沪指连续反弹多日过后的放量断头铡刀大阴K线，一举击穿短中期均线，A股再现千股跌停的行情。这次导致千股跌停的因素，市场众说纷纭，可归纳为：一是部分不符合条件的银行要加缴存款准备金；二是央行春节前释放的流动性，25日到期；三是保监会要求中融人寿偿付金不充分而禁止再投资股市；四是25日是新加坡A50的交割日（有人统计称每月的下旬都有A股的规律性暴跌行情）；五是招商央行副行长称救市资金部分来自银行，减持后应该还钱，被部分吸引眼睛不惜做标题党的媒体炒作；六是做空大杀器悄然解禁，部分券商取消融券业务限制。我认为实质性的利空则是大熊市里自2638点以来的连续反弹，导致获利盘与套牢盘抛售。A股经历多次大幅调整后，投资者如惊弓之鸟，一遇市场调整即夺路而逃，形成多杀多格局。

    A股之前的每一次暴跌，都对应着某个题材预期的破灭，第一次是对“杠杆牛”，第二次是对“国家队救市”，第三次是对“资产荒”幻想的破灭。如果以这次暴跌为导火线不幸演变成第四轮股灾，就是对煤炭、钢铁、有色等行业未来业绩好转幻想的破灭。笔者不认为这是新一轮股灾揭开序幕，继续维持阶段性底部确立格局的观点，直到基本面出现更大变化。就当前基本面来说，虽不支持股指大升，却一时也难以支持过度杀跌。未来有机会造成股指过度杀跌的最重要因素是一些政策的不确定，如注册制、退市政策等。只有当注册制、退市政策等推进过快，且缺乏对冲措施的情况下，股指才会击穿阶段性底部2638点。另外今年1月份，反映活期储蓄的M1高达18%，根据国际金融界通用的M1定律，即M1达到10%以上，股市通常有一波较大的行情。如2009年1月1800点时，M1达到12%，随后就爆发了至8月3478点大行情。如果2、3月M1数据仍居高不下，股市春季行情就会继续。

    根据一线交易系统核心技术，确定沪指目前重要大周期操盘线850日线当值2663点位为强支撑，沪指阶段性底部确立无疑，沪指会以850日线为中枢操盘线宽幅震荡，夯实底部，为中级行情做准备。沪指有机会跌到2700点左右可以分批买入，最稳健的投资者也要买入至少三成资金以上，深套的持股不动，直到沪指反弹到强压力位置390日线当值3292点附近，则必须减仓卖出股票。三轮股灾后沪指都有一段时间的反弹，如第一轮股灾后的210日均线，第二轮股灾后的390日均线都体现了重要操盘线的重要性，沪指依托操盘线产生了不同时间周期不同涨幅的行情，390日均线被有效击穿后，最低点达到2638点，大幅释放了风险，投资者应该好好把握股灾后的阶段性的反弹修复行情，大方向上继续维持沪指年操盘线当值2163点的观点不变。熊市的主基调就是下跌，熊市抢反弹，遇到任何一道压力都必须卖出股票，因为在牛市的支撑多数有效，压力都将被突破，熊市的压力多数有效，支撑都将被击穿。所以，牛市看支撑，熊市看压力。

    下周重点关注供给侧改革与国企改革的标的股票，技术面上重点关注底部扎实，股价横盘，涨停突破中线操盘线或回踩长线操盘线的标的股票如中粮生化、潞安环能、凌钢股份。万一买错方向，跌破操盘线止损，买对方向，可依托5日均线主动止盈。