国药一致（000028）日前发布公告，拟向大股东国药控股非公开增发7448 万股，增发价格为26.07 元，融资总额19.4 亿元，用来偿还债务和补充流动资金。国药控股将以现金全额认购，大股东的给力之举增强了市场对国药一致的发展信心，公告当日，公司二级市场股价以涨停收盘。
 国药一致主营业务分为医药商业和医药制造两大业务。产品主要覆盖头孢抗菌素、呼吸系统用药、消化系统用药、心脑血管用药及抗肿瘤药等领域；药品分销业务位居广东、广西两省榜首。公司有华南地区自动化程度最高、服务能力最强的专业医药物流中心。据公司十二五规划，到2015年实现总体销售500亿元。
    国药一致在产业转型升级的战略基础上，确立了“仿制药、大品种、差异化”的研发战略，为坪山基地实现工业二次转型做准备，目前在申报生产的有阿卡波糖、阿托伐他汀钙、氨磺必利片、洛佛普定片等，坪山基地1 期有望于2014 年底竣工投入使用，成为公司非头非青、现代中药制剂及海外产品OEM 生产基地。与此同时，公司实施商业业务流程再造，有效整合物流、信息流、资金流，广东地区已基本实现“一个库存”的管理，整合效应逐步显现。公司还快速推进网络下沉，加大第三终端覆盖率，提升疫苗、器械等新业务的销售贡献。
    近三年，公司实现营业收入131亿元、152亿元和180亿元，年均复合增长17.26%；2012年，实现净利润4.76亿元，同比增长44.92%，公司分销事业部网络布局对规模的拉动正逐步呈现；制药事业部在抗生素行业整体低迷的情况下，稳住了市场形势，实现小幅增长。近三年，公司总资产规模分别为63.07亿元、76.66亿元和92.96亿元，年均增长21.41%。经营业绩的增长使得公司资金需求面临较大压力，资产负债率常年处于高位，2013 年3 月底短期借款达到18.3 亿元，2012 年财务费用为1.62 亿，本次定增完成后，公司资产负债率将由79.47%降至66.19%。与此同时，公司控股股东国药控股的持股比例将由原来的38.33%提升至51%，大股东地位更加稳固。
    国药控股是目前国内最大的药品及医疗保健产品分销商及领先的供应链服务供应商，2003年起连续多年位居中国医药商业企业龙头，并已经于2011年实现销售收入过千亿的目标，顺利成为第一家完成商务部培育千亿元级全国性大型医药商业集团目标的企业。国药控股作为在香港上市的上市公司，本身就具有较强的资本实力。定增也可以理解为股东对公司长期价值的认可，对公司进行回购增持。
    国药一致作为国药控股下重要的上市公司平台，是国药集团打造千亿航母的重要组成部分，募集资金到位后亦将为公司进一步扩展医药分销网络、优化产品结构以及外延扩张等方面提供必要的资金支撑，将有利于提升公司竞争力，为公司健康、稳定发展奠定基础。
    2013年，公司两大业务稳步发展，注重产品储备，全年共取得11个生产批件，1个临床批件。在营销上，搭建起致君医贸专业销售平台，积极推进营销资源整合，全年实现过亿品种7个，进一步巩固了市场地位。今年6月，公司参股企业深圳万乐药业之独家抗癌新药多拉达唑注射液及其原料药已获临床批件，表明该药物可启动临床研究。多拉达唑毒性较低，适用于肺部肿瘤、中晚期食道癌等的治疗，是国家1.1类新药。该类药物是指世界任何国家和地区都没有批准上市过的全新药物。
    中信建投研究指出，受医药商业行业环境等多重因素影响，今年是国药一致业绩增速平稳、估值水平偏低的一年，公司强大的核心竞争力（卓越的管理团队、较强的医药工业产品研发和销售能力、在广东广西医药商业市场的领先地位和深度纯销拓展潜力）奠定了公司未来业绩增速和估值水平向上的确定趋势。目前股价对应2013PE 仅18 倍，在一线股中估值非常低，未来观澜二期头孢制剂产能及坪山非头非青制剂产能投产后，公司未来工业增长空间将进一步打开。
    国药一致2013年一季报显示，前十大流通股东中6家基金1家社保合计持有4280.55万股A股(上期7家基金合计持有4280万股）。其中社保102组合持股313.52万股，为本期新进；嘉实系3只基金合计持有1504万股(上期仅1只基金持股550万股)；华夏优势增长基金持有911万股(本期增持312.7万股)。近日有9家券商出具研报，表示看好公司前景，均给予“增持”或“强烈推荐”评级。