近年来，我国保理业务发展较快，市场规模日渐扩大，很多上市公司也挣相杀入。瑞丰高材（300243)在停牌两个月后4月13日也公告了增发预案，投身于保理业务。其拟以7.56元/股定增不超过1.98亿股，募资不超过15亿元，用于投建商业保理业务平台。公司商业保理业务目标客户主要为化工行业产业链上下游企业。

    主业面临困境 寻求新的经济增长点

    公司主要从事以加工助剂和抗冲改性剂为主的高性能PVC助剂的研发、生产和销售，主要产品包括加工助剂、ACR抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂等，属于精细化工行业。公司产品广泛应用于PVC化学建材、包装材料、汽车及其他交通工具和日用品等领域，为国内相关行业的多家PVC制品企业提供PVC助剂的销售、个性化的售前配料方案服务和售后技术服务，是国内最大的PVC加工助剂和除CPE外的抗冲改性剂供应商之一。

    近年来由于下游PVC 行业的低迷，导致公司主营业务需求不足，毛利率水平逐年下滑，公司主业面临增长乏力、受外部环境影响较大的困境。从2011开始，公司的净利润连年下滑，从2010年的4,367万元下降到2,820万元，到2014年前3季才起稳。今年一季报由于石油价格下跌导致主要原材料价格下跌，业绩预增50%-80%。

    去年公司就在寻求开辟新的业务，拟通过发行股票与现金相结合的方式购买某公司股权，交易双方在核心交易条款上存在分歧，最终未能与标的公司股东达成一致意见。公司决定终止筹划重大资产重组事宜。

    保理业务能否带来新希望？

    保理又称托收保付，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售、服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。

    2014年11月，由中国银行业协会保理专业委员会发布的《中国保理产业发展报告（2013）》显示，2013年，中国大陆保理业务量同比增长15%，达5219亿美元，保持较高增长速度，其中国内保理4078亿美元，占比78%；国际保理1141亿美元，占比22%。

    另有统计数据显示，从2005年到2011年，全球保理业务量翻了一番，平均年增长12%。在主要经济体中，中国保理业的增速排名第一，平均年增长达到惊人的96%。而前瞻产业研究院的一份报告表示，预计2018年我国保理业务交易量将达到5.39万亿元。

    此次定增募集资金15亿元公司全部用于保理业务，可以说从化工行业跨入了金融行业，公司称拟通过本次非公开发行募集资金，拓展公司主业至供应链金融领域，挖掘新的利润增长点，为股东最大限度地创造价值。

    从目A股上市公司来看，跨入保理业务的已有多家，包括瑞茂通、爱建股份、苏宁云商、赛象科技、摩恩电气、盛屯矿业等均投资设立了保理子公司。但是翻阅这些公司的年报，只有瑞茂通和盛屯矿业保理业务有少量收入，其他公司都还没有产生收益。

    有专业人士表示，尽管保理公司的数量在爆发式增长，但真正做事的企业不多。商业保理其实是风险极高的行业。目前的盈利周期还不能确定，保理公司的竞争优势基本上也以股东背景为基础。

    瑞丰高材对于公司保理业务是信心满满，公司控股股东周仕斌及其一致行动人张琳、王功军包揽了近一半，并预计项目计划将从2015年4月起实施，经测算，公司新增的商业保理业务将在2016-2018年分别实现净利润1.5亿元、2.5亿元、3亿元。可以说远远超过目前公司主业收益，公司能否如期达到预测，我们将拭目以待。