近期商业流通板块出现了强弱分化的态势。其中，怡亚通、南京新百、文峰股份等品种出现了没有最高只有更高的K线形态。但是，中央商场、友阿股份等品种仍然疲软，K线形态仍然处于休整的态势中。那么，如何看待如此分化的走势呢？

    拥有主题催化剂  股价渐趋活跃

    对于商业流通板块的如此分化走势来说，分析人士认为这其实说明了当前商业流通板块的强势股背后并不是商业流通产业出现了强有力的复苏态势。因为行业景气复苏，整个行业内的上市公司均会出现股价大涨的态势。就如同近期的通信、互联网金融、生物技术一样，基本上行业内的所有个股均出现在涨幅榜前列。所以，商业流通板块的分化走势，说明了强势股主要是因为自身出现了股价上涨的催化剂，或者说主题投资。而弱势股则缺乏走强股所拥有的基因。

    目前来看，能够刺激商业流通类上市公司股价强势的主题投资主要有两个，一是改革，尤其是国企改革，比如百联集团的停牌，业内人士就指出这是上海国企股改革的代表作，可能会激发这些流通领域国企股的经营潜能，从而驱动着此类个股股价的活跃。二是拥抱互联网，从而获得了新的业绩成长动能。比如说怡亚通在物流领域，将互联网与传统物流业务结合起来，释放出业绩成长的动能。而如意集团等个股则是因为将传统的物流业务与互联网金融对接，从而形成了供应链金融业务，成为此类个股新的业绩成长点，驱动着股价重心的持续上移。

    寻找产业热点  把握投资机会

    由此可见，目前商业流通领域已产生了新的产业热点。主要是因为互联网的深度渗透，从而驱动互联网经济时代下的传统商业价值重估——流量重估。传统商业价值重估看重物业价值（核心区位、大体量），自有面积*重估均价+货币资金-有息负债，当前市值同重估价值比较，普遍低估。但物业重估逻辑的问题在于A股商业以国企为主，财务投资者较难进行物业价值变现。故业内人士指出，物业价值低估不构成买入商业股的必然逻辑；互联网经济时代，存在一种重估传统商业价值的全新逻辑——流量重估。电商侵蚀传统商业市场份额，渠道模式更替导致传统商业价值下降，长期压制商业估值；但是2014年双十二，移动支付战火烧至线下，近场支付圈地运动开启。故有观点指出，未来伴随线上销售增速放缓，线上企业将借力移动互联向线下企业发起消费O2O（online to offline），传统线下门店或将演化为线上流量的场景入口，商业价值重估开启新模式，从物业价值重估转向流量重估，网店密度、纵深度、消费频度将成核心变量。未来传统商业或将伴随线上平台投资线下企业而持续出现价值催化。

    在此背景下，商业流通领域的确迎来新的投资契机，虽然不是行业的整体复苏，但仍然有望催生出新的强势股，怡亚通、南京新百等个股的强势已经昭示这一点。

    目前来看，一是当前产业热点所赋予的投资机会，包括国企改革，也包括流量重估。其中，兰生股份、上海物贸、欧亚集团、银座股份等品种可跟踪。二是互联网渗透率提升对商业流通领域的整合效应，主要是供应链金融等领域，所以，可关注友阿股份、海印股份、新华都、永辉超市等品种，其中，友阿股份在线上平台的整合效应已经有所显现，再加之金融领域的布局，未来的业绩成长动能较为充沛。而永辉超市的优势也较为突出，主要是因为公司的生鲜超市特征显现，业绩相对确定。而且，积极向供应链金融领域挺进，整合效应有所显现出来。此时的业绩成长动能相对强劲，值得跟踪。