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众合机电(000925):又中大单 业绩能否回升?
2013年07月10日来源:0范丽丽
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  7月3日众合机电发布公告,公司预中标了1.1亿元沈阳至铁岭城际铁路信号系统采购项目;同时公告,子公司浙江浙大网新机电工程有限公司与多家电厂签署了共计33780万元的脱硫脱硝合同。
  公告称,网新机电于与大唐发电陡河发电厂签署了#5、#6、#7机组烟气脱硝改造工程技术服务、设备及建筑安装合同,合同总金额为13839万元;与大唐发电下花园发电厂签署了3号机组烟气脱硝改造工程合同,合同总金额为4530万元;与北方联合电力有限责任公司包头第三热电厂签署了2×300MW机组烟气脱硝改造工程合同,合同金额为6920万元;与新疆天山电力奇台能源有限责任公司签署了热电联产一期2×350MW工程石灰石-石膏湿法烟气脱硫EPC总承包合同,合同总金额为8491万元。
  资料显示,众合机电目前主业分为三大块,分别为轨道交通、烟气脱硫脱硝环保和半导体节能材料。近年来,受全球经济低迷,客户需求疲软等因素影响,公司的半导体节能材料业务有所下滑。不过,随着国家未来城市轨道建设规划以及对环保产业的日益重视,公司另两大主业轨道交通及烟气脱硫脱硝获得了发展机遇。
  公司轨道交通业务包括提供城市轨道交通的信号系统、AFC和ACC系统的解决方案、产品制造和工程实施。根据国家未来几年的城市轨道交通的建设规划,公司的轨交业务也有望迎来空前的发展机遇。2012年度公司轨道交通业务主要聚焦于交付能力的提升和实施成本的下降,同时加速自主CBTC系统的工程化,此举对公司未来几年的盈利增长意义重大。
  2012年,公司轨道交通业务实现营业收入5.93亿元,同比增长16.40%,占总营业收入的比例为46.46%。
  今年以来,公司该领域继续保持了良好的发展势头。此次已经是众合机电今年公告的第三个轨道交通业务大单。今年2月5日,公司曾公告中标宁波市的轨道交通自动检票(AFC)系统集成项目,中标金额8799万元;4月10日,公司又签署了成都地铁信号系统总承包合同,合同金额约1.06亿元。
  脱硫脱硝是近年来公司重点发展的主业,主要从事机电工程总包和BOT业务。2012年公司脱硫脱硝环保业实现营业收入5.55亿元,占总营业收入的43.42%。
  据了解,经历前几年脱硫装置的快速建设,目前国内火电的脱硫任务基本完成,市场也随之出现了萎缩,但同时国内火电脱硝市场的快速崛起。众合机电也把撑了市场的走向, 2012年度在维持原有脱硫业务基本稳定的前提下迅速切入了脱硝市场。公司也乐观地预计,未来两年公司脱硝业务的收入和利润占比将会大幅上升。此次公告签署的4个合同中,其中三个都是脱硝合同,公司的发展战略取得了初步成效。
  不过,摆在众合电机前面的路并不平坦。公司现有业务除轨道交通的信号系统尚处于有限竞争的格局外,其它业务均处于完全竞争的市场格局,价格提升空间很小。近几年来随着国内通胀的持续,人力等刚性成本不断上升,从而使相关业务的毛利率和净利率有下滑的趋势。公司轨道交通、脱硫脱硝环保、半导体节能材料这三大业务2012年的毛利率分别为17.07%、13.82%和23.14%,同比分别下降1.19%、2.56%和10.97%。
  最新的一季度显示,今年一季度亏损193万元,而去年同期则为652万元。造成这一情况的原因一方面是公司轨道交通业务结算收入同比有所下降;另一方面则是由于公司一季度财务费用高达2395万元,比去年增加1422万元,主要是由于公司2012年度第一期短期融资券在今年3月8日兑付。

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