本周智云股份（300097）表现抢眼，周涨幅达到30.3%，一时成为市场关注的焦点。同时，日本工业机器人公司发那科股价，在8年内涨了12倍的传奇也被媒体广泛传播着……这家一季度还被质疑为“工业自动化‘陷阱’”的公司，为何出现大涨？公司的基本面又发生了怎样的变化？智云股份是否有望成为中国未来的“发那科”呢？

　　业绩波动之谜
　　此次智云股份出现大涨的原因，主要要归因于公司周二发布的一份业绩预告：“公司预计2013年1-6月净利润为1600万元至1700万元（上年同期为169.01万元），同比增长846.69%至905.86%。”同时“预披露2013年度中期利润分配预案为10转10”。而业绩大幅增长的原因，是2013年上半年公司继续着力提升交付能力，销售收入大幅上升。
　　智云股份是2010年7月上市的创业板公司，是国内领先的发动机领域成套自动化装备方案解决商。2011年到2012年，公司业绩的确出现了波动（见下表）。
　　尤其是2012年年报披露后，年报显示净利润只有310.3万元，较上一年同期下降77.53%。当时有媒体质疑，认为智云股份是一家“让投资者亏损累累、技术含量一般、拖欠代工厂账款、家族式管理，总工程师弃股而去的创业板公司。”
　　其实，在智云股份2011年年报中我们就已经看到了管理层的表述：“公司在2010 年、2011年出现业绩下滑而导致的发出商品积累较去年同期增加101.47%，有可能在2012 年或2013 年期间集中确认收入、业绩集中释放，造成业绩周期性波动巨大”。
　　由此可见，如果认真研究阅读上市公司的年报，就会对公司业绩的波动心中有数了。
　　到2013年一季度，公司业绩已经呈现出好转的趋势：一季度实现营业收入2443.9万元（上年同期为33.3万元），实现净利润65.5万元（上年同期亏损377.6万元）。到2013年中期，公司业绩拐点已经确立。

　　重视管理与研发
　　阅读智云股份的年报，记者发现公司董事会高度重视管理水平的提高，2011年初就成立信息化工作领导小组，设置信息化办公室，全面组织实施信息化建设，到2012年底，OA（办公自动化）、CAPP（计算机辅助工艺过程设计）成熟运行，ERP（企业资源规划）、PLM（产品生命周期管理）测试运行，建立和优化工作正在抓紧进行，为2013 年整体上线做好准备。
　　同时，通过引进“6P 运营改善和战略人力资源管理咨询项目”，智云股份初步完成了五年战略发展规划拟定，制定年度经营目标计划，并有效分解到每个部门、每项工作、每名责任人，建立计划体系、责任体系、措施体系、检查体系、激励体系、改进体系，保证高效运营。
　　作为一家高科技制造企业，智云股份始终坚持把提高自主创新能力摆在增强企业核心竞争力的首要位置，建立了以企业为主体、市场为导向、产学研及国内外相结合的技术研发体系。
　　公司研发的方向主要有新产品、新技术和新工艺三个方面。研发目的一是针对现有客户个性化需求，对客户定制的设备进行专项研制；二是为了提升公司核心技术的竞争力，确保公司技术的先进性、稳定性以及对市场技术需求的预见性，公司积极进行技术储备的研发工作。
　　智云股份始终保持高强度的研发投入，研发投入金额连年增长，占营收的比例连续两年保持在4%以上（见下表），确保了公司技术的领先水平。
　　2012年，公司完成国内顶级发动机生产线的研制和交付，签订国内首条自主知识产权的DCT 变速器装配线和国外8AT 变速器生产线关键设备的开发和研制合同。同时，到2012年底，公司还有7项实施的在研项目，其中2项属于完善应用，4项处于中试阶段，1项处于产品推广阶段。

　　规模较小，对汽车行业依赖较重
　　目前智云股份整体规模较小，营业收入不到2亿元，净利润不过几千万，这一方面说明公司未来还有很大的成长空间，另一方面也说明公司的实力还有待增强。
　　同时需要看到的是，公司目前的业务比较明显地集中在汽车行业，前5大客户均为汽车行业企业，销售收入占比达到60%以上，这一方面说明公司心无旁骛，集中发展自己的优势领域，同时也存在较强的行业依赖风险，如果汽车行业因为景气度下降而出现技术升级改造投资下滑，公司将面临着比较被动的局面。
　　另一家从事工业自动化的公司机器人（300024）则在汽车行业之外，积极向向半导体行业的数字化车间、智能制造等方向发展，值得智云股份借鉴。
　　我们注意到，公司董事会在2012年年报中表示，将“充分利用上市公司融资平台，根据业务发展、规模扩张和收购兼并的需要，适时进行国内外行业资源整合，全面构建产业多层次的规模控制格局”。智云股份未来的发展如何，本报将持续关注。