7月16日，康得新（002450）针对近期有媒体质疑公司财务造假及资产虚增等问题，发布了澄清公告，对所涉内容一一作出详细说明，回应了此前的失实报道。公司股票于同一天复牌，虽经历5个交易日的停牌，但一复牌即迎来涨停，市场对公司基本面的信任及未来发展的良好预期由此可见。

    用数据说话 海外业务稳健
    针对媒体提出的康得新与海外企业KangDeXin Europe BV（KDX Euro）存在关联关系的质疑，公司表示KDX Euro并非公司控股股东及实际控制人的关联企业，其只是公司在欧洲的经销商，KDX Euro的实际控制人为Huali Europe Holding（Huali）。
    在2008年康得新进入欧洲市场伊始，为提高营销效率、有效控制成本、实现销售渠道扁平化，公司采用了市场直销模式。但直销将不可避免地出现大量库存和90天赊账期。为此，康得新和Huali合作，采用名义上持有KDX Euro股权的方式来规避可能存在的货物安全风险。2010年2月，待直销模式运行顺畅、与直销商之间的信任度逐步建立之后，公司随即将名义持有的KDX Euro 股权转回给其实际控制人。康得新对KDX Euro并无实际控制权，不享有任何实际权益，这也得到了欧洲当地律师事务所的专项法律意见证实。
    在直销模式取得初步成功后，公司的海外业务步入稳健发展阶段。近年来，通过设立KangDeXin American LLC、加大大客户销售力度、就地分切等举措，出口业务快速增加。数据显示，2008、2009年分别出口到美国的预涂膜为4510.34万元（1441.49吨）、3045.72万元（1243.86吨），对此公司有包括中国海关在内完整的出口资料及凭证。而报道中引述的数据来自一家名为Zepol的咨询机构，相比海关出口凭证，其在权威性及公信力上则逊色不少。

    审慎计算产能 仍有提升空间
    对于公众所关心的产能问题，有报道指出，Davis-Standard公司北京销售部工作人员对其透露，康得新预涂膜5-10号生产线为Davis-Standard公司制造，每条线产能3千吨/年、最大速度300米/分钟。
    然而本报记者查询Davis-Standard公司官网，其并未在北京设立分支机构，只有在上海设有办事处。此外，康得新5、6号预涂膜生产线实际从台湾采购，并非从Davis-Standard采购。
    那么5-10号线的产能又究竟是多少呢？经本报记者调查，购自台湾的5、6号产线，其最大速度确为300米/分钟，但当时招股书中披露的3000吨/年产能，并非按最大速度算得，为审慎起见，康得新按165米/分钟的速度进行测算，得到3000吨/年产能。而来自Davis-Standard的7-10号预涂膜生产线，合同中标明最大生产速度为450米/分钟，公司同样未按最大速度计算，而是用330米/分钟计算出了招股书披露的6000吨/年的产能。
    据了解，预涂膜生产线的产能除生产速度外，还取决于产品厚度、幅宽及设备利用率。公司对于以上数据的测算均是在幅宽1.8米、工作时间7500小时/年、通用膜厚度的条件下进行。康得新4.4万吨的年产能便是在这些严格的条件设定下算得。另外值得注意的是，经过近三年持续的技术改进，公司实际生产速度已较测算速度有较大提升。随着技术的持续改进和升级，公司的设备产能尚有较大的提升空间。

    产品差异化带动盈利提升
     此外，康得新对报道提及的虚增单价和资产的问题也做出说明。
    文章质疑康得新预涂膜价格在2011年不超过3万元/吨，2012年单价维持在2.75万元/吨，涉嫌虚增单价4100元/吨、4700元/吨。对此康得新表示，公司预涂膜通用型、功能型产品共60多个品种，根据种类不同产品售价会有很大差别，售价从1.8万元/吨到十几万元/吨不等。近年来，公司不断增加功能型预涂膜在销售中的比重以提升公司的盈利能力。2010年、2011年、2012年1-9月公司预涂膜产品平均销售单价分别为2.31万元/吨、3.31万元/吨和3.22万元/吨。用通用型产品的单价与整体销售平均单价进行对比得出价格虚增的结论与事实不符。
    对于虚增资产的说法，康得新表示，报道对公司的设备投资只认定了主设备投资，未包括辅助设备、安装调试费用等，计算口径出现差错导致文中数据与事实不符。另据了解，康得新光学膜示范线绝大部分为新设备，只有少量二手设备，公司光学膜示范线投资为1.56亿元，而并非文中所提到的3565.64万元。
    对于文中提及的康得新厂房造价不超过每平米1800元、厂房资产被虚增的问题，公司相关负责人表示，工业厂房的建筑成本取决于项目所在地的地质条件、工期要求、建筑结构类型、产品工艺需求，生产及存储的环境等诸多因素。根据江苏省建设厅2009年颁布的《江苏省建设工程费用定额》等有关文件，张家港钢结构普通厂房的造价为2700-3050元/平米，十万级净化厂房造价为3950-4600元/平米。由于预涂膜和光学膜对生产环境的洁净性、稳定性要求，康得新的净化厂房等级为百级到十万级。

    上下游并重 市场前景可期
    公司表示，通过产业链延伸，提升公司产品技术开发能力，降低产品成本和保证原材料供应，既是国际大型企业的有效经营模式，也是康得新预涂膜产业发展重要战略举措。
    2011年1月，公司向德国布鲁克纳订购了一条高精度、薄型基材和节能化的BOPP生产线，该生产线交货期为2013年1季度并即将投入生产。此后，公司于2010年底向江阴美达租赁了两条BOPP生产线，经一年生产期后租赁协议被迫中止。2011年底，泗水子公司又购买了两条大东南生产线继续进行BOPP业务。据了解，未来三条BOPP生产线将实现年产8万吨的基材产能，其中2万吨自用。
    除注重上游基材的自主生产外，公司的下游客户名单也均为实力派。在国内，公司拥有40多家经销商，数百家客户。公司已成为国内主要名酒（如五粮液酒、剑南春酒、洋河、汾酒、红星二锅头、劲酒等数十个品牌）、高档包装、中高端电子包装物（如：苹果ipad、iphone），以及中小学教材及各类出版物产品外包装覆膜的主要供应商；海外方面，目前公司产品销往全球70多个国家和地区。“KDX”商标在全球几十个国家注册，已成为全球预涂膜的主流品牌。在与主要对手COSMO的竞争当中，取得全面超越和领先的地位。
    未来两年，预涂膜在全国中小学生教材领域将会率先实现全面替代，我国十二五期间绿色印刷的指导方针为预涂膜走向全面替代创造难得的发展机遇。作为国内预涂膜行业的领导者，康得新将获得更大发展。
    光学膜业务方面，国信证券16日发布的研究报告指出，在背光模组用光学膜领域，公司未来1-2年将成为国内龙头、国际领先的企业；在非背光模组用光学膜领域，公司提前布局ITO导电膜、3D膜、玻璃隔热变色膜、LED匀光膜等领域，目前部分项目已进入收获期，未来将持续给公司带来新的增长点。