加码新能源汽车  大股东及高管参与热情高

    本周面临年内第8批新股上市，大盘剧烈震荡，但银河电子（002519）仍走出不凡表现，本周连拉5个涨停。本周一，银河电子披露了非公开发行预案，公司拟以不低于14.87元/股，非公开发行不超过1.59亿股股份，募资总额不超过23.6亿元，投资基于“互联网 ”的新能源汽车充电站建设与运营项目等4个项目。

    其中：(一)新能源汽车充电站建设与运营项目，总投资额14.05亿元，构建“移动端APP+云端管理系统+云平台数据共享+线下充电设备”的新能源汽车O2O服务模式，建设期5年，达产后年净利润6522.81万元。拟在未来5年内，于江苏、安徽等省市完成2万个充电桩的建设，初步形成覆盖江苏、安徽等省市的新能源汽车充电站运营体系；(二)新能源汽车关键部件产业化项目总投资额5.52亿元，建设期3年，达产后年净利润1.08亿元；(三)智能机电设备及管理系统产业化项目总投资额1.9亿元，建设期3年，达产后年净利润4310.16万元；(四)研发中心建设项目总投资额2.15亿元。

    同日，公司还公布拟收购两新能源汽车配套公司——福建骏鹏及嘉盛电源。银河电子拟以6.9亿元（预估值）收购福建骏鹏通信科技有限公司100%股权；银河电子及全资子公司江苏银河同智新能源科技有限公司（简称“银河同智”）合计出资1.83亿元（预估值）受让张家书所持有的嘉盛电源60%的股权。交易完成后，福建骏鹏、嘉盛电源将成为银河电子的全资子公司。

    公开资料显示：福建骏鹏主要业务为新能源电动车和高端LED关键结构件的供应商，其产品及技术在行业内处于领先的地位，发展了ATL、AOC等战略客户；嘉盛电源的主营业务则定位于新能源电动汽车充电类产品，包括充电机电源模块、车载充电机、移动充电机及其它车载设备，拥有在新能源电动汽车充电业务领域的先进技术和优质客户。

    福建骏鹏承诺：2015年—2017年归属于母公司股东的净利润分别为5500万元、7200万元和9500万元；嘉盛电源承诺2015年—2017年归属于母公司股东的净利润分别为2000万元、3000万元和4000万元。

    由上可见，此次定增方案中近20亿元投向新能源汽车相关项目,并收购两新能源汽车配套公司，足见公司进一步完善新能源电动汽车产业链的宏图大志。

    值得一提的是，控股股东银河电子集团及张家港市塘桥镇资产经营公司合计通过银河2号资产管理计划认购2.3亿元；部分董监高及骨干员工通过银河1号资产管理计划认购4.2亿元。公司5%以上股东、公司副董事长张红的配偶杨晓玲此次出资3亿元，认购2017.48万股。

    国泰君安认为，公司拟通过定增和外延并购的方式双管齐下，加码新能源汽车产业，夯实军工优势业务，转型力度超出预期，给予“增持”评级。

    机顶盒+军工+新能源  三力齐发布局新成长

    目前公司已形成数字电视智能终端、军用智能机电设备及管理系统和新能源汽车智能充电设备及系统三大业务板块，产品广泛应用于家庭数字娱乐、国防、电动汽车、船舶、电力等领域。

    机顶盒方面：银河电子是国内领先的数字机顶盒生产商，主营构成中数字机顶盒占比在80%左右，有线数字机顶盒和卫星数字机顶盒销售规模较大。公司有线数字机顶盒业务在国内的所占市场份额居前列。

    目前，机顶盒市场进入一个相对平稳发展的周期。下一阶段，我国有线数字电视机顶盒设备的需求将主要来源于高清以及智能型三网融合设备，高清及智能型的设备将成为有线电视发展的主流趋势。随着三网融合的推进，通信以及其他运营商对于互联网智能机顶盒的需求将显著增长，拉动互联网智能机顶盒业务快速增长。2014年12月，公司中标了江苏移动的OTT盒子采购招标，入围了中国电信的采购目录。2015年2月，公司中标江西省新闻出版广电局省直播卫星户户通工程采购项目，中标金额7613.9万元。预计2015年公司的机顶盒业务收入较上年将保持平稳发展。

    军工方面：2014年2月，银河电子10亿元重组同智机电（在军用车载智能电源管理系统领域处于业内前列），切入军工装备领域。同智机电储备了较为丰富的军方定型项目，其智能电源和充电桩业务将成为公司新的利润增长点。下一步，同智机电将利用上市公司的资源在机电产品领域内积极研发，并跟踪推进一批新的项目，产品范围从原先的电源、配电类向智能机电控制全系统发展，在业内同行中保持着相对领先的行业地位。

    同时，公司还将积极与南京理工大学等军工科研院所紧密合作，进一步拓展军工领域的其他业务，积极发展与国防装备信息化、智能化、自动化相关的业务，使公司整体的军工业务丰富化和系列化，不断扩大军工业务领域和业务规模。

    新能源方面：同智机电在新能源电动汽车产业主营电动汽车充电设备和空调设备，通过几年的技术和市场积累，已有了相当好的技术储备和市场资源，在行业内已建立起一定的品牌知名度。公司已在张家港建设新能源电动汽车充电机和电动空调系统研发生产基地，规划新建独立研发中心，重点研发与新能源电动汽车相关的充电设备和车载空调设备，全力推进电动汽车相关配套产品业务发展。

    此外，公司在乘用车领域，是江淮新能源汽车的唯一空调系统供应商，积累丰富的生产技术储备，预计未来几年乘用车空调系统将会持续放量。

    财务数据表明，公司2014年实现营业收入11.76亿元，同比减少2.87%，实现归属上市公司股东净利润1.21亿元，同比增长7.83%。2015年一季报披露，预计公司2015年1-6月净利润为8540.14万元—10386.65万元(上年同期净利润为4616.29万元) ,同比增长85%-125%。一季报还显示：“前十名无限售条件股东”持股12620.84万股，占流通股比为64.54%，比2014年末增加33.36%；同时，截至2015年4月2日，股东人数较2014年末减少约27%，筹码更趋集中。