收购宏瑞新材料100%股权

    道氏技术（300409）近日公告称，为优化公司生产结构，公司拟以自筹资金向自然人李禾、李雪、袁国辉收购其持有的江西宏瑞新材料有限公司合计100%股权，收购总价为8200万元。收购完成后，宏瑞新材料成为公司的全资子公司。

    据介绍，宏瑞新材料主要从事无机非金属材料、陶瓷色釉料及原辅材料、陶瓷添加剂、陶瓷熔块、金属及金属粉末材料、陶瓷机电产品、陶瓷制品的研发、生产、加工、销售及有关技术服务。截止2015 年7 月底，江西宏瑞总资产1.54 亿，净资产2724 万元，2015年1-7 月实现收入1736 万元，净利润-124 万元。

    公司认为，此次收购主要鉴于江西省是陶瓷产业转移的重要转入地，已经成为了国内建陶行业最大的生产区域之一，公司将利用本次收购实现生产地和销售地的统一，降低物流成本，优化国内生产基地布局。同时，宏瑞新材料的主要产品包括陶瓷高档熔块、陶瓷纳米颜料等，与道氏技术可形成较强的互补性并在客户资源上产生协同效应。

    申万宏源认为，本次收购使公司在产品结构和渠道两个维度的布局加以完善，有利于公司进一步提升自身市场份额和长远发展。预计公司2015-2017 年营业收入分别为6.14、6.85、7.42 亿元，归属母股东的净利润分别达到0.97、1.09、1.19 亿，每股收益分别为1.00 元、1.12 元和1.22 元，维持“买入”评级。

    新业务创新加码高成长

    道氏技术作为国内釉面材料和陶瓷墨水行业龙头，在积极开拓市场并巩固在建筑陶瓷釉面材料领域的领先地位后，成功推出陶瓷墨水产品并推向市场，率先打破国外厂商对陶瓷墨水的技术垄断，抢占国内不断膨胀的陶瓷墨水市场，逐步树立起公司在陶瓷墨水领域的领先地位，并与包括东鹏、新明珠、金意陶、新中源等在内的诸多著名陶瓷企业结成重要的合作伙伴。

    公司经过多年的发展，在客户结构、技术服务、产品规模、经营模式等方面形成了明显的竞争优势。

    目前，公司优化产品结构，形成陶瓷墨水、全抛印刷釉和基础釉为核心的三大产品，该三类产品的收入集中度2014年占比达86.78%，其中，陶瓷墨水已成为收入占比最大的产品，2014年实现陶瓷墨水销量2120吨，同比增长287%。2015上半年三大产品占主营业务收入比达 95.37%，陶瓷墨水已成为公司业绩快速增长的助推器。

    据了解，陶瓷喷墨技术以图案印刷精准、高效、环保，成为继丝网印刷、辊筒印刷之后的第三次陶瓷装饰技术革命。有关数据显示，2014年全国各大产区陶瓷喷墨机已达2800台，陶瓷墨水月消耗量超过3000吨，墨水年产值高达30多亿。若参考陶瓷工业发达国家的占比，我国陶瓷墨水需求量有2倍以上的成长空间。

    另一颇具看点的是，公司以“互联网+”和“创新金融”为依托进行业务拓展。（一）公司设立陶瓷行业互联网平台“共赢商”（道氏技术持股70%），共赢商将整合公司的优势业务资源，大力推动陶瓷行业原材料和产品供应领域的信息化。（二）成立“深圳道氏金融服务有限公司”，形成电子商务和贸易融资工具结合的业务平台。

    虽然公司2014年12月才上市，但今年6月即推出增发预案：拟发行不超过1000万股，募集资金近10亿元，主要用在陶瓷墨水项目(三期)、商业保理及补充流动资金等三个项目。其中，6亿元将用于商业保理项目。广发证券认为，通过为陶瓷行业上下游企业提供供应链金融服务，可以一定程度上解决目标客户的融资难题，增加客户黏性；与此同时，道氏技术有望取得陶瓷行业金融服务领域的先发优势，提高综合实力，进而协同主业快速发展。保理业务发展空间巨大。陶瓷产业的供应链金融存5千亿市场空间；若按1%利差计算，对应利润空间极其广阔。

    由上可见，公司在确保主营业务稳定增长的同时，积极探索供应链金融的多元化发展，为产业链上下游企业提供综合的解决方案。新的业务方向将为公司带来新的利润增长点，最大限度地利用公司资源创造更多的价值。

    中报业绩显示，2015 年上半年，公司实现营业收入 2.43亿元，同比增长15.28%；归属上市公司股东净利润 3882万元，同比增长 6.43%；基本每股收益 0.40 元。