本周股指在周一多空信息交织的情况下拉开帷幕，证监会的善意提醒，央妈的再度超预期放水，多空仅仅纠结一天，市场便在狂热的场外资金按耐不住的入场中被裹挟上攻，狂热的市场情绪，让管理层也忧心匆匆，周四新一轮IPO再度加码，再度警告意味深长，各路理性看空资金开始增多，市场有望往良性方面切换。

    对于牛市现在演绎到目前，看点位看估值，看实业看经济，高不高的各种争论无休无止。笔者觉得核心要看的还是管理层的态度。在中国的股市中，一纸政策的威力往往是无穷大，因此，鉴于管理层的各种言论，也都会对股票市场形成深刻性的影响。官媒的持续的胡萝卜加大棒式的股评，证监会的各路官员的善意忠告，特别是肖刚主席的各种言论，无疑不代表着管理层对市场的态度。其中，核心的政策要素，依然是肖刚“这次牛市超过上次，注意控制创业板风险，多关注国企、蓝筹，希望牛市更慢更长”。核心要点在于“慢和长”。周四晚，证监会核发了2015年第五批IPO批文，此次获批的公司为25家，略少于此前的30家。值得注意的是，此批IPO批文核发非常的迅速，并且以后每月会有两批，大大超出了市场的预期，显然第五批IPO的火速发布或是证监会想给市场降温。在政策监管层面，根据“监管滞后于创新”的发展规律，在市场各类创新手法层出不穷、A股频创“地球天量”、场外配置风险暗升、新技术形成的新操作手法神出鬼没等市场状况下，各类监管措施在简化审批清单之余也已有必要“打补丁”。而后期监管措施“打补丁”的过程也或是市场降温、行情步入切换式震荡的过程。

    关于降准，幅度在预期之外，时机在预期之中。在当前时机大幅度的降准，一方面凸显处于年度开工旺季的经济之弱，另一方面彰显政策力度之强和对经济托底的决心。对行情来说，既然这轮牛市自始至今都未曾期待过经济基本面有何表现，完全依赖于政策预期的驱动，行情一番震荡后自然仍会顺延着政策再宽松的方向运行。出乎市场意外的是，大幅度降准反而促使了银行股违背逻辑的群体性下跌，正常认知下银行股在降准之后应该上涨才是。很显然本次降准主要是旨在于激活低迷的经济，而非针对银行的业务，因此对于市场的刺激作用更多是实体流动性的放活。