泰格医药（300347）1月22日公告，其拟以26.92元/股向控股股东等定增不超1857万股募资不超5亿元用于收购北医仁智100%股权以及补充公司流动资金。

    临床研究第一股 行业前景广阔

    泰格医药主营业务为医药产品研发提供I至IV期临床试验技术服务、数据管理、统计分析、注册申报等临床研究服务。

    由于药品专利到期以及研发产品线的后期成果稀缺，制药公司为避免未来业务发展的困境，一直在药品研发中投入大量的资金。据 ACRO 统计，全球医药研发外包的金额已经从 2005 年的 145 亿美元增长到 2012 年的 327 亿美元，年均复合增长率超过 12%，超过了全球医药公司每年研发费用的增长，说明研发外包服务的渗透率在不断提升。

    根据数据显示，2010 年全球CRO 行业的市场容量为232 亿美元，至2016 年，全球CRO 行业市场将保持10%左右的年均增长速度，至2016 年，全球CRO 行业的市场容量将有望达到426 亿美元。

    公司作为临床试验CRO(合同研究组织)企业，临床研究水平较高，是为数不多有能力进行国际多中心试验的本土CRO企业之一，在创新药的临床研究领域也一直处于领先地位，拥有35种一类新药的临床研究经验，涉及肝炎、肿瘤、内分泌、心脑血管、艾滋病等多个领域。2012年公司以临床研究第一股在创业板登陆。

    内生、外延战略 成就高成长

    公司自2004年成立，发展非常迅速，在2011年营业收入及利润分别达19,326万元、4,809万元 ，同比增速分别为57%、51%。2012上市后保持了高增长2012-2013 年公司实现营业收入2.54亿、3.37 亿元，同比增长31%、32%；实现净利润6783 万元，9475 万元.，同比增长38%、40%。去年三季报显示公司依然维持了稳定的增速，前三季度实现营收4.19 亿元，同比增70.41%；归属于母公司所有者的净利润8481.88万元，同比增25.98%。1月30日公司业绩预告2014年度归属于上市公司股东的净利润同比增长20%~40%。

    公司战略目标是完善产业链，建立亚太区以及全球的服务网络，围绕这个目标进行了一系列的内生、外延式发展。

    在内生方面：2013年公司新投资设立了杭州英放生物科技有限公司、杭州泰兰医药科技有限公司、杭州泰格益坦医药科技有限公司等子公司，增加临床试验中心影像、第三方稽查和培训、药物警戒和药物安全等业务领域，完善公司产业链。另外，通过子公司投资上海泰格医药咨询有限公司在非干预性研究（NIS研究）和临床专家管理方面提供专业服务。通过这些子公司，公司在临床试验领域可以提供全方位、一站式的服务，为客户提供更优质高效、方便快捷的服务。

    此次定增募资中不超3.46亿元将用于补充公司流动资金，主要投向搭建智慧医疗平台、解决业务增长衍生的流动资金需求、用于外延并购扩张整合等三方面。其中智慧医疗平台将实现业务移动化数据化，预设远程医学影像诊断中心、药物警戒信息化平台、乙肝人群临床管理平台、电子数据捕获系统等方面的投资。

    在外延方面：2013年公司收购台湾泰格和美国BDM公司，2014年公司已初步完成了亚太区的布局，并通过收购BDM和方达医药业务拓展到北美地区，并延伸了CRO的服务产业链。

    此次公司定增募资的1.54亿用于收购的北医仁智立是国内心血管领域领先的ARO(学术性研究组织)公司，业务主要是进行临床试验研究方案设计、研究活动组织和实施，并对研究结果进行统计、分析，主要服务对象为国内医院、科研院校、医学会等。但是目前公司的经营效益还刚刚起步，最近一年营收4885万元，净利润仅110万元。交易对方承诺北医仁智2015-2017年净利润分别不低于1100万元、1320万元和1584万元。今年净利润将实现900%的增长才能完成承诺。

    公司去年参与设立并购基金，重点投向医疗健康产品研发服务，包括但不限于临床前CRO(化合物研究服务和临床前研究服务)、临床试验CRO(提供临床研究服务，GMP认证及上市后药物安全监测等服务)；同时兼顾优质高新医疗技术企业。中信建投证券也认为公司是进取型企业，并购仍将继续，给出了“买入”评级。