2024年06月22日  星期六
新能源汽车板块:题材刺激显现交易性机会
2019年12月28日来源:信息早报金百临咨询 秦洪
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近期新能源汽车板块出现了强劲回升的态势,宁德时代等个股更是在本周创出了历史新高,当升科技等细分领域的龙头品种也相继出现了放量回升的K线组合,显示出增量资金正在小幅加仓新能源汽车板块。看来,经过震荡之后,新能源汽车板块仍有一定的交易性机会。

两大题材

不可否认的是,由于新能源汽车财政补贴退坡等因素,新能源汽车产业景气度有所降温,不仅仅是体现在新能源汽车销售增速的放缓上,而且还体现在新能源汽车相关上市公司业绩增速也随之放缓,甚至部分整车类上市公司的业绩出现了微利的态势。因此,在2019年前三季度,新能源汽车板块的走势并不佳。即便如产业龙头股的宁德时代的走势也一度弱于创业板指。也正因为如此,此类个股的股价调整幅度较大,不少个股的市净率等估值指标已创下历史新低,这就意味着股价渐至底部区域。

就在此关键节点,新能源汽车出现了两个清晰的题材,一是美国大力提升新能源汽车的补贴,意味着全球对新能源汽车的产业前景有了新的积极判断。受此驱动,特斯拉创出了历史新高,带动了整个新能源动力汽车产业链的火爆。二是特斯拉在全球的布局有望取得成效,尤其是在我国上海的生产基地有望迅速投产,这无疑会极大地提振我国新能源动力汽车产业水平,从而推动着我国新能源汽车在全球的竞争实力。而且,特斯拉的畅销,也有望带动特斯拉产业链的订单增长,就如同苹果手机的畅销,带动着我国整个消费电子产业链的业绩回升。

所以,当股价渐至底部拐点之际,又迎来了产业题材催化剂,犹如干柴遇烈火,立马点燃了多头的做多激情。这其实也是宁德时代等新能源汽车重要部件领域龙头股的股价大幅拉升的逻辑诱因。

制约瓶颈犹存产业趋势性机会难现

不过,对于新能源汽车板块来说,如此的股价燥动,可能只是交易性机会,很难成为类似于芯片为代表的硬科持类的中长期成长的投资机会。这主要是因为这么两个逻辑,一是新能源汽车的发展面临着诸多困境。不仅仅是续航里程的瓶颈,而且还是因为技术路线之争。因为从目前驱动力来看,主要是靠电池蓄能再释放。但是,目前锂电池的技术瓶颈显现,也就意味着电池技术面临着瓶颈,所以,很难取代燃油车。而且,如果用氢能等燃料电池替代锂电池作为新能源汽车的驱动力,那么,又面临着目前技术的更迭,产业将进入深度洗牌,从而带来投资陷阱。

二是新能源汽车的销售模式难以突破。目前我国新能源汽车销售势头较猛的品牌,仍然是以特斯拉为代表的海外顶级品牌,对于我国自主品牌来说,产品张力不足,消费者并不买帐。或者说对于大多数消费者,买10多万元/辆的新能源汽车,还不如去买同样价格的燃油车,方便又省事。所以,销售瓶颈开始显现。目前新能源汽车只能主要销往运营公司,类似于城市公交大巴、T3出行等。如果这样的销售趋势进一步固化的话,会进一步制约新能源汽车的发展。

结构性机会与交易性机会并存

由此可见,目前新能源汽车板块的燥动,一方面是因为长期下跌所带来的底部特征,另一方面则是题材的刺激力度。但就产业趋势、产品张力来看,很难有长期的业绩成长的产业趋势性投资机会。所以,目前主要是交易性机会,即涨过一波之后,可能还会出现回落整理的态势。

当然,从新能源汽车长期发展趋势来说,仍然有着一定的生命力,尤其是类似于特斯拉等这样具有品牌张力的公司来说。因此,如果特斯拉在我国持续畅销,可能会带来新能源汽车部件的结构性机会,尤其是一些为特斯拉配套,且特斯拉配套业务占比较大的上市公司会迎来业绩回升的契机。但只是部分个股的结构性机会,在操作中,一定要关注营收结构以及未来订单的持续性。

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