近日，富瑞特装（300228）发布定向增发预案，公司拟向不超过5名特定对象非公开发行不超过1800万股，募集资金总额不超过8亿元，募集资金将投入重型装备制造项目、汽车发动机再制造产业化项目、研发中心设备升级改造项目和偿还银行贷款。

    拟定增8亿加码主业

    根据公司预测，其中，4.54亿元用于重型装备制造项目，投产后正常年净利润为6030.9万元；1.45亿元用于汽车发动机再制造产业化项目，投产后正常年净利润为2797.89万元；5000万元用于研发中心设备升级改造项目；1.5亿元用于偿还银行贷款。富瑞特装称，公司通过此次募集资金将继续扩大其目前已经建立的LNG全产业链相关环节的生产能力，以满足市场快速增长对相关装备的需求等。

    这也是公司在5月16日创业板再融资新政落地后，成为首批再融资的创业板公司之一。

    招商证券认为，LNG行业前景向好,公司未来的发展需要资金支持,因此增发是利好，公司未来复合增长率30%,短期股价因大股东减持和创业板调整处于底部,强烈推荐。

    LNG发展步快车道

    LNG为液化天然气的缩写，是一种清洁、高效的新型能源，其体积约为同量气态天然气体积的1/600，重量仅为同体积水的45%左右，具有无色、无味、无毒且无腐蚀性的优点。与燃油相比，不仅使用上成本要降低10—20%，维修保养成本也要下降10%。同时，LNG动力强劲，加注一次，即可续航400-500公里。在清洁环保方面，LNG具有普通燃油不可比拟的优势，每年可累计减少排放有害气体10吨左右，是当之无愧的环保能源。因此，在重卡和公交等方面的应用越来越受到包括政府和企业等各方面的重视。

    业内人士称，“据不完全统计，目前中国建成的LNG加气站已从2002年的2座增加至1844座左右，预计至今年底，中国建成投产的LNG加气站将接近2500座，增速惊人。”

    在全球追求低碳环保的大趋势下，天然气早已成为世界多数国家能源消费的首选。近日，国家层面也频频发力，5月21日，中俄签署了为期30年的天然气购销合同，总价值达4000亿美元；6月17日中英签署的为期20年、约200亿美元的液化天然气供应框架协议。由此可见，我国在天然气道路上的快速推进，必将对公司LNG市场的发展起一定的促进作用。

    经过近几年的发展，公司的LNG 车用瓶、LNG 加气站等关键设备都有着较高的市场占有率，处于行业领先地位，且全产业链优势明显。公司作为LNG全产业链领导者分享行业持续增长的前景可期。

    2013年，公司LNG产业链3大产品(气瓶、加气站、小型撬装液化装置)均取得快速增长。其一，LNG加气站加快布局,全国新增加气站超过1000座(总订货量超过1200座),增速翻番,目前公司占有率约不到40%。其二，2013年公司重点开展了中重型卡车用的再制造油改气发动机的产品研发工作，目前汽车发动机再制造一期年产1万台的再制造油改气发动机项目正在建设中，预计今年下半年可以建成投产，为今年规划完成3000套汽车发动机油改气的目标打好了基础。其三，小型液化装置目前在手订单有十多套，还有其他液化装置项目正在洽谈中，未来发展态势良好。

    降低负债率  拓展腾挪空间

    公司自2011年上市以来，业绩均保持快速增长。2011年实现净利润7653万元，同比增长61.72%；2012年净利润1.14亿元，同比增长62.13%。2013年实现营业收入20.52亿元，同比增长64.78%，实现归属于母公司所有者净利润2.34亿元，同比增长105.46%，每股收益1.74元。2014 年一季报：1-3 月实现营业收入5.64 亿元，同比上升30.08%；实现归属于上市公司股东净利润0.69 亿元，同比增长42.09%，基本每股收益0.51 元/股。

    在经营业绩提高的同时也面临资金紧张的问题。经营性现金流问题尤为迫切，2013年公司经营活动产生的现金流量净额为-1.36亿元（2012年度为1.56亿元）。且公司自2011年6月在创业板上市以来，资产负债率一直处于较高水平，2012 年末为64.77%，2013 年末为65.96%，2014 年一季度为64.68%。此次增发的项目在2012年已建设,若此次定增顺利完成，合并报表资产负债率将下降至49.44%，解决了市场对其资金的担忧。

    目前，公司在手订单充足，近日再获发动机再制造项目大单。6月23日与五原县梁山东岳车辆有限责任公司签订了5100万元合同，向五原东岳提供汽车再制造油改气的发动机500套和LNG车用瓶1000个。此外，在海外拓展方面，公司先后与新奥能源签订战略合作协议、与Bennett公司成立合资公司共同开拓海外市场,预计2014年公司将LNG装备产品成功拓展至中东、北美市场,成为公司新的利润增长来源。

    二级市场上，目前A股仍在熬底阶段，A股存量资金在2000点附近博弈，公司股价较年初跌了近40%。截止6月27日，有618家企业完成IPO预披露，今后IPO常态化、叠加再融资需求,可能造成供求失衡的压力。我们也将对公司增发进程保持关注。