11月17日水晶光电（002273）公告，公司与日本光驰40位股东签署《股份转让合同》，公司以支付现金方式购买其合计持有的日本光驰的2420股股份，交易金额为22.506亿日元（约合人民币1.19亿元）。交易完成后，水晶光电将成为日本光驰第一大股东，占其股权比例为20.38%。

    标的公司价廉物美

    资料显示，日本光驰主要从事光学、触控面板等行业的镀膜设备及设备核心部件的研发、生产和销售，是行业最领先的专业设备厂家，在光学镀膜设备等产品的市场占有率居全球前列，具有很强的竞争力，已经直接进入北美、日韩等全球高端消费类电子企业供应链，拥有国际一线优质客户资源。据了解，水晶光电80%的镀膜设备来源于日本光驰。2013年，日本光驰实现营业收入6.2亿元，净利润6552万元；2014年截至9月，营收7.7亿元，净利润1.2亿元，净资产5.2亿元。

    水晶光电表示，近三年日本光驰持续进行战略与产业结构调整，加大研发投入，尤其在产线自动化、设备自动化方面进行了许多研发，正在由真空设备镀膜机制造商向光电行业综合设备制造商转变。该公司已涉足LED、医疗成像、半导体MRAM等领域相关设备的研发和试验，为未来发展积累了新的增长点。公司寄望通过收购标的公司实现双方的优势互补，增强核心竞争力，加快公司结构调整，提升国际化经营与产业链竞争力。

    此次公司收购日本光驰20.38%的股权，对应净资产约为1.06亿元，相较于1.19亿元的收购价，此次收购仅增值约12.26%。

    兴业证券的研报指出，此次几乎以净资产收购(PB=1.1)，以1-9月净利润计，收购PE也仅4倍。光驰为全球镀膜机顶级厂商，尤其在蓝玻璃滤光片镀膜机方面具有突出的产品优势，因此在今年蓝玻璃市场需求爆发下，公司产品畅销，盈利能力大大提升，净利润大幅增长。标的质量非常优质、价格相当便宜。

    群益证券也表达了类似观点，并且进一步指出，收购该公司有利于水晶光电掌握先进镀膜技术演进方向，提升公司设备支撑能力。

    “同心多元化”成效显著

    事实上，水晶光电上市以来一直围绕“同心多元化”进行战略布局，公司制定了“以传统光学产业快速稳健发展为保障，加快新产业结构的调整步伐，实现企业发展战略新突破”的发展方针。公司紧密围绕光学业务，在智能手机、相机类光学元器件、蓝宝石产业链、反光材料、微显示光学产品等领域进行布局。

    2011年，公司非公开发行920万股用于精密光电膜元器件项目，截至2014年上半年，该项目实现效益3851万元。2013公司拟收购夜视丽100%的股权，进入反光材料领域。该项目今年已顺利实施，夜视丽已并表并预计将超额完成2014年的盈利预测。今年7月公司再次推出定增方案，拟投向滤光片组立件扩产、蓝宝石长晶及深加工等项目。目前该定增事项已获证监会受理。

    多年的战略布局使公司近年来业绩也水涨船高。最新三季报显示，水晶光电前三季实现营业收入7.14亿元，同比增长55.29%；净利润1.28亿元，同比增长37.97%。公司同时预计2014年净利润将达到1.49-1.83亿元，同比增长30%-60%。

    兴业证券的分析师指出，水晶光电今年的增长主要来自蓝玻璃组立件、蓝宝石衬底以及夜视丽并表。明年蓝玻璃组立件、蓝宝石业务仍然是增长亮点。同时,微投、微型显示等前沿高技术含量产品是潜在爆发点。

    群益证券认为，2014年将是可穿戴微投影设备、蓝玻璃需求快速增长的年份，而水晶光电在这两方面均有涉足，其估值水平存在提升的机会。