本周沪深两市震荡小幅调整，板块热点延续分化，题材股表现依然活跃，创业板和中小板强势创历史新高后震荡整理，权重股弱势依旧延续调整格局；成交量方面震荡整理过程中略有放量，多空争夺表现激烈，从盘面表现来看，两会渐进尾声，部分高位题材个股获利了结明显，显示出市场谨慎犹豫心态。

    政策面上，最近恰逢两会，消息释放比较多，比较值得一读的当然是李克强总理所作政府工作报告，对于部署2015年的投资机会着实重要。其中比较重点的提到要实施“中国制造2025”，加快从制造大国转向制造强国。推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。国家已设立400 亿元新兴产业创业投资引导基金，要整合筹措更多资金，为产业创新加油助力。加快实施自贸区战略，尽早签署中韩、中澳自贸协定，加快中日韩自贸区谈判。推动与海合会、以色列等自贸区谈判，力争完成中国－东盟自贸区升级谈判和区域全面经济伙伴关系协定谈判，建设亚太自贸区。推进中美、中欧投资协定谈判。启动实施一批新的重大工程项目。主要是：棚户区和危房改造、城市地下管网等民生项目，中西部铁路和公路、内河航道等重大交通项目等等。分开来看，稳增长举措和创新转型驱动并举，资本市场对此反应强烈，特别是新兴互联网业态概念股票表现出色，不少个股走出大牛走势。伴随强力政策推进着，相关板块行情会继续演绎，当然短期有所偏高，投资者可耐心等到调整充分的股票或者是处于低位的有向新兴产业转型的个股择机进入。

    另外，李克强指出，今年要加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革，发展服务中小企业的区域性股权市场，推进信贷资产证券化，扩大企业债券发行规模，发展金融衍生品市场。而证监会主席在在回答IPO审批权何时下放至交易所的问题时，表示前提是“修改法律”；目前来看，证券法修改也已列入今年人大立法计划，修订草案将在两会后提交人大审议，如果进展顺利的话，股票发行注册制最快有望在6月落地。资金方面，央行继续实施逆回购，周四开展400亿7天逆回购，不过本周公开市场总体实现净回笼1450亿，另外5日存款准备金补缴预计规模将达到3000亿的水平。虽然市场利率水平未出现异常，但市场普遍对于存准补缴和下周IPO申购给资金面带来的冲击有所担忧，短期会给市场带来困扰。

    从市场短期走势上看，两会预期兑现，IPO再度来袭，指数缓缓震荡整理，均线上一直处于5日线压制状态，个股活跃度开始有所降低。从市场人气开始偏向谨慎，追高意愿并不强烈。而大盘前期高位附近仍面临密集筹码压力，短期突破的难度较大。因此，预计短期大盘可能在前期高位之间窄幅震荡整理。总体来看，市场正处于由快牛向慢牛切换进程中，以时间换空间的行情格局特征明显。两会预期兑现，经济增速目标的下调对市场情绪形成压制，而题材类个股的冲高回落亦预示着高估值风险需要消化。另外，今年第三批IPO于下周集中申购，对资金面形成一定考验。短期来看，大盘跌破10日均线，震荡整理格局仍将持续。实战操作上依然坚持避高就低，谨防追高、波段操作，做好个股选择，挖掘补涨潜力股，把握结构性的投资机会。可逢低关注涨幅较小或者调整充分的传统蓝筹转型预期个股板块以及国企改革、农业、新兴中小题材股的投资机会。