虽然近期调整的预期加大，但市场强势的格局没有改变，市场要进一步挑战高点，前期相对滞涨且现价值洼地的品种，成为市场新的动力是大概率事件。此类品种将具备以下特征：首先，本轮严重滞涨，且估值低廉；其次，具有改革、政策支持、低估值且没有大幅拉升的蓝筹股。

    过系统筛选，我们认为资源类品种复合上面的思路，原因如下：

    先是政策驱动。据财政部网站消息，经国务院批准，调整部分产品出口关税，取消钢铁颗粒粉末、稀土、钨、钼等产品的出口关税，对铝加工材等产品出口实施零税率，以上调整自2015年5月1日起实施。此条政策直接利好以有色、稀土为主的资源股。

    其次是货币宽松预期。4月20日晚，中国人民银行决定即日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率100bp，降准幅度超预期，有望进一步点燃有色板块的做多热情。降准超预期，继续全面看好有色重估行情。上周，基本金属铝、铅、锌上涨，锡大幅下跌。国内铅锌价格前期涨幅滞后于伦锌，上周跟随补涨，国内冶炼产能的抑制对铅锌的中长期价格起到支撑作用。

    最后是煤炭股上涨动力十足。煤炭工业“十三五”科技发展规划启动会日前在京召开。会议指出，到“十三五”末，煤炭行业科技贡献率将达到55%，比“十二五”末提高6个百分点，大中型企业科技投入将占到当前营业收入的3%，人才队伍建设取得显著成效。

    合来看，以煤炭、有色、稀土为代表的大资源品种得到市场资金追捧是大概率事件，具体投资机会如下：

    首先，货币宽松为主基调，有色金属估值优势明显。

    继续看好有色行业的投资机会：基于新周期即将起步的判断，及流动性充裕、经济前景预期将持续改善，大盘将稳步向上，有色估值仍处历史均值下方等考虑，我们对有色金属的走势持乐观态度。行业上市公司盈利能力继续下行中，关税调整将减轻上市公司业绩压力。

    北方稀土作为稀土行业龙头，去年营业收入58.38亿元，同比下降31.09%。归属于上市公司股东净利润则大降了57.44%至6.43亿元。江西铜业虽然营业收入同比增长了13%，但净利润仍然下降了两成以上。中国铝业营收1417.72亿元，但净利润更是巨亏162.17亿元。而且多数公司出口规模都不小，其中，洛阳钼业2014年境外市场营业收入有14.75亿元，占比为22.14%。怡球资源在国内的营业收入占比仅为47%左右。章源钨业同期国外收入也有4.68亿元，占比约22.96%。因此，如果关税取消或调整，有望对部分出口占比较大的上市公司带来业绩改善预期。

    其次、事件驱动，稀土行业或迎来趋势性机会。

    中国大型稀土企业集团——中国南方稀土集团有限公司16日在江西省赣州市挂牌成立。这是中国稀土行业推进资源开发整合、发展壮大高端矿产产业的重大举措。预计赣稀集团期望形成类似北方稀土的“六统一”的运营模式。江铜集团和江钨控股集团增强中国南方稀土集团实力。江钨控股控制了赣州市外江西省内唯一的采矿权和冶炼分离企业，它的加入将使得中国南方稀土集团统一江西省内的稀土资源；而江铜则控制了四川省内最大的稀土矿山和冶炼分离企业，它们的加入无疑将增强中国南方稀土集团的实力。从长远投资看，重点推荐盛和资源 、五矿稀土 、广晟有色 、厦门钨业 和北方稀土等。

     最后，行业大整合，核心煤炭股或有大机遇。

    年初，山西省正式印发《关于深化煤炭管理体制改革的意见》（以下简称《意见》），这标志着作为煤炭大省的山西，一场影响深远的煤炭管理体制全面改革正式拉开大幕。相关股票存在投资机会。目前煤炭股相对其他周期性行业及新兴行业仍然涨幅较小，经济复苏仍处于疑虑期使得机构整体配置仍然偏低，大家仍纠结于经济复苏的力度。

    我们认为从目前到确认复苏时点，煤炭会有一波上涨。在经济数据好转后，投资者才会继续评估经济复苏的力度。因此，当前仍然继续推荐煤炭板块性机会，煤炭工业“十三五”科技发展规划直接利好煤炭机械，可关注天地科技、郑煤机、太原重工，山东矿机等，以及主营煤矿安全设备的公司有梅安森、尤洛卡、林州重机等。

    另外，关注煤炭龙头股，阳泉煤业、盘江股份、潞安环能、冀中能源、永泰能源等焦煤弹性股，动力煤推荐中国神华(稳健大资金配置)、陕西煤业(次新股，流通盘小)、兖州煤业，以及转型股亿利能源、瑞茂通、安源煤业。煤炭清洁技术概念股：国电清新、华光股份、科达洁能、东方电气、海陆重工、煤气化等。煤炭电商概念股：上海钢联、盘江股份等。