本周市场预期展开宽幅震荡，盘中不时有跳水出现，创业板则出现较大幅度调整，特别是前期炒至高位的题材个股和次新股则持续下跌，资金出逃迹象明显；相反权重股则集体护盘表现活跃，中小板和创业板指数跌幅较大，整体来看尽管宽幅震荡，个股活跃度依旧，成交量则持续缩量，预示市场追高心态谨慎，多空分歧明显加大。我们依然维持此前观点，从中期趋势看，市场的上行空间被打开，短期的震荡有利于后市的空间拓展。

     对于当前市场，如何看待则关乎我们的中线布局。很显然，政策的助推、股市的赚钱效应以及其他投资渠道缺乏投资吸引力是市场资金入场的主要原因。证监会新闻发言人邓舸曾经在发布会上表示，股市上涨是市场对经济托底、金融风险可控的认同，是市场流动性充裕、中小企业盈利情况改善的综合反映，有必然性和合理性，未来股市平稳健康发展对增强经济增长信心，扩大直接融资规模，经济转型有利。而与此同时央行行长周小川之前的对于“资金流入股市也是支持实体经济”的表态也在一定程度上暗示管理层对于股市的上涨乐见其成。这些政策的作用对于近期股市新增资金的的入场有着煽风点火的效果。

     而从开户数也反映了股民在入场，上周数据未出，而上上周两市新增股票开户数72.15万户，环比增8.9%，仍为去年11月以来的次高水平。此外，新增基金账户44.83万户。两融数据处于快速发展过程：截至3月19日，融资融券余额为13632.35亿元，创下历史新高。可以视为市场看多情绪的融资余额也创下历史新高，融资余额报13569.14亿元，净流入217.26亿元。两融余额自春节后基本呈现上涨态势，两融业务处于快速发展状态。另外，人力资源和社会保障部表示养老保险基金投资运营方案已形成基本方案，一部分资金将入股市，方案有望于下半年上报国务院。养老金入市可期，有望为市场带来流动性。还记得去年9月新华社连续发文挺股市，表示看好股市行情，而后市场的确表现不错。而新华社3月20日再发文表示“政策面利好集中出台、流动性宽松预期增强的同时，政府为经济增速“托底”令股市三大驱动因素获得全面改善。因此，从中长线的角度来看，牛市的脚步并不会戛然而止。

     对于如何看到盘中常见的跳水现象，笔者认为跳水走势对于新入市的股民教育意义重大。每当跳水来临时候，市场呈现草木皆兵态势，尤其是已经累计了丰厚获利盘的创业板，网传全通教育被查的消息更是成为了引起创业板获利筹码蜂拥而出的导火线。这在一定程度上反应出市场对于当前大幅炒作的内在恐惧感，这种恐惧感不时的兑现，使得市场没有出现那种泡沫化的疯狂做多的症状，有利于牛市的延续和空间的拓展，一步到位的上涨在笔者看来往往意味着灾难。

     综合来看，市场对“改革牛”和“转型牛”的认同度不断提升，庞大的场外资金源源不断加速入场，一股牛市大浪潮正席卷而来。我们深信这轮超级牛市的持续时间很可能会超出以往，从中长期来看，目前各项指标的运行趋势依然比较健康，但从短期看市场的过热特征较为显著。新一轮IPO冲击在即，资金面恐再承压，尽管央行一般在IPO期间会应用SLO、SLF等对冲资金波动，但具有滞后性和被动性，难以缓解流动性紧张状况。因此我们认为短期内大幅震荡的格局将会延续，尤其创业板不排除继续出现大幅调整的可能。投资者应注意对于前期涨幅巨大个股可以适当进行获利了结，适当控制下仓位。我们建议在上行趋势中保持一份清醒，以应对可能发生的短期波动，牛市中快速回调将带来逢低介入的好时机。实战操作上依然坚持避高就低，谨防追高、波段操作，做好个股选择，挖掘补涨潜力股。可逢低关注涨幅较小或者调整充分的传统蓝筹转型预期个股板块以及国企改革、农业、一季报预增等投资机会。