近期A股市场出现了宽幅震荡的格局，医药板块也随之波动，并未体现出医药行业的防御性特征，比如我国仿制药龙头的恒瑞医药在除权后形成了下降通道，而在医院收购整合颇有成效的恒康医疗也形成了头部形态。那么，如何看待医药股如此的走势呢？

    估值高，陪跌压力大

    对于医药股在近期的走势，其实并不奇怪。因为今年以来的医药板块涨幅惊人，截至6月12日，2015年年初至今医药行业整体上涨113.89%，沪深300指数上涨47.85%，说明医药行业跑赢指数66.04个百分点。如此不仅仅积累了巨大的获利盘，而且还使得医药股与其他产业股一样，拥有了高估值。医药生物整体TTM市盈率（剔陋负值）73倍，不同子板块分化更为严重，医疗服务行业的市盈率为142倍，医疗器械行业的市盈率为122倍，中药行业的市盈率为54倍，医药商业的市盈率为56倍。

    因此，随着A股市场的震荡，获利盘不仅仅从通讯、互联网+、一带一路等热门股撤出，也从涨幅较大的医药股中套现。更何况，类似于迪安诊断等生物技术类个股在今年以来的涨幅其实还是领跑创业板指的。而近期的调整重灾区就是创业板的新兴产业股。在此引导下，整个医药板块出现了一定程度的回落走势。

    渐进入伏击区域

    不过，调整初期，可能是风险积累。因为调整会使得高企的股价迅速回落，基本上都是同步下跌。但是，随着调整向纵深区域发展，此时部分个股由于成长性突出，估值优势渐渐显现出来。那么，此时再因为市场调整的情绪影响而继续下跌，那么，此时就意味着投资机会的来临，进入到长线投资者的伏击范围。

    事实上，医药行业的部分产业股的确进入到伏击区域。其中，医疗服务的细分产业前景最为看好，因为医疗服务的医院产业政策正处在变革之中。从目前了解的信息来看，医疗服务体系的改革将从争论走向实施，已处在行业内的医疗机构对改革的认识逐渐清晰，进入医疗服务行业的各方资本将持续受益于相关政策的松绑。随着我国进入老龄化，医疗需求迅速提升。相关政策的松绑，也就意味着医药服务行业将步入到深度变革期，从而给产业资本，也给金融资本，尤其是二级市场投资者提供了新的交易性机会。

    与此同时，医疗技术的进步也在颠覆着医药行业的认识，比如基因测序，在十几年前，需要数亿美元才能完成完整的基因测序，但现在只需要数百美元，未来仍有进一步降低的趋势。这对于医药产业来说，的确是一个前所未有的冲击，在此基础上，个性化医疗、精准化医疗已成为可能。也就是说，随着基因测序的普及，患者可以通过医药车间制造出契合自己身体功能的药品，这样对整个医药产品的研制、制造、销售的产业链会形成实质性的颠覆，进而重塑整个医药产业。

    因此，医药行业的发展前景是值得期待的。短线的震荡，让优质股的股价进一步降低，的确为长线投资者再度加仓提供了可能。

    寻找结构性投资机会

    在操作中，建议投资者可以利用市场的调整，跟踪医药产业的投资机会。一是医疗服务业，恒康医疗、金陵药业等品种可跟踪。二是生物技术领域，达安基因以及新股中的迈克生物等个股也可跟踪。

    另外，我国仿制药也正在迎来新的发展契机，恒瑞医药、华东医药、海正药业等个股可跟踪。其中，恒瑞医药的重磅新产品有望在未来数年内持续推出，业绩有望保持着快速稳定的成长趋势，值得重点跟踪。