东北制药（000597）4月5日公告，拟向包括关联方沈阳恒信在内的不超过10名特定对象，非公开发行不超9493.10万股，募资不超14亿元，将全部投入维生素C生产线搬迁及智能化升级项目。沈阳恒信承诺以现金方式按照与其他认购对象相同的认购价格，认购此次非公开发行股份数量的20.89%，即认购不超过1983.11万股。

    自2016年11月至2017年2月，维生素原料药市场价格明显回暖。维生素原料药是国际流通商品，价格受国际市场行情波动影响。2017年，全球的维生素C原料药需求约15万吨，中国是主要供应国。2016年11月底，维生素C供应出现缺口，价格大幅上涨。与2016年低价相比，2017年2月末维生素C涨幅度已达80%至90%。此轮维生素C的价格上涨使东北制药盈利能力有显著改善，公司有意把握此次市场机会，争取在此轮维生素C价格上升周期内，完成维生素C产品线的搬迁、产能升级相关工作。

　　东北制药原厂址位于沈阳市铁西区重工街北二路，其地理位置随着沈阳市城市建设的发展已处于市中心地带，周围已建有多个商业住宅区，且紧紧毗邻铁西区行政中心，安全间距不能满足安全法规要求。据东北制药介绍，公司拟将沈阳市铁西区厂区维生素C生产线搬迁至细河厂区并进行智能化升级改造。本次搬迁后，公司根据合规、绿色、安全的发展理念，按照“中国制造2025”和“互联网+”战略部署，围绕智能传感与控制装备、智能物流与仓储装备等关键技术，采用先进的原料药制造生产执行系统（MES），同时集成分布式控制系统（DCS）、安全仪表系统（SIS）、工业电视监控系统（CCTV）、火灾报警系统（FAS）、可燃气体和有毒气体检测系统（GDS）等自动化控制系统，实现维生素C及其系列产品的智能制造新模式，建设数据真实、报表及时、信息通畅的大数据平台，优化仓储物流体系，降低库存资金占用，实现产销同步联动，同步实现生产装备智能化、生产过程控制智能化以及生产运营管理智能化，打造维生素C及其系列产品的智能制造模式。

    此项项目拟在2017年4月开始施工，2018年12月建成投产。项目的实施，将全面提升公司维生素C的生产工艺、技术与生产质量标准，促使公司由维生素C生产大厂向维生素C生产强厂转变。增强公司维生素C相关产品在全球范围内的竞争能力，提高公司在全球维生素C行业中的市场份额，增强核心竞争力。全部达产后，将实现年均销售收入78352.27万元。年均利润总额18374.31万元，年均净利润15523.37万元。

　　同时，东北制药还发布2016年年度报告，公司实现销售收入48.14亿元，同比增长25.56%；净利润2378.81万元，大幅扭亏为盈。

　　2016年是东北制药细河原料药基地全面投产的第一年，磷霉素系列、左卡系列、吡拉西坦等各产品充分释放产能、成本大幅降低，也成为东北制药的经营业绩扭亏为盈的一个非常重要的原因。东北制药称，未来将立足公司现有产业优势和产品集群，积极探索和布局大健康产业和生物制药领域，为公司未来发展寻找新的增长点。同时，东北制药为了全力拓展市场，积极开拓销售渠道，增加销售收入和利润，拟以自有资金对全资子公司进出口公司以现金增资3500万元，增资后其注册资本由1500万元变为5000万元。该公司2017年预计收入18192万元，净利润363万元。

　　财新智库指出，在2017年，东北制药业绩将超预期增长，维生素C原料药价格上涨带来至少2~3亿净利润；新版医保目录在各省执行后，两个独家剂型品种通过招商模式迅速进入市场带来的制剂端收入增长；新的薪酬绩效考核体制及双百亿目标压力下，公司业务经营层面可能出现的一些积极变化。经历了2015年的业绩低谷和2016年的恢复期，东北制药极有可能在2017年实现3亿元以上的净利润，并在2018年以后实现稳定增长。

    安信证券研究报告预计公司2017年~2019年净利润分别为3.70亿、4.71亿、5.57亿，EPS分别为0.78元、0.99元、1.17元。2017年23倍动态市盈率，给予买入的投资评级。