p><p>历史总是有着惊人的相似。自2003年广誉远(前身为国有资产的山西中药厂)被当时大型现代化民营医药企业——西安东盛集团投资控股,郭家学将广誉远传统老店,发展成为集中成药研发、生产、销售于一体的著名中药企业,如今广誉远市值已突破百亿大关,广誉远再次回归国有民营混合所有,此番资本运作耐人寻味。</p><p>资料显示,新疆中泰(集团)有限责任公司成立于2012年7月,注册资本19.44亿元,由新疆维吾尔自治区国资委100%控股,中泰集团旗下拥有上市公司中泰化学。</p><p><strong>引狼入室还是甜蜜婚姻?</strong></p><p>“在国家倡导国企民企混改的大背景下,公司把握良好契机,与中泰集团开展战略合作,符合两方利益。”东盛集团郭家学表示,中泰集团是作为战略投资者与公司进行股权方面的合作,更多的是从资源方面对公司未来发展提供支持,中泰集团的加入,也将持续为东盛集团发展赋能,双方有望构筑三个协同效应。第一,构筑两家企业的资本协同效应,东盛集团与中泰集团进行股权合作,有望增强东盛集团资本实力,实现广誉远中医药上下游全产业链发展,提升公司在中医药大健康产业发展领域的更深更宽不可逾越的“护城河”。第二,将打造资源协同效应,广誉远生产所需部分道地药材如乌拉尔甘草、肉苁蓉、伊贝母、罗布麻、锁阳、枸杞、赤芍、红花、鹿茸、雪莲等几十味道地药材取自新疆地区,与中泰集团的合作,中泰集团将支持东盛广誉远集团在新疆建设大规模中医药材基地,实现资源价值最大化。第三,中泰集团正在布局医养大健康产业,力争用几年时间将大健康产业发展成为中泰集团支柱产业之一,两家企业强强联合,利用东盛广誉远平台助力集团大健康产业发展可以说是一条捷径。三个协同效应能够显著提升东盛广誉远集团核心能力,有利于快速推进打通广誉远上下游产业链,加快广誉远成为销售过百亿市值超千亿的发展步伐。</p><p>对于此次重组,中泰集团董事长王洪欣表示,中泰集团与东盛集团的战略合作,是双方站在历史与未来的交汇点,以新时代发展视角来审视双方产业布局、资源优势与未来发展的结果。他指出,新疆作为新丝绸之路经济带的重要节点和核心区,连接着中亚沿线国家和发达的欧洲经济圈,是世界上最长、最具有发展潜力的经济大走廊。广誉远作为全国历史最悠久的老字号中医药企业,其优质的产品正是中国优秀中医药文化的具体体现。</p><p>中泰集团与东盛集团合作后,利用新疆的地缘优势,以中医药文化传播和优质产品推广为引领,将广誉远的中医中药推广到中亚沿线国家和欧洲经济圈,为产品打开国际市场通道,培育国际市场空间,最终将开放腹地变为开放前沿。</p><p>王洪欣同时还表示,未来中泰集团将与东盛集团一起大规模发展广誉远所需要的中草药原料种植基地和中药饮片加工基地,建立以提高质量、促进增收脱贫为核心的中药材产业扶贫机制,使合作成为调整农业结构、增加农民收入、促进生态文明建设、打赢脱贫攻坚战的重要举措与促进新疆经济社会发展、民族团结的重要抓手和现实途径,这对中泰集团来说,在培养新的经济增长点和扩大集团规模都会给中泰集团带来新的路径,以东盛广誉远集团为核心的大健康产业将成为驱动中泰集团可持续发展的新的支柱产业,双方未来合作空间十分广泛。</p><p>对于此次战略重组,可以看出合作双方都非常认可,也对未来的发展充满了信心,但事实真的如此吗?对此记者想起10多年前的阿里巴巴战略吸引雅虎投资的事件。</p><p>先把故事镜头调转到13年前,2005年8月,中国互联网行业里有一个非常具有爆炸性的新闻:雅虎宣布以10亿美金收购阿里巴巴35%的股份,同时把雅虎中国作为一个嫁妆送给马云。这是当时中国互联网最大的投资额,而且这个记录保持了很长时间,直到2011年,京东融资15亿美金,才打破了阿里巴巴的这一记录。所以这在当年是一个特别轰动的新闻,也被认为是马云在他创业以来所获得的最大成功!</p><p>我们再将镜头聚焦到此次资本运营操盘手郭家学身上,这个爱在资本市场“搞事情”的西北汉子,曾经大手笔收购了30多家医药企业,打造了一条涵盖医药研发、生产、营销、物流、保健品在内的全产业链。如今他又把国企民企混改“搞成了”。</p><p><strong>国有企业混改,民营企业能“掌权”吗?</strong></p><p>全国混改过程中,太多经验是,民企有股权没实权。操作结果往往是,公私体制价值观不同,可与你同甘,但不共苦。艰难磨合后,国企重程序,民企重效益,不协调常常诱发矛盾。</p><p>值得注意的是,在此次战略合作过程中,为保障中泰集团资金安全和投资保值增值,中泰集团可选择优先股,享受固定收益,并在投资10年后,可以选择股权被郭家学回购等方式退出,郭家学及东盛集团给予中泰集团相应的资金收益。郭家学透露,以增资扩股方式引入中泰集团,中泰集团将全力支持广誉远按照此前制定的五年和十年规划稳健发展,公司经营层也会不忘初心,坚持良心制药,为引领中医药传统文化的复兴尽心竭力。</p><p>随着经济大格局发生变化,“国进民退”现象较为突出。有专家表示,本轮民营企业寻求国营企业资金重组,正是推进国有企业混合所有制改革的好契机。民企面对经济下行剧烈压力需要多元化融资,民企不这样做就得不到资金,成本降不下去。民企与国营企业混改,企业就活了,利润就有了,就业就保持了,这似乎是一个皆大欢喜的结果。</p><p>国企改革有现成的章法就是管资本不管企业,所以民营企业可以灵活进行市场运作,运用现代企业管理制度,利用体量庞大、资金雄厚的国资集团,这些对广誉远来说也是一个积极的信号,对广誉远扩大化生产和资本市场振奋都将起到深远的影响。</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(12) "信息早报"
      ["addtime"] => int(1537372800)
      ["updatetime"] => int(1537403109)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(1829)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
    [1] => array(25) {
      ["id"] => int(5627)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(87) "港股今年首只“独角兽”启动全球路演,平安好医生估值再涨30%!"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(42) "/data/upload/2018-04-23/5add2f6179e67.jpeg"
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(7536) "<p>4月22日,中国平安旗下四家“独角兽”之一的平安健康医疗科技(平安好医生)在香港召开全球发售新闻发布会。平安好医生管理层透露,全球路演明天将从香港启动,股票5月4日挂牌并开始交易。这也是今年以来第一家成功登陆港股的“独角兽”。</p><p style="text-align: center;"><img src="/data/upload/2018-04-23/5add2f5bc44bf.jpeg" title="5add2f5bc44bf.jpeg" _src="/data/upload/2018-04-23/5add2f5bc44bf.jpeg" alt="5add2f5bc44bf.jpeg"/></p><p>招股说明书显示,平安健康医疗科技计划在香港联交所主板上市。</p><p>公司此次发行约1.6亿新股,其中6.5%为香港公开发售,93.5%为国际配售。超额配售权为基础发行规模的15%,预计发行价格期间每股50.8至54.8港元,行使超额配售权之前的募集资金规模大约10.36亿美元至11.18亿美元之间(81.3-87.7亿港元)。</p><p>时间表方面,全球路演将以明天从香港启动,定价日期为美东时间4月26日,5月4日挂牌并开始交易。</p><p>平安好医生管理层介绍称,本次筹集的资金将有40%用于业务扩展,包括增加产品种类和覆盖面、留住销售和医疗人才等;30%用于投资收购境内公司以及为海外拓展提供资金;20%用于发展信息基础设施及人工智能技术;10%用于公司运营。</p><p><strong>基石投资者大有来头 估值再涨30%</strong></p><p>招股说明书显示,平安好医生的7家基石投资者全属大型外资机构,包括BlackRock基金、Capital Research and Management Company、GIC Private Limited、加拿大养老基金投资公司、正大光明控股有限公司和瑞士再保险、Khazanah。</p><p>七家基石投资者投资额达5.5亿美元,在超额配股权未获行使情况下,其认购股份数量占本次新股发行规模达53.09%。</p><p>平安好医生董事总经理范寅在发布会上表示,基石投资者选取标准包括投资者对行业的理解、未来的战略协同性等,这些投资者的投资表明其对平安好医生业务模式及未来发展的信心。对于为什么基石投资者均为外资机构,范寅回应称:“大家比较踊跃,这是公司考虑之后做的决定。”</p><p>根据招股说明书,平安好医生发售价在50.80港元到54.80港元之间,换言之,其最新估值范围在542亿港元至585亿港元间。即使以发售价下限计,平安好医生最新估值仍高达近70亿美元,较2017年12月54亿美元的估值,再涨30%。</p><p><strong>管理层回应亏损:现处于流量获取阶段</strong></p><p>招股说明书显示,平安好医生旗下包括四大业务板块:家庭医生服务、消费型医疗、健康商城、健康管理和互动。</p><p>根据招股说明书,截至2017年度,平安好医生营收主要来源于消费型医疗和健康商城,两者收入占比达83%。其中,健康商城板块收入快速攀升,由2015年的190万元增长至2017年的8.96亿元,营收占比由不足1%一跃至48%,占据近半壁江山。其余三个板块方面,2017年消费型医疗服务板块收入6.55亿元,占比达35%;家庭医生服务收入2.42亿元,占比达13%;健康管理和互动收入0.74亿元,占比达4%。</p><p>根据招股说明书,在2015年、2016年及2017年的前三个季度,平安好医生分别收入2.79亿元、6.02亿元和10.16亿元,2017年前三季度的营收增长率同比达到240.4%。但2015年、2016年及2017年前三季度,该公司分别亏损3.24亿元、7.58亿元和10.01亿元。</p><p>公司仍处于亏损状态,主要由于销售及营销费用、管理费用前期投入较大。招股说明书显示,平安好医生的销售及营销费用、管理费用从2015年的4.3亿元增加至2016年的12.4亿元,并在2017年进一步增加至14.3亿元。但如果单看销售及营销费用,该项支出已经由2016年的7.81亿元降低至2017年的7.23亿元。</p><p>平安好医生公司首席财务官欣荣在发布会指出,2017年销售合营销费用减少主要是因为公司采取了更精准的营销策略,从而提高了推广费用的有效,并且优化了健康奖励活动。2017年管理费用增加,主要是由于员工福利费用增长及本次上市费用。</p><p>何时能扭转亏损局面也成为发布会关注焦点。对比,范寅在发布会上指出,公司目前处于流量获取阶段,重心是获取用户数量和不断改变用户习惯,推进互联网医疗的发展。“公司在历史期间形成了非常独特的商业模式,包括四大业务板块,如果读招股说明书会发现四大板块有非常高的毛利率。未来会不断提高技术、增加服务广度深度、深化保险公司合作不断发展公司的业务。同时,随着规模扩大不断降低公司运营杠杆。”他表示。</p><p>平安集团副首席执行官、执行董事李源祥认为,大型的“独角兽”、互联网公司有四个发展阶段:</p><p>1、建立用户场景。平安好医生通过解决中国在医疗健康方面的痛点,已经建立非常好的场景。</p><p>2、流量,建立大量的流量。这是目前平安好医生处于的阶段。</p><p>3、创造收入。</p><p>4、大量盈利。</p><p>“很多大型的互联网公司基本上是场景、流量、收入、利润,我们稳固按照不同的发展阶段迈进。”李源祥补充道。</p><p><strong>还有一波“独角兽”在路上</strong></p><p>除了平安好医生外,多家“独角兽”企业也在谋求上市。</p><p>按照香港媒体最新报道,小米或最快5月初提交申请在香港上市,随后在A股发行CDR实现双股流通。另有媒体报道,蚂蚁金服正在进行增资扩股,投后估值为1500亿美元,其已基本敲定将在港股和A股同时上市。</p><p>深圳独角兽企业优必选创始人周剑日前向本报记者透露,公司已于2017年底正式启动IPO计划,目前相关中介机构正在进行IPO上市辅导。对于上市地点的选择,周剑表示,在政策允许的情况下公司更倾向于A股上市,而且近期“独角兽”A股IPO绿色通道,以及港交所最新的制度改革都给了公司很大的鼓舞。</p><p>未来独角兽企业在上市地点的选择上,必然面临一番抉择。</p><p>平安证券首席策略分析师魏伟认为,A股绿色通道是给予非常成熟的、七大行业龙头公司的融资通道。这些公司可能已成长到非常显著的规模,在行业中具有特殊的意义和价值。</p><p>董登新认为,A股迎来的“独角兽”一般具备以下几个特征:</p><p>一是属于新经济产业,能体现产业升级方向,互联网、大数据、云计算,人工智能、软件、集成电路、高端装备制造、生物医药这八个产业是新经济企业集中爆发领域;</p><p>二是属于新经济行业龙头,市场份额和营业收入均呈快速增长趋势;</p><p>三是企业尚处于初创期;</p><p>四是国内外不断追加投资,给予其积极认可;</p><p>五是具备颠覆性技术,能颠覆传统产业或对人类生产生活方式产生深刻变革。</p><p>“大部分模式类‘独角兽’,比如互联网金融、O2O等,很有可能会选择境外上市,毕竟港股或者美股没有明显的行业偏好。相比之下,A股会更青睐对技术类‘独角兽’。”一位业内人士透露。</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(0) ""
      ["addtime"] => int(1524326400)
      ["updatetime"] => int(1524445025)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(5388)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
    [2] => array(25) {
      ["id"] => int(5493)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(75) "三星电子一季度利润同比增57.6% 仍面临诸多不确定性因素"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(42) "/data/upload/2018-04-06/5ac71e8bf1127.jpeg"
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(1459) "<p>据韩联社报道,三星电子6日发布业绩数据,初步核实公司2018年第一季度的营业利润为15.6万亿韩元(约合人民币926亿元),同比增加57.6%,环比增加3.0%,刷新纪录。销售额为60万亿韩元,同比增加18.7%。</p><p>同时,第一季度营业利润率达26.0%,同比增加6.4个百分点,同样创下历史新高。分析认为,三星电子之所以取得喜人业绩主要得力于以存储芯片为主的全球半导体市场长期景气。</p><p>当天,三星电子并未公开各事业部门具体业绩,业界推测仅半导体部门营业利润就高达11万亿韩元,占总营业利润的四分之三。IM(IT移动)部门业绩也或因Galaxy S9提前上市、老款销售火爆而超出预期。然而,受去年年底以来苹果新旗舰iPhoneX销售不如预期影响,显示器(DP)部门营业利润可能大幅减少。此外,消费者家电部门营业利润也可能环比有所下滑。</p><p>专家普遍预测,三星电子第二季度有望再次刷新历史最高纪录,今年全年销售额达260.8万亿韩元,营业利润达62.4万亿韩元。但三星电子仍面临着诸多不确定性因素,三星电子副会长李在镕近期被判缓期徒刑并获释,但是其间他一直受到检方调查,且因涉及官商勾结而遭到舆论批评,出现领导职位空缺等问题,因此在新增投资、合并收购上做决定仍有局限性。</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(9) "中新网"
      ["addtime"] => int(1522944000)
      ["updatetime"] => int(1522998923)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(5864)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
  }
  ["news"] => array(10) {
    [0] => array(25) {
      ["id"] => int(6600)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(36) "全球股市危机回潮警报拉响"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(0) ""
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(5648) "<p>【财联社】(记者许祯)“覆巢之下无完卵”,作为年内表现最强势的两大市场“硬核”,美股和油价的此番急跌标志着全球金融动荡真正完成风险传染的闭环,“危机回潮”警报正式拉响。</p><p>10月10日,美股遭遇“黑色星期三”,道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数单日下跌3.15%、3.29%和4.08%,不过美元却并未从这种恐慌情绪中获益,连续第二日下跌,而今晚将迎来本周最关键的数据——美国CPI的考验。在这种背景下,国际金融市场风声鹤唳,全球外汇市场波动加剧,大宗商品价格同步下跌,恐慌情绪迅速蔓延。</p><p>对此,工银国际首席经济学家程实表示,市场悲观情绪已达到“心魔渐生”的超调程度,全面的“RISK-OFF”既成事实,全区域、全行业、全市场的风险调整正在进行,难以迅速结束。</p><p>事实上,今年9月底以来,全球金融市场进入新一轮的风险释放阶段,美债收益率飙升,新兴市场货币急贬,全球股市普遍下跌,风险偏好全面下降。</p><p>摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson此前就指出,国债利率变动的幅度不是最重要的,速度才是,近期利率上涨来得又大又快,“这似乎是一个转折点”。</p><p>美国前总统候选人Ron Paul之前也警告称,美国国债收益率的上升表明,美国正在以更快的速度面临逼近潜在的经济衰退和市场崩溃,一直以来他都认为“股市最终将出现50%或以上的大幅下跌”。</p><p>程实则表示,9月27日预期之内的加息却伴随着预期之外的鹰派言论,美联储对实际利率区位的判断明显要高于市场认知,市场一次性调整认知带来了美债收益率点位的急速上升和收益率曲线的加快陡峭,这种短期粗暴的“Priced-in”过程引发了市场对未来金融环境的深切担忧。</p><p>而除了长期利率通道的预期修正之外,他认为还有两个预期正在变化。</p><p>首先是对中美贸易博弈的预期修正。中美贸易摩擦正处于以时间换空间的关键阶段,市场情绪的时间敏感性极强,在2019年年初“2000亿”税率上升之前,中美斡旋的时间窗口正在逐渐收窄,市场恐慌情绪的持续发酵难以自抑。</p><p>另外是对实体经济复苏的预期修正。贸易保护主义对实体经济的真实冲击虽然滞后,但不会缺席,IMF在10月新发布的《全球经济展望》中首次发出了悲观警告,将2018年和2019年全球经济增长预期下调0.2个百分点,将贸易增长预期下调超过0.5个百分点,引发市场对经济增长未来的普遍担忧。</p><p>一切偶然某种程度上都是一种必然。</p><p>“2018年以来,特别是9月底以来的全球金融市场巨震,本质上‘危机回潮’的表现”,程实这样表示,危机回潮逻辑将主导长期趋势变盘。</p><p>2007-2016年,全球金融危机以信用支点渐次崩塌为核心动因,沿着“流动性危机到主权债务危机、再到货币危机”的路径持续演化,震心从美国向欧洲和新兴市场渐次转移。</p><p>行至2017年,金融危机完成了金融风险“顺序传导”的过程,并迎来短暂的强势复苏,然而,与此同时,长期的政策透支导致民粹主义、孤岛主义和保守主义迅速蔓延,全球风险结构在短暂强势复苏的同时悄然完成了金融风险向政治风险的重心转变。</p><p>2018年,地缘政治风险的风险释放开始“逆序传导”,其金融冲击从新兴市场向欧洲和美国循序扩散,渐次引致新兴市场货币危机、欧洲经济减速和美股美债变盘。</p><p>从长期趋势看,程实称,危机回潮具有清晰的内生逻辑,美股“黑色星期三”的到来验证了这一长期趋势,并意味着这一轮市场调整具有客观必然性,短期内也难以迅速结束。</p><p>而由于危机回潮具有长期性,专家对短期市场演化保有高度谨慎。</p><p>在程实看来,美债收益率短期内将在高位震荡,虽然继续突然跳升概率不大,但债券市场长期承压的格局也难以迅速改变;全面的RISK-OFF将压制全球股市的普遍表现,美股的调整可能才刚刚开始,其他主要市场在风险偏好急剧下降和空头氛围加剧的背景下也面临下行压力;全球外汇市场的演化将进一步趋向复杂,美元上行强势可能受阻,新兴市场的“竞争性贬值”将有所缓和却不会结束,在贬值心魔渐生和资本流出压力加大的背景下,人民币汇率持续承压,关键点位面临挑战。</p><p>据财联社记者观察,被称为“恐慌指数”的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)大涨,周四恐慌指数VIX自4月11日以来首次升破20关口,触及20.12。</p><p>与此同时,恐慌情绪还在全球市场在蔓延,各国股市均迎来冲击。</p><p>不过,机会总与风险并行,上述分析人士建议,过度悲观也有失理性,在全球风险实现闭环的背景下,政策变局向着正面演化的概率也正在悄然上升。</p><p>积极变化集中在三个方向:一是贸易摩擦在市场震荡倒逼下的缓和,二是全球政策协调在危机回潮这个共同挑战下的有效改进,三是短期市场稳定政策对空头投机的适时应对。投资者保持理性,踏刃慎行,密切关注下一个关键时点,即美国中期选举和G20峰会接踵而至的11月。</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(9) "财联社"
      ["addtime"] => int(1539187200)
      ["updatetime"] => int(1539234578)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(832)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
    [1] => array(25) {
      ["id"] => int(6402)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(52) "上交所调整收盘交易机制 8月20日起实施"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(0) ""
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(3201) "<p>为进一步维护收盘阶段的价格平稳,近日经中国证监会批准,上交所调整收盘交易机制,实施三分钟收盘集合竞价,并对《上海证券交易所交易规则》进行了修订。同时配套修订了《上海证券交易所沪港通业务实施办法》《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》及《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》(上证发〔2015〕59号)。收盘交易机制及相关调整将自2018年8月20日起实施。此次调整的主要内容有:</p><p>一、关于收盘交易机制的调整</p><p>一是股票实行收盘集合竞价。股票交易的收盘价产生方式调整为通过收盘集合竞价产生。收盘集合竞价的时间为14:57至15:00。收盘集合竞价阶段可以申报,不可撤单。行情揭示同开盘集合竞价。</p><p>债券、债券回购、基金等其他交易品种的收盘价产生方式不变。</p><p>二是调整证券交易停牌后的复牌时间。为配合收盘集合竞价的实施,提高交易效率,对于根据本所交易监管相关规定而停牌且当日复牌的证券,其复牌时间做如下调整:如证券停牌时间达到或超过14:57分,则于当日14:57分复牌,此后进入后续交易阶段;对于原先“盘中停牌时间持续至当日14:55”的规定,调整证券停牌时间持续至当日14:57分,并于14:57分复牌,此后进入后续交易阶段。</p><p>二、关于股票上市首日有效申报价格范围的调整</p><p>为简化价格控制方式,提高投资者申报效率,股票上市首日的价格申报范围调整如下:</p><p>对于新股上市首日,开盘集合竞价阶段的有效申报价格范围维持现状不变,即“有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%”;连续竞价阶段、收盘集合竞价阶段和开市期间停牌的有效申报价格范围统一调整为“申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%”(144%为开盘集合竞价有效申报价格范围上限的120%,64%为开盘集合竞价阶段有效申报价格范围下限的80%)。</p><p>对于股票的其他3类上市情形,即增发上市、暂停后恢复上市、退市后重新上市,其上市首日开盘集合竞价阶段的有效申报价格范围维持现状不变,即“申报价格不得高于前收盘价的900%且不得低于前收盘价的50%”;后续有效申报价格范围统一调整为“申报价格不高于最新成交价格的110%且不低于最新成交价格的90%”。</p><p>上交所此前规定的股票上市首日其他价格控制方式不再适用。</p><p>三、关于开市期间停牌的股票接受申报事项的调整</p><p>开市期间停牌的股票可接受申报,也可以撤销申报,复牌时对已接受的申报实行集合竞价方式一次撮合成交。</p><p>债券、债券回购、基金停牌阶段可接受申报的有关事项不做调整。</p><p>下一步,上交所将就上述调整组织市场测试,保障收盘交易机制调整的顺利实施。</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(15) "上交所网站"
      ["addtime"] => int(1533484800)
      ["updatetime"] => int(1533606197)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(4016)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
    [2] => array(25) {
      ["id"] => int(6149)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(75) "中兴A+H股6月13日上午开市起复牌,将更换全部董事会成员"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(0) ""
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(6417) "<p>中兴通讯今日晚间公告称将于6月13日上午开市起复牌。此外,公告称,将支付合计14亿美元民事罚款。在中兴通讯根据协议和2018年6月8日命令(1)及时全额支付10亿美元及(2)将额外的4亿美元支付至美国银行托管账户后,BIS将终止其于2018年4月15日(美国时间)激活的拒绝令并将中兴通讯从《禁止出口人员清单》中移除。</p><p>此外,中兴通讯将在BIS签发6月8日命令后30日内更换公司和中兴康讯的全部董事会成员。更换董事会成员后30日内,中兴通讯应在董事会设立由三位或以上的新独立董事组成的特别审计/合规委员会。董事长可担任该委员会委员但不可担任该委员会主席</p><p>以下为中兴通讯公告原文:</p><p>中兴通讯股份有限公司关于重大事项进展及复牌的公告</p><p>本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。</p><p>中兴通讯股份有限公司(以下简称“本公司”)于2018年4月17日、2018年4月20日、2018年4月22日、2018年4月25日、2018年4月28日、2018年5月1日、2018年5月6日、2018年5月9日、2018年5月16日、2018年5月23日、2018年5月30日及2018年6月6日分别发布了有关本公司A股停牌、BIS激活拒绝令及相关影响、本公司及相关方采取的行动、本公司A股继续停牌及本公司2018年第一季度报告的公告(合称“该等公告”)。除另有说明外,本公告专用词汇涵义与该等公告所定义的相同。</p><p>本公司和全资子公司深圳市中兴康讯电子有限公司(以下简称“中兴康讯”,与本公司合称“中兴通讯”)已与BIS达成《替代的和解协议》(以下简称“协议”)以替代中兴通讯于2017年3月与BIS达成的《和解协议》。BIS已于2018年6月8日(美国时间)通过《关于中兴通讯的替代命令》(以下简称“2018年6月8日命令”)批准协议立即生效。根据协议,中兴通讯将支付合计14亿美元民事罚款,包括在BIS签发2018年6月8日命令后60日内一次性支付10亿美元,以及在BIS签发2018年6月8日命令后90日内支付至由中兴通讯选择、经BIS批准的美国银行托管账户并在监察期内(定义见下文)暂缓的额外的4亿美元罚款(监察期内若中兴通讯遵守协议约定的监察条件和2018年6月8日命令,监察期届满后4亿美元罚款将被豁免支付)。在中兴通讯根据协议和2018年6月8日命令(1)及时全额支付10亿美元及(2)将额外的4亿美元支付至美国银行托管账户后,BIS将终止其于2018年4月15日(美国时间)激活的拒绝令(以下简称“2018年4月15日拒绝令”)并将中兴通讯从《禁止出口人员清单》中移除。如果上述条件均满足且中兴通讯已从《禁止出口人员清单》中移除,BIS将对外公布。</p><p>协议还包括以下主要条款:</p><p>1、BIS将做出自其签发2018年6月8日命令起为期十年(以下简称“监察期”)的新拒绝令(以下简称“新拒绝令”),包括限制及禁止中兴通讯申请、获取、或使用任何许可证、许可例外,或出口管制文件、及以任何方式从事任何涉及受《美国出口管理条例》(以下简称“条例”)约束的任何物品、软件、或技术等交易,但在中兴通讯遵守协议和2018年6月8日命令的前提下,新拒绝令在监察期内将被暂缓执行,并在监察期届满后予以豁免。</p><p>2、中兴通讯将在BIS签发2018年6月8日命令后30日内更换本公司和中兴康讯的全部董事会成员。更换董事会成员后30日内,中兴通讯应在董事会设立由三位或以上的新独立董事组成的特别审计/合规委员会。董事长可担任该委员会委员但不可担任该委员会主席。</p><p>3、中兴通讯将在BIS签发2018年6月8日命令后30日内与本公司和中兴康讯的现任高级副总裁及以上所有的高层领导,以及任何参与、监督BIS于2017年3月签发的建议指控函或2018年4月15日拒绝令所涉行为或其他对该等所涉行为负有责任的管理层或高级职员解除合同,并且禁止中兴通讯及其子公司或关联企业再聘用上述人员。中兴通讯应及时向BIS通报本条款的执行情况,BIS可以自由裁量是否对相关人员进行豁免。</p><p>4、中兴通讯将在BIS签发2018年6月8日命令后30日内自费聘任一名独立特别合规协调员(以下简称“协调员”),协调员将负责协调、监察、评估和汇报中兴通讯及其全球子公司或关联企业在监察期内遵守1979年《美国出口管理法案》、条例、协议和2018年6月8日命令的情况,并平等向中兴通讯总裁和董事会、BIS汇报。</p><p>5、中兴通讯将完成并提交九份遵守美国出口管制法律的审计报告,在根据本公司与美国司法部达成的协议(请见本公司于2017年3月7日发布的公告)及任何相关法院命令而设置的独立合规监察官任期届满后,剩余六份审计报告将由协调员完成。</p><p>6、中兴通讯将为其领导、管理层及雇员、全球子公司、关联企业及中兴通讯所有及控制的其他实体的领导、管理层及雇员提供广泛的适用的出口管制培训。</p><p>本公司将在BIS终止2018年4月15日拒绝令后尽快恢复受2018年4月15日拒绝令影响的经营活动。本公司将全面评估2018年4月15日拒绝令和协议对2018年第一季度报告的影响,重新编制及披露2018年第一季度报告。</p><p>经本公司申请,本公司A股自2018年4月17日开市起在深圳证券交易所停牌。经本公司向深圳证券交易所申请,本公司A股将于2018年6月13日上午开市起复牌。</p><p>本公司将根据上述事项的重要进展情况及时在深圳证券交易所和香港联合交易所有限公司网站公告,《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》和巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)为本公司公告的指定披露媒体,敬请广大投资者关注本公司的后续公告,注意投资风险。</p><p>特此公告。</p><p>中兴通讯股份有限公司董事会</p><p>2018年6月12日</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(0) ""
      ["addtime"] => int(1528732800)
      ["updatetime"] => int(1528815490)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(4247)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
    [3] => array(25) {
      ["id"] => int(6148)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(65) "青岛海尔D股发行获证监会核准 有望年内挂牌交易"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(0) ""
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(3411) "<p>6月12日晚间,青岛海尔发布公告称,公司于6月11日收到中国证券监督管理委员会《关于核准青岛海尔股份有限公司发行境外上市外资股的批复》,核准本公司发行不超过4.6亿股境外上市外资股,每股面值人民币1元,全部为普通股。本次发行完成后,可到中欧国际交易所股份有限公司(以下简称中欧所)D股市场上市。</p><p>不过,本次发行上市尚需取得德国证券监管部门及法兰克福证券交易所的最终批准。</p><p>对此,中欧所联席首席执行官陈晗表示:“证监会核准青岛海尔D股上市申请,对我们来说是巨大的鼓舞。中欧所将继续密切配合发行人做好相关准备工作,同时积极推进D股市场相关制度安排,为D股市场稳妥起步和有序发展奠定坚实基础。”</p><p>公开资料显示,中欧国际交易所股份有限公司(中欧所)是上海证券交易所(上交所)、德意志交易所(德交所)和中国金融期货交易所(中金所)于2015年在法兰克福设立的合资公司,上交所、德交所、中金所三方股东股份占比分别为40%、40%和20%。中欧所位于德国法兰克福,是首个专注于中国相关资产及人民币产品的离岸交易平台。中欧所D股市场是法兰克福证券交易所欧盟监管市场(主板)的组成部分。</p><p>此前,中欧所执行董事陈志勇向包括《每日经济新闻》在内媒体介绍称,到D股市场挂牌的流程并不需要耗时很久,发行人组建IPO团队并正式启动D股上市项目之后,预计6个月左右可以完成D股IPO。发行人取得中国证监会受理函后,可向德国金融监管局(BaFin)初步提交招股说明书;中国证监会最终核准发行人D股上市申请后,发行人可向德国金融监管局提交最终版招股说明书。</p><p>今年4月10日,青岛海尔发布董事会决议公告,拟在位于德国法兰克福的中欧国际交易所D股市场首次公开发行股票并上市,具体议案在4月27日召开的临时股东大会上通过。因此,陈志勇表示,如果一切进展顺利,青岛海尔将在年内实现D股上市。</p><p>陈志勇告诉《每日经济新闻》记者,下一步,中欧所将集中力量推进D股市场建设,努力在2018年实现第一批D股上市。</p><p>据介绍,为确保中欧所D股市场稳健起步,首批D股发行人将优先选择符合以下六大特点的公司:一是优质蓝筹上市公司;二是公司具有清晰的国际化战略;三是公司在欧洲已有或计划进行业务布局;四是公司属于先进制造业企业或“一带一路”倡议相关企业;五是公司重视分红;六是公司信息披露质量高。</p><p>不过,陈志勇也表示,未来不排除将未上市公司纳入D股发行人范围之内。</p><p>那么D股市场有哪些优势?中欧所方面称,对发行人而言,中国企业发行D股并在中欧所上市,可以助推企业国际化战略在欧洲落地,为其境外融资打开多元化金融服务之门,提升中国企业在国际市场的品牌形象和知名度。中国企业发行D股,有助于完善境外融资体系,丰富跨境并购资本合作方式。此外,D股发行的流程清晰,上市时间可以预期,上市维持成本也较低。</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(18) "每日经济新闻"
      ["addtime"] => int(1528732800)
      ["updatetime"] => int(1528815376)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(4231)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
    [4] => array(25) {
      ["id"] => int(6133)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(52) "CDR首单来了!证监会披露小米A股招股书"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(0) ""
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(2214) "<p>中新经纬客户端6月11日电 6月11日凌晨,证监会官网披露小米集团《公开发行存托凭证并上市》文件。中信证券为发行保荐机构及主承销商。</p><p><strong>雷军控制57.9%投票权</strong></p><p>招股书显示,截至招股说明书签署日,雷军通过Smart Mobile Holdings Limited和Smart Player Limited持有的公司A类普通股股票以及B类普通股股票享有的投票权占公司全体股东享有投票权的55.7%。</p><p>此外,根据公司其他股东和雷军签署的投票权委托协议,雷军作为受托人可实际控制另外2.2%的投票权,共计控制发行人57.9%的投票权。</p><p><strong>40%募资用于全球扩张</strong></p><p>招股书显示,本次扣除发行费用后的募集资金净额预计将用作以下用途:拟投入30%资金用于研发核心自主产品;拟投入30%资金用于扩大并加强IoT及生活消费产品及移动互联网服务(包括人工智能)等主要行业的生态链;拟投入30%资金用于全球扩张。</p><p>对于小米的全球扩张,招股书显示,2018年,公司计划进入或巩固在东南亚及欧洲(包括已取得初步成功的印度尼西亚及西班牙)的市场地位。2019年及未来,公司计划在欧洲、亚洲及其他地区进一步扩大地区覆盖范围。</p><p><strong>一季度亏损70亿元</strong></p><p>招股书披露小米2018年第一季度的财务数据,该季度小米营业收入344.12亿元,营业净利润-66.6亿元,归属母公司股东净利润-70.05亿元,扣除非经常性损益后归属母公司普通股股东净利润10.38亿元。</p><p>CDR招股书披露,2015年、2016年、2017年和2018年第一季度,小米的营业收入分别为668.11亿元、684.34亿元、1,146.25亿元和344.12亿元;小米扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为-22.48亿元、2.33亿元、39.45亿元和10.38亿元。</p><p>值得注意的是,CDR招股书在披露“境内外信息披露差异”章节中,介绍了小米在报告期间经调整经营净利润为-3.03亿元、18.95亿元、53.62亿元和16.99亿元,盈利状况良好且盈利能力增强。</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(12) "中新经纬"
      ["addtime"] => int(1528646400)
      ["updatetime"] => int(1528680133)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(4116)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
    [5] => array(25) {
      ["id"] => int(6100)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(55) "证监会官网确认6只“独角兽”基金获批文"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(0) ""
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(1858) "<p>6月6日,证监会官网显示,证监会已批复南方、易方达、嘉实、华夏、汇添富、招商等六家基金的3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)的申请。自本批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动,募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。</p><p style="text-align: center;"><img src="/data/upload/2018-06-06/5b17b88633093.png" title="5b17b88633093.png" _src="/data/upload/2018-06-06/5b17b88633093.png" alt="5b17b88633093.png"/></p><p>此前,六家基金公司纷纷发布带有“独角兽”图案的宣传海报。虽然各大基金机构的宣传海报中,没有介绍具体的产品名称和各项细节,但图案的指向性相当明显。</p><p style="text-align: center;"><img src="/data/upload/2018-06-06/5b17b892b1d1c.png" title="5b17b892b1d1c.png" _src="/data/upload/2018-06-06/5b17b892b1d1c.png" alt="5b17b892b1d1c.png"/></p><p style="text-align: center;"><span style="font-family: 楷体, 楷体_GB2312, SimKai;">南方基金此前发布的宣传海报</span></p><p>对于此次战略配售独角兽基金有一点值得关注——是否可以折价参与发行。</p><p>21世纪经济报道据某公募人士介绍,由于参与战略配售有一定的发行锁定期,同时6只独角兽基金还设有三年锁定期,考虑到流动性的影响,6只战略配售基金在参与投资CDR时,将有望获得25%-30%的高折价。</p><p>业内人士对上述媒体表示,配售折价幅度太大不利于公平,应当和限售的时间挂钩,例如可以将战略配售按流通时间的先后,分为18个月、36个月和60个月三档,对应的发行价分别折让5%、10%和15%,最低一档不低于发行前的每股净资产。</p><p>每日经济新闻综合证监会官网、21世纪经济报道等</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(18) "每日经济新闻"
      ["addtime"] => int(1528214400)
      ["updatetime"] => int(1528281247)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(4353)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
    [6] => array(25) {
      ["id"] => int(6097)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(61) "新三板股票质押融资规模下行 融资渠道待拓宽"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(0) ""
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(9348) "<p><strong>高比例质押风险隐现</strong></p><p>6月1日,新三板挂牌企业欧贝黎被主办券商提示,公司控制权存在不确定性的风险。</p><p>公告显示,2018年5月27日,欧贝黎控股股东欧贝黎新能源科技与延边农村商业银行股份有限公司签订股权质押合同,约定质押欧贝黎4140万股股份,担保金额为2亿元。本次质押的4140万股占欧贝黎总股本60%。欧贝黎的主办券商申万宏源指出,本次股权质押比例较高,可能会对公司控制权产生重大影响。</p><p>因高比例股权质押而被主办券商提示风险的挂牌公司,欧贝黎并非个案。自2016年以来,新三板企业股权质押居高不下。统计数据显示,自2014年至2017年三年时间,新三板股权质押市值规模扩容接近88倍。2014年到2016年,股权质押笔数分别为234笔、980笔、3077笔,而质押市值则从2014年的26亿元暴涨到2017年的2300亿元。</p><p>“近年来新三板公司数量急剧上升,三年前仅2500家公司,目前大约为11000多家公司。因此,质押规模上升88倍并不出人意料之外。”申万宏源新三板首席分析师刘靖表示,“扩容速度快,反映出中小公司融资需求旺盛,也说明挂牌新三板一定程度上起到了增信作用。”</p><p>随着新三板股权质押规模的快速扩容,风险逐渐开始暴露。据统计,2017年新三板新增1753家企业进行股权质押。其中,419笔面临平仓危机。除了质押股份触及平仓线之外,有的公司实控人甚至在股权质押风险暴露后直接“跑路”。去年12月,金瑞科技就上演了这么一出“黑天鹅”。公司实控人吕尚简将其持有的848.48万股金瑞科技进行了质押,占公司总股本50.5%,在套现520万元现金后“跑路”,仅留下一句“天下没有不散的筵席”。</p><p>近日,深圳证监局提出三项监管要求,其中在防范化解重大风险中提到“重点关注新三板产品风险,着力防控股票质押回购信用风险”。</p><p>股权质押监管收紧“口袋”并非无的放矢。相关数据显示,在过往新三板挂牌企业的股权质押案例中,质押比例高于50%的情况并不鲜见。安信证券统计数据显示,在2017年进行了股权质押且截至2018年5月28日未解压未到期的企业中,目前共有242家挂牌企业股权质押股数占总股本比例超过50%。其中,创新层公司21家,其余为基础层公司。辰华能源、ST金鼎、鸣利来三家公司质押比例居前,分别为97.13%,95.50%,95.47%。</p><p>刘靖指出,股票质押比例过高,如果市场出现突发因素,容易引发大股东变更问题。对于轻资产公司而言,大股东变更、团队不稳定将构成重大风险。对于重资产公司影响相对要小些,但风险仍然存在,投资者需警惕这部分风险。</p><p>针对高比例质押存在的隐患,安信证券新三板首席分析师诸海滨认为,新三板的股权质押更多涉及到银行体系,监管层需要联合多个部门联手出台针对新三板自身特殊性的股权质押相关规定。创新层企业整体质量和流动性好于基础层企业,股权质押的风险防控需要差异化政策。</p><p><strong>股权质押融资渠道收窄</strong></p><p>股权高比例质押存在风险,但股权质押承担的融资功能对于新三板企业而言非常重要。据东方财富Choice和中证登数据统计,2016年、2017年,A股市场上通过股权质押融资和通过定增融资的金额之比分别为22%和27%,而新三板市场该数据2017年上升到45%。这也反映出股权质押融资对新三板市场融资渠道的重要性。</p><p>从目前情况看,新三板股权质押融资渠道出现收窄态势。数据显示,尽管股权质押笔数和股数的绝对数量仍在增加,但2017年融资金额为594亿元,较2016年的646亿元有所下滑。</p><p>诸海滨认为,新三板股权质押市场降温可从资金供给端和需求端两方面分析。从资金供给端看,参与新三板股权质押的群体变化是重要因素之一,银行整体参与积极性下降。</p><p>中国证券报记者了解到,在新三板股权质押市场,一直以来银行是最大资金提供方。不过,2017年银行接受的股权质押规模下滑至166亿股,而这一数据在2016年为175亿股。担保公司接受的股权质押规模则在上升,2017年为43亿股,比2016年高出16亿股。金融类公司2017年接受股权质押的规模达61亿股,较2016也有所增长。这些金融公司包括投资公司、保险公司、保理公司、资产管理公司、融资租赁公司、典当公司、信用公司等。</p><p>诸海滨进一步指出,从资金的需求端来看,融资成本上升。担保公司的质押股数占比从2016年的8%上升到13%,而担保公司的担保费一般为融资额的2%-4%左右。2017年,新三板企业直接通过银行进行股权质押贷款的规模缩小,不少不能达到银行标准的企业通过担保公司以获得银行借款。如此一来,这些新三板公司获取银行借款,除了要支付银行相关的利息费用外,还需要承担一定的担保费,增加了企业的融资成本。这在一定程度上导致了股权质押市场趋冷。</p><p>南山投资创始合伙人周运南认为,股权质押融资遇冷与新三板市场的流动性有关。股权变现较难,质押基本变成了信用贷。“市场流动性不足,一旦企业出现问题需要处置股份,受押方可能面临股份卖不出去的风险。因此,受押方对股权质押态度比较谨慎。”</p><p><strong>解决企业融资困境</strong></p><p>在金融“去杠杆”的大环境下,股权质押积累的风险逐步释放。同时,需要为优质企业的发展扩宽融资渠道。在新的市场环境下,新三板市场迎来全新的命题。</p><p>“2017年以来,不少新三板企业面临经营困难,资金及经营压力增大。”周运南指出,在防控股票质押风险的同时,妥善帮助企业解决融资难题,将决定新三板市场能否留住并吸引更多优质企业。</p><p>值得注意的是,近期监管部门正在从制度建设层面继续推进新三板企业股权质押的规范化和透明度,引导新三板股权质押融资的健康发展。</p><p>5月24日,股转系统网站发布《挂牌公司信息披露及会计业务问答(五)——股权质押、冻结信息披露》,对挂牌公司股东所持有的股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法限制表决权等事项的披露事宜做了更具体、细化的解读,进一步增强股权质押披露的透明度,同时也对股权质押相关事宜作出更高要求。</p><p>5月31日,全国中小企业股份转让系统有限责任公司与中国财富传媒集团签署战略合作协议,将在新三板新闻舆论工作等领域展开全方位务实合作。业内人士指出,双方此次合作有利于新三板市场信息发布更透明,助推新三板市场健康发展。对于新三板企业而言,公开透明的信息披露,有助于投资人了解新三板企业,对于企业融资一定程度上能起到推动作用。</p><p>东北证券新三板研究总监付立春表示,除了提高信息披露要求,创造更好的市场环境,保持新三板市场的高准入门槛也是防控风险的重要一环。新三板投资对专业性要求高,投资者除了要考虑企业的经营风险,还需要对政策的不确定性有深入的理解,视角格局考虑不足投资都会受到较大影响。</p><p>如何帮助新三板企业解决目前的融资困境?诸海滨指出,一是需要差异化的相关政策,按照企业的不同类型进行风险识别,将企业的权利与义务对等。二是需要引入多元化的投资人,联合银行体系做好风险防控。同时,出台相应政策规范担保、保理、小贷公司等的股权质押配资行为。</p><p>“新三板中小企业不确定性更大,但其中不乏一些具备潜力的企业。如何挖掘这些企业并给予应有的支持,是监管层、金融机构都应该去思考的问题。”付立春对中国证券报记者表示,“特别是在经济转型压力大,这类企业处在相对弱势的情况下。”</p><p>付立春指出,高速成长的新经济明星企业及“独角兽”企业需要特殊的照顾政策,应当引导这类企业放到战略高度上发展。在此基础上,完善配套措施。</p><p>股权质押风险处在风头浪尖,新三板股权质押市场同样受到考验。一方面,股票质押规模下行,风险陆续释放;另一方面,作为新三板企业的重要融资渠道,股权质押渠道收窄,使得新三板企业的融资压力加大,成本上升。</p><p>业内人士指出,在新的市场环境下,挂牌企业应积极寻找股权质押之外的其他融资渠道,通过定增等手段引入“活水”。同时,完善配套制度建设,为新三板提供更加高效、多元的增量融资,促进新三板市场健康发展。</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(9) "新华社"
      ["addtime"] => int(1528214400)
      ["updatetime"] => int(1528254825)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(4219)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
    [7] => array(25) {
      ["id"] => int(6085)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(60) "全球科技股涨声一片,纳指刷新盘中历史新高"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(0) ""
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(2982) "<p>周二,美股涨跌不一,纳斯达克指数再次收涨,一举突破3月13日创下的历史高点,再度刷新盘中历史新高,欧洲科技股日内亦创出近17年来最高水平。全球科技股涨声一片。</p><p style="text-align: center;"><img src="/data/upload/2018-06-06/5b174795eed50.png" title="5b174795eed50.png" _src="/data/upload/2018-06-06/5b174795eed50.png" alt="5b174795eed50.png"/></p><p>苹果、亚马逊、奈飞、微软等科技龙头股表现强势,叠创历史新高。此前深陷数据泄露丑闻的Facebook自3月底低位反弹逾20%,创历史新高。</p><p>在刚过去的5月,标普500指数涨超2%,而苹果一家公司就拉动了标普500指数的四分之一涨幅。数据显示,苹果上个月对标准普尔500指数涨幅贡献度为23%,创去年8月份以来的最大。苹果对道琼斯指数贡献更大,5月苹果对道指涨幅贡献度为35%。如果剔除苹果,上个月标普500指数涨幅将从2.16%下降至1.65%。意味着苹果一家的涨幅,拉动了标普500指数0.5个百分点涨幅。</p><p style="text-align: center;"><img src="/data/upload/2018-06-06/5b1747a578b52.png" title="5b1747a578b52.png" _src="/data/upload/2018-06-06/5b1747a578b52.png" alt="5b1747a578b52.png"/></p><p>目前,美股市值最高的企业几乎都是科技企业,苹果、谷歌、微软、亚马逊和Facebook五家公司平均市值达到7000亿美元,将五家公司的市值相加,超过了英国一年的GDP总量。</p><p>有分析人士表示,虽然一些大型科技公司表面上看市值已经很高,但背后有盈利和基本面的支撑。与过去的狂热相比,科技股近期的涨势更为坚定,科技公司不只是具备很强的赚钱能力,还承载着投资者对未来的期望。</p><p>从市盈率方面来看,FAAMG(美国五大科技股,脸书、亚马逊、苹果、微软和谷歌母公司Alphabet)的整体市盈率在22.6倍左右,还不到互联网泡沫时期前五大科技股市盈率的一半。</p><p>高盛日内发布报告力挺科技股。高盛表示,与上世纪60年代追捧Nifty Fifty和90年代的狂热投机泡沫不同,如今,科技股上涨主要归因于强劲的基本面,而非投机。目前科技股市盈率还不到互联网泡沫时期的一半,“盛宴”不会很快结束。</p><p>不过,摩根士丹利跨资产战略部门负责人Andrew Sheets团队在报告中表示:“美股的牛市之路已经接近终点。”他们预计,美股在今年夏季或将迎来最后一次涨势,或在今年下半年达到顶峰。</p><p>Andrew Sheets团队认为,所有曾经的积极迹象都突然发生改变,也就是说,美股的整个基础都变了。其中包括:全球经济增速将放缓,而通胀率最终将升高,美国政府将聚焦点从关税问题转移至减税领域,美联储有意加速推进加息计划。</p><p>每日经济新闻综合Wind、华尔街见闻等</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(18) "每日经济新闻"
      ["addtime"] => int(1528214400)
      ["updatetime"] => int(1528252329)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(4313)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
    [8] => array(25) {
      ["id"] => int(6036)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(68) "富士康工业互联网董事长陈永正首次披露6月8日上市"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(0) ""
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(1445) "<p>经济观察网记者 沈怡然 陈伊凡 6月2日,富士康工业互联网(Fii)董事长陈永正在DeepTech半导体产业大势论坛发表的演讲中首次明确了工业富联(601138)将在2018年6月8日在上交所挂牌上市。招股书中称上市业务聚焦于工业互联网平台,陈永正称其中仍包含给苹果手机做机构件工具的业务。</p><p>根据工业富联招股书,机构件研究与开发智能制造新技术的基地,公司的主体有深圳裕展、郑州富泰华,同时涉及机构件项目的主体有河南裕展、济源富泰华、晋城富泰华、山西裕鼎。而上市主体的主要客户(按字母排序)包括 Amazon、Apple、ARRIS、Cisco、Dell、 HPE、华为、联想、NetApp、Nokia、nVidia 等,在2017年前五名客户营业收入合计数占当期营业收入比例72%。</p><p>台湾鸿海集团(富士康母公司)在今年1月31日股东大会上首次被批准上市计划,在3月22日提交了招股书。作为苹果最大代工厂,富士康科技集团来自苹果的业务几乎占据一半份额。但对于台湾鸿海集团(富士康母公司)上述股东大会,有媒体报道,会上鸿海集团董事长“鸿海将不只是个代工厂,将从硬件转型成软件公司”。根据招股书,本次上市主体致力于提供以自动化、网络化、平台化、大数据为基础的科技服务综 合解决方案。</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(15) "经济观察报"
      ["addtime"] => int(1527868800)
      ["updatetime"] => int(1527949510)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(4459)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
    [9] => array(25) {
      ["id"] => int(6022)
      ["type"] => int(1)
      ["relation_1"] => int(2)
      ["relation_2"] => int(21)
      ["title"] => string(57) "226只A股正式纳入MSCI指数 投资者如何布局?"
      ["keywords"] => string(0) ""
      ["description"] => string(0) ""
      ["img"] => string(0) ""
      ["image"] => string(0) ""
      ["filename"] => string(0) ""
      ["fileone"] => string(0) ""
      ["content"] => string(5073) "<p>6月1日,226只A股大盘股将被正式纳入MSCI新兴市场指数,这也意味着A股国际化迈出历史性一步。从短期影响来看,A股纳入MSCI已经在引入增量资金方面显示出了效果。高盛预计,未来,随着纳入因子逐步上升至100%,将有超过3200亿美元流入这些A股。那么对于投资者而言现在又该如何布局呢?</p><p><strong>资金大量涌入</strong></p><p>MSCI指数是由摩根斯坦利国际资本公司编制的跟踪概念股票表现的指数,中文名称叫明晟指数。MSCI指数之所以重要,是因为它广为全球投资人参考。从短期情况来看,A股纳入MSCI已经在引入增量资金方面显示出了效果。上交所的数据显示,从5月31日当天A股市场资金流入情况看,沪股通流入MSCI纳A板块金额明显放大,买入金额增加至112.7亿元,创年内单日最高,约为近一个月平均水平(44亿元)的2.5倍。</p><p>Wind统计数据则显示,A股进入4月以来,沪深股通净流入资金大幅增加。截至5月31日收盘,沪深股通5月净流入额达到509亿元,创整个沪深股通开通以来单月资金净流入的最高纪录。</p><p>根据此前MSCI公告,MSCI将分两步将中国A股股票纳入MSCI新兴市场指数。第一步定于5月31日A股收盘后实施,纳入比例为2.5%,纳入完成后中国A股市值占MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数权重将分别达到1.26%、0.39%;第二步将于9月实施,纳入比例将提高至5%。</p><p>据了解,MSCI是全球最大指数提供商之一,85%的投资国际证券的基金以MSCI指数为基准,跟踪资产规模高达12.4万亿美元,跟踪新兴市场指数的资产规模约1.6万亿美元。国泰君安估算,依据MSCI公布的进度,按短期5%纳入、长期100%纳入测算,短期引流外资约736亿元,长期约1.7万亿元。短期流动性方面冲击并不大,且由于MSCI已考虑到市场冲击问题,纳入比例调整周期长,过渡期平滑,短期对存量市场的影响有限。</p><p>高盛预计,由于当前A股纳入比例较低,最初资金流入影响可能较小。全球机构会对这230余只股票净买入190亿美元,但资金主要集中在消费和健康板块,与当前北向资金的配置相一致。未来,随着纳入因子逐步上升至100%,高盛预计将有超过3200亿美元流入这些A股。</p><p>值得注意的是,MSCI董事局主席兼首席执行官亨利·费尔南德兹表示,中国的金融市场纳入全球的金融体系是21世纪上半叶最重要的金融事件之一。全球第二大股票市场和全球第三大债券市场融入全球资本市场的影响将是巨大的。他表示,未来MSCI将努力理解并鼓励这些资本市场改革开放的步伐,希望这可以推动中国A股以更少的步骤、更大的规模纳入MSCI。未来,MSCI并不希望做频繁、小幅度的纳入调整,而是希望每次调整都会涉及更大百分比的A股纳入,步伐会更大。</p><p><strong>投资者如何布局</strong></p><p>事实上,各个机构都在摩拳擦掌,希望能借A股纳入MSCI指数的东风在市场中分得一杯羹。摩根大通中国证券研究部主管李郁匀透露,该行计划将驻香港的中国股票研究团队人员数量增加50%,主要涉及的行业包括消费、科技、金融及工业板块。该行计划将中国A股个股的研究覆盖数量增加一倍。其他外资金融机构则已提前推出相关产品,为投资者提供更多选择。</p><p>那么对于投资者而言,A股“入摩”该如何布局?</p><p>伊洛投资总经理冀烁文表示,一般投资者可以多关注纳入MSCI指数背后的投资逻辑,偏重于低估值、业绩确定性高、潜在高分红、高股息的投资品种。短期来说,MSCI行情更多在于心理层面的影响。不过,随着MSCI配置比例越来越高,与之相关的基金带来的国内外资金也会越来越多,对于市场的影响力会越来越明显。</p><p>北京格雷投资合伙人杜可君表示,“入摩”之后会考虑成分股的配置,其中以知名、业绩较为公开透明的企业为主,这些股票容易成为外资的配置对象,同时消费肯定是配置的热门,还有一些周期的龙头也会受外资的配置。</p><p>诺亚控股首席研究官夏春表示,平均来说,被纳入指数的成分股在短期内会受益,这个受益主要是指相对于同期大盘的变化。从策略上讲,最好的方法是做多这些股票的同时能够对冲大盘。</p><p>国金基金认为,根据初期纳入权重来看,新增配置A股的海外资金约为800亿元,其中被动型基金比例大约在10%-20%之间,初步预计被动型基金应该会在指数调整日附近较为集中地调整仓位、增加对A股的配置,主动型基金可能在配置时点上更加灵活。</p><p>(综合自:经济参考报、人民日报海外版、中国证券报、 21世纪经济报道)</p>"
      ["author"] => string(0) ""
      ["newsfrom"] => string(12) "中国商网"
      ["addtime"] => int(1527782400)
      ["updatetime"] => int(1527832890)
      ["username"] => int(1)
      ["updatename"] => int(1)
      ["index_rec"] => int(0)
      ["list_rec"] => int(0)
      ["isfree"] => int(1)
      ["hits"] => int(4489)
      ["orderby"] => int(0)
      ["audit"] => int(1)
      ["status"] => int(1)
    }
  }
}
股票
行业