钢研高纳年报业绩增24% 高温合金龙头进入产能释放期
2015年04月22日来源：0
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4月14日，钢研高纳（300034）发布2014年年报显示，公司全年实现营业收入6.17亿元，同比增长18.63%；实现归属于上市公司股东的净利润1.095亿元，同比增长24.73%。2014年拟向全体股东每10股派发现金1.6元，共计派发现金5087.71万元。
传统业务向纵深发展
变形高温合金、铸造高温合金、粉末高温合金以及各类专业化高温合金是钢研高纳的传统优势业务，是公司的核心技术和业绩基石。2014年公司传统优势技术与业务继续向纵深发展。
其中，铸造高温合金实现营业收入2.49亿元，实现主营利润6293.75万元，毛利率为25.25%。公司在保持母合金优良品质和较高市场份额的基础上，全力开拓发动机核心转动精铸件市场，在弹用发动机和运载火箭发动机的大批量生产和质量控制上积累了丰富的经验；同时，在航空无人机涡轮转子等核心精铸件上取得了重大突破并进入量产，标志着钢研高纳成为同时具备航空、航天涡轮转子等主要核心铸件生产能力并实际供货的唯一供应商。特别值得一提的是，钢研高纳的预旋喷嘴精铸件，应用于多种军用及商用飞机发动机，市场容量大。该铸件的成功研发与供货，有望给公司带来巨大的业务增长空间。
变形高温合金实现主营收入2.66亿元，实现业务利润7731.74万元，毛利率为29.06%。公司取得了大飞机专项长寿命变形高温合金盘锻件和大型燃机机组用大型难变形涡轮盘的供货合同。同时，变形高温合金多种牌号变形合金盘锻件产品，陆续实现了由研发工艺技术到交付最终产品的总承包，应用机型不断增多，产品种类和产量不断扩大和提高。另一方面，随着电力、造船、石化等行业的发展，民用市场对各种板棒丝带管等变形高温合金产品需求进一步增加。
新型高温合金实现主营收入1.01亿元，主营利润3988.85万元，毛利率为39.39%。公司粉末高温合金高压涡轮盘和前后挡板，符合我国某型号先进发动机的核心部件，取得了重大技术突破。
新领域和新产品取得突破
钢研高纳在传统业务向深度发展的同时，也在新领域积极向广度拓展。通过募投项目和自投项目的建设，2014年铝镁合金和高纯高强特种合金领域均取得成绩。其中铝镁合金方面，于2014年成立的子公司河北德凯攻破大型复杂薄壁件的铸造难题，研制出舱体高达1.5米、最薄处1.5毫米的某复杂现状铸件，河北德凯已成为航空航天高端铝镁合金精铸件的最佳供应商；公司新孵化的高纯高强特种合金项目也于2014年开始实施。
2012年初，公司出资设立天津钢研广亨，并处控股地位（控股38%）。钢研广亨致力于高端特材阀门的生产及特种装备材料的研发。2014年其获得TS阀门产品生产许可证、TS16949汽车零配件生产许可证、高新技术企业认证等，下一步资质认证目标是API认证资质。2014年钢研广亨实现收入2180万元，净利润15万元，将成为公司新的业绩增长点。
于2014年成立的天津海德主要产品是利用材料提纯技术开发新材料，在压铸市场上，产品质量和使用寿命完全达到进口产品的水平，在铝挤压市场上，使用寿命是国内同类产品的180%以上，在热锻市场上，使用寿命是国内同类产品的150-170%。2014年其完成了在珠三角地区的布局，建立了销售网络，
募资项目全投产 业绩释放在即
2014年年报显示，钢研高纳的5个募投项目均已完成。其中，“航空航天用粉末及变形高温金属材料制品项目”和“航空航天用钛铝金属材料制品项目”于2012年底达到预定可使用状态；“新型高温固体自润滑复合材料及制品项目”于2013年底达到预定可使用状态；两个超募项目“铸造高温合金高品质精铸件项目”和“真空水平连铸高温合金母合金项目”于2014年6月30日通过验收，达到预定可使用状态。截止2014年底，5项目累计投入4.9亿元，实现收益3551.24 万元。
国金证券表示，五大项目整体定位高端，下游应用领域包括航空航天发动机、粉末高温合金市场、重型燃机市场等，将有效扩大公司在高端市场占有率，进一步提升盈利能力。
有券商研究报告指出，随着公司项目产能进入释放期，公司未来几年保持业绩高增长值得期待。
引入员工持股
2014年6月，子公司河北德凯和天津海德正式成立，并分别引入了管理层和核心员工持股计划。其中河北德凯注册资本4000万元，钢研高纳持有75%股份，职工持有25%股份，2014年其实现营业收入304万元；天津海德注册资本4000万元，钢研高纳持有80%股份，职工持有20%股份，2014年其实现营业收入1991万元。国金证券表示，此举将充分激发员工积极性，助力公司未来业绩的提升。
公司表示，2015年空天海电子等军品市场应该保持稳步增长态势，民品市场核电、石油化工等有所放量，高温合金形势整体看好。东莞证券指出，我国的高温合金需求量在2万吨以上，总产能在1万吨左右，供求缺口较大。东莞证券进一步指出，由于航空航天发动机和燃气轮机占高温合金需求80%以上，随着航空航天发动机和燃气轮机国产化加速，我国对高档高温合金的需求还将会出现持续快速增长。
国金证券指出，钢研高纳作为院所改制企业，在高温合金核心技术、产品方面优势显著，现有产品结构比例中军品占比达7 成，6 成以上的产品面向航空航天领域的客户，未来将显著受益下游军用、民用领域的需求爆发。2015年公司总体经营目标是实现营业收入6.9亿元。
传统业务向纵深发展
变形高温合金、铸造高温合金、粉末高温合金以及各类专业化高温合金是钢研高纳的传统优势业务，是公司的核心技术和业绩基石。2014年公司传统优势技术与业务继续向纵深发展。
其中，铸造高温合金实现营业收入2.49亿元，实现主营利润6293.75万元，毛利率为25.25%。公司在保持母合金优良品质和较高市场份额的基础上，全力开拓发动机核心转动精铸件市场，在弹用发动机和运载火箭发动机的大批量生产和质量控制上积累了丰富的经验；同时，在航空无人机涡轮转子等核心精铸件上取得了重大突破并进入量产，标志着钢研高纳成为同时具备航空、航天涡轮转子等主要核心铸件生产能力并实际供货的唯一供应商。特别值得一提的是，钢研高纳的预旋喷嘴精铸件，应用于多种军用及商用飞机发动机，市场容量大。该铸件的成功研发与供货，有望给公司带来巨大的业务增长空间。
变形高温合金实现主营收入2.66亿元，实现业务利润7731.74万元，毛利率为29.06%。公司取得了大飞机专项长寿命变形高温合金盘锻件和大型燃机机组用大型难变形涡轮盘的供货合同。同时，变形高温合金多种牌号变形合金盘锻件产品，陆续实现了由研发工艺技术到交付最终产品的总承包，应用机型不断增多，产品种类和产量不断扩大和提高。另一方面，随着电力、造船、石化等行业的发展，民用市场对各种板棒丝带管等变形高温合金产品需求进一步增加。
新型高温合金实现主营收入1.01亿元，主营利润3988.85万元，毛利率为39.39%。公司粉末高温合金高压涡轮盘和前后挡板，符合我国某型号先进发动机的核心部件，取得了重大技术突破。
新领域和新产品取得突破
钢研高纳在传统业务向深度发展的同时，也在新领域积极向广度拓展。通过募投项目和自投项目的建设，2014年铝镁合金和高纯高强特种合金领域均取得成绩。其中铝镁合金方面，于2014年成立的子公司河北德凯攻破大型复杂薄壁件的铸造难题，研制出舱体高达1.5米、最薄处1.5毫米的某复杂现状铸件，河北德凯已成为航空航天高端铝镁合金精铸件的最佳供应商；公司新孵化的高纯高强特种合金项目也于2014年开始实施。
2012年初，公司出资设立天津钢研广亨，并处控股地位（控股38%）。钢研广亨致力于高端特材阀门的生产及特种装备材料的研发。2014年其获得TS阀门产品生产许可证、TS16949汽车零配件生产许可证、高新技术企业认证等，下一步资质认证目标是API认证资质。2014年钢研广亨实现收入2180万元，净利润15万元，将成为公司新的业绩增长点。
于2014年成立的天津海德主要产品是利用材料提纯技术开发新材料，在压铸市场上，产品质量和使用寿命完全达到进口产品的水平，在铝挤压市场上，使用寿命是国内同类产品的180%以上，在热锻市场上，使用寿命是国内同类产品的150-170%。2014年其完成了在珠三角地区的布局，建立了销售网络，
募资项目全投产 业绩释放在即
2014年年报显示，钢研高纳的5个募投项目均已完成。其中，“航空航天用粉末及变形高温金属材料制品项目”和“航空航天用钛铝金属材料制品项目”于2012年底达到预定可使用状态；“新型高温固体自润滑复合材料及制品项目”于2013年底达到预定可使用状态；两个超募项目“铸造高温合金高品质精铸件项目”和“真空水平连铸高温合金母合金项目”于2014年6月30日通过验收，达到预定可使用状态。截止2014年底，5项目累计投入4.9亿元，实现收益3551.24 万元。
国金证券表示，五大项目整体定位高端，下游应用领域包括航空航天发动机、粉末高温合金市场、重型燃机市场等，将有效扩大公司在高端市场占有率，进一步提升盈利能力。
有券商研究报告指出，随着公司项目产能进入释放期，公司未来几年保持业绩高增长值得期待。
引入员工持股
2014年6月，子公司河北德凯和天津海德正式成立，并分别引入了管理层和核心员工持股计划。其中河北德凯注册资本4000万元，钢研高纳持有75%股份，职工持有25%股份，2014年其实现营业收入304万元；天津海德注册资本4000万元，钢研高纳持有80%股份，职工持有20%股份，2014年其实现营业收入1991万元。国金证券表示，此举将充分激发员工积极性，助力公司未来业绩的提升。
公司表示，2015年空天海电子等军品市场应该保持稳步增长态势，民品市场核电、石油化工等有所放量，高温合金形势整体看好。东莞证券指出，我国的高温合金需求量在2万吨以上，总产能在1万吨左右，供求缺口较大。东莞证券进一步指出，由于航空航天发动机和燃气轮机占高温合金需求80%以上，随着航空航天发动机和燃气轮机国产化加速，我国对高档高温合金的需求还将会出现持续快速增长。
国金证券指出，钢研高纳作为院所改制企业，在高温合金核心技术、产品方面优势显著，现有产品结构比例中军品占比达7 成，6 成以上的产品面向航空航天领域的客户，未来将显著受益下游军用、民用领域的需求爆发。2015年公司总体经营目标是实现营业收入6.9亿元。
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