统计局公布5月房地产统计数据，2015年1-5月份，全国房地产开发投资32292亿元，同比名义增长5.1%，增速比1-4月份回落0.9个百分点。房屋新开工面积50305万平方米，下降16.0%，降幅收窄1.3个百分点。商品房销售面积35996万平方米，同比下降0.2%，降幅比1-4月份收窄4.6个百分点。

    销售面积同比降幅大幅收窄，市场回暖态势确立，一线城市房价将持续快速上涨。正如我们在年度策略中判断的，货币宽松周期，房地产市场必将持续复苏。1-5月销售面积降幅收窄至-0.2%，单月数据同比转正，未来基本面必将持续复苏。同时，我们判断下半年一线城市，房价将持续上涨，主要因为从大类资产占比角度考虑，货币宽松周期，房地产相对其它资产比重大概率会持续上升，而一线城市由于金融属性较强、人口和资金持续流入，是房地产占财富比重上升最主要的体现区域，一线城市房价将持续快速上涨。

    投资增速略有回落，城市间分化显著。1-5月，40个重点城市投资同比增长6.8%，非重点城市增幅仅2.9%，城市间分化显著。整体投资增速较上月略有回落，主要因为房地产开发商在投资能力方面仍然受到金融机构资金供给意愿不够强的影响，但我们预期未来会有所回升，主要因一方面先行指标购地面积和到位资金降幅逐渐收窄，另一方面销售逐渐回暖，房企未来投资意愿会持续增强。 新开工仍在低位徘徊。

    1-5月全国新开工面积同比下降16.0%，其中住宅同比下降17.6%，预计未来新开工将逐渐回升。本轮去库存周期特征仍非常显著，新开工萎缩的态势会随着销售回升逐渐改善。我们预期在到位资金稳定情况下，新开工拐点大概率会在三四季度出现。

    投资建议：受益于宽松货币政策的持续推出和贷款利率长期下降趋势，房地产成交数据将不断改善。行业上涨的大逻辑未改变，货币宽松周期，基本面将持续复苏，地产股未来大概率跑赢大盘。A股我们推荐世联行、国兴地产、金科股份、南国置业、万科A、中茵股份、中南建设、招商地产、保利地产、华夏幸福和香江控股；港股推荐中国奥园。

    东方证券：我们预测2015年全年销售面积、开发投资额、新开工面积增速分别为5%，5%，-10%（我们上调了销售面积预测，原预测为0%，其余未变）。

    继续强烈看好行业，我们认为在楼市量价齐升，宽松政策持续的发展趋势下行业中三类公司最为受益：一是受益去库存的代理行和新房电商，世联行、三六五网。二是销售改善提升业绩的蓝筹股，推荐万科A，建议关注保利地产、华夏幸福、招商地产、荣盛发展、滨江集团、中南建设。三是积极转型的地产股，推荐中天城投、运盛实业，建议关注新湖中宝、南国置业。