当前我国天然气成本加成的定价机制带给自身产业诸多的局限,而进口价格倒挂的影响则是最为严重的,根据ICIS的数据显示,当前我国进口气与自产气平均成本差额已达1.6元/立方米,这一价差令中石油在2012年进口气的经营中亏损了近419亿元。以当前我国天然气产业发展的状况来看,我们认为,无论从产业自身发展的需求,还是以集约化利用资源的角度,均会指向市场化的定价机制。未来我国价格体制的改革将伴随着自身产业的演化渐行渐“进”。
　　提价对于国内当前天然气产业各环节的情景假设分析：
　　首先，短期直接利好上游、中长期利好长输管网运营。门站价格主要由上游企业的井口价格和管输费用决定,而我国的管输费用相对固定,因此门站价格上调,可以短期内直接、快速地转化为上游企业的利润,同时,上游企业的售价提振,将会提高开采积极性,提高产气量,因此,中长期来看管网运营企业的经营业绩也会得到增厚。
　　其次，短期抬高分销商的运营成本,但中期影响仍有不确定性。门站价格是下游分销企业的成本,提高门站价格将在短期内影响分销企业的毛利率,但若考虑各区域跟涨后的影响则仍有不确定性。就目前国内发展状况来看,天然气也有演化为刚性需求的趋势,因此,相对看好广东、浙江、福建、湖南等地区。
　　第三，需求增长将受影响,但仍在可接受范围。燃料成本的提升会抑制LNG汽车快速增长,但就提价空间来看,LNG汽车仍会有经济优势。
　　我们建议重点关注短期直接受提价利好的上游龙头企业：“石化双雄”、广汇能源，并建议关注当前区域天然气覆盖率较低、经济实力较强,且此次不受存量价格调整影响的城市燃气投资标的：深圳燃气。