短期资金紧张成为大盘调整的导火索。实际上，这种调整早已埋下种子。就是新产业主题上涨速度太快了，特别是与传统产业的估值偏离过大，需要有一个修正。
    如果再仔细分析上证指数的运行形态，目前似乎正在构筑一个大型头肩底。左颈位置为去年年初的2200－2400点，形态对象角度，本轮调整只是上述形态的右颈构筑的一部分，即2200点就会有很强的支撑。此外，此次冲高遇阻，也是上证指数受阻于500日均线的调整，此前笔者分析过，上证指数已于年初上试500日均线，从2444点以来的调整是一次蓄势，目标是寻找第二次有效突破500日均线，一旦成功，大盘将实现根本性转变。调整时间，短则三个月，长则六个月，也就是6－9月份都是敏感时间周期。
    既然是一次结构性的内部修正，其性质不同于趋势性下跌，所以，我把它通俗称为“冲凉”，而不是一次“裸泳”。但这种结构性调整所带来的短期风险还是要注意回避。之后，笔者估计大盘将迎来1664点、1949点之后第三个拐点。但我们对这种大拐点的出现也不要激动。既然是大拐点，其后的行情是长周期的。未来行情的特点依然不会是齐涨齐跌，依然是结构性的。新产业蓝筹依然还会是将来的主流方向。
    不过，短期机会会有所不同。主要是由于市场对中期业绩会越来敏感，因此，选择有业绩支持的品种，有可能是近期的主要策略。其中，地产这一类上市公司，估计中期业绩依然会较为亮丽，它们有可能会借良好的中期业绩而有所表现。
    从行业动态看，房地产市场目前销售情况保持良好状态。特别是龙头一线房地产股的整体估值低于10倍，且今年以来的销售增速快于行业整体。
    华侨城（000069）：一季度数据看，财力状况明显好转。资产负债率为69.9%，低于行业平均水平，货币资金约75亿元。最重要的是公司已成功打造中国最大的主题公园旅游服务品牌，据此获取大量土地储备。近期又获得大股东支持，再注入深圳70万平方优质土地储备。目前再次回到250日年线附近，长期看似正在构筑大型底部。
    招商地产（000024）：通过香港子公司，使再融资渠道打开。作为招商局集团的地产平台，一直得到集团的支持，以及一系列资产注入，将推动公司持续成长。乐观预测，未来几年公司销售额将从目前的300亿逐步向千亿目标跃进。去年底以来，股价沿250日均线震荡盘升，长期趋势正在建立。