2018年04月26日  星期四
机构眼中的价值公司
2018年03月13日来源:0
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先导智能(300450):业绩维持高速增长

公司3月7日发布年报,2017年实现营业收入21.77亿元,同比增长101.75%;归母净利润5.37亿元,同比增长84.93%;扣非后净利润5.14亿元,同比增长79.54%。17年末预收账款16.73亿,同比增长117%。

2017年四个季度营收增速分别为53%、64%、111%和132%。Q4实现归母净利润2.59亿元,同比增长88%。受国家对新能源汽车发展政策以及下游锂电池生产企业,尤其是高端锂电池生产企业投资推进、规模持续扩大趋势的影响,公司锂电设备业务增长明显,成为业绩增长的主要动因。鉴于目前经营状况良好,公司发布2017年利润分配预案:每10股派发现金股利2.3元,同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股,本次分配不送红股,剩余未分配利润结转以后年度分配。

公司同时发布一季度预告,2018年第一季度预计实现归母净利润1.63-1.90亿元,同比增长80%-110%。

投资建议:我们预测公司2018-2020年EPS分别为2.047/2.953和3.810元,当前股价对应市盈率33/23/18倍。结合公司锂电订单交付趋势与下游投资扩产情况,继续给予公司“买入”的投资评级。

广发证券


联创电子(002036):镜头向高端化迈进3d玻璃与触显协同

公司发布公告,拟投资9.7亿元建设年产2亿颗高像素手机镜头产业化项目,同时拟投资12.2亿元建设年产5000万片3D曲面盖板玻璃产业化项目。

公司拟投资9.7亿元建设年产2亿颗高像素手机镜头产业化项目,主要用于手机摄像模组、平板电脑和笔记本电脑摄像模组、可穿戴影像设备等。2020年项目达成后,预计年新增销售收入9.5亿元。将提升公司光学镜头产品的国际竞争力。

公司拟投资12.2亿元建设年产5000万片3D曲面盖板玻璃产业化项目。本投资项目将充分利用公司在光学和触控显示产业的基础、以及国内外一流客户资源优势,提高公司在光学显示领域的竞争优势,增加未来新利润增长点。该项目达产后将年新增销售收入25亿元。在5G通信的确定性趋势下,双面玻璃设计或成为高端手机外观件的主流配置。公司投资3D玻璃项目,不仅计划投产时间与5G启动商用时间完美匹配,还将与现有的触控显示业务形成协同效应,提升公司的核心竞争力。

公司发力车载镜头市场,已获得特斯拉的车载镜头订单。目前特斯拉Model3产能正快速提升,超高性价比将极大推动Model3的销售,公司作为其车载镜头供应商将直接受益。公司为海外知名客户研制的多款全景相机镜头已量产出货,随着设备成本的降低、内容的丰富、生态的完善,AR/VR未来有望重回增长态势,公司作为主要元件制造商将大概率受益。

投资建议:预计2017-2019年EPS分别为0.55元、0.84元、1.20元,对应PE分别为30倍、20倍、14倍,未来三年归母净利润将保持近47%的复合增长率。维持“买入”评级。西南证券


大华股份(002236):期待2018年AI新品逐渐放量

公司发布2017年年报,实现营业收入188.44亿元,同比增长41.38%,归母净利润23.79亿元,同比增长30.33%。公司业绩符合预期。2017年业绩处于Q3展望区间20~40%中值,符合预期,对应EPS0.82元。其中,Q4营收71.2亿,同比增长33%,环比增长67%,单季净利9.3亿,同比增长23.6%,环比提升102.6%。2017扣非业绩更好,同比增长36.13%。

2018年Q1及全年业绩展望乐观,整体增速有望维持甚至略高于2017年水平。一方面下游国内各行业及海外需求仍然强劲,另一方面公司在17Q4并没有给渠道过大压力,从而给2018Q1留出空间。安防行业边界扩张,从产品-解决方案-城市级运营逐级扩大,打开更大增长空间。我们认为公司已经从数百亿美金的安防市场拓展到智慧视频物联近万亿美金大空间,从产品-解决方案-运营路线清晰,布局合理,也打开了公司更大增长空间。

投资建议:预计公司2018-2020年实现净利润31.0亿、40.6亿和52.9亿,对应EPS分别为1.07元、1.40元和1.83元,对应PE为26.5倍、20.5倍和15.6倍。考虑到公司行业边际及业务种类不断扩张和公司行业龙头地位,给予“强烈推荐”评级。方正证券

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