自3月25日起停牌的升华拜克（600226）10月21日发布了定增+付现购买炎龙科技100%股权的方案，拟作价16亿元收购游戏公司炎龙科技，切入网络游戏行业。

    据方案，公司拟向炎龙科技股东鲁剑、李练、西藏炎龙发行股份及支付现金购买其持有的炎龙科技100%股权。其中以现金支付方式购买西藏炎龙所持炎龙科技50%股权，总计现金8亿元；以3.12元/股发行2.56亿股方式购买鲁剑、李练所持炎龙科技50%股权，作价8亿元。同时为提高本次交易的整合绩效，公司拟4.02元/股向沈培今（公司的控股股东及实际控制人）发行不超过3.73亿股募集配套资金，募集资金总额不超过人民币15亿元，所募集资金将用于支付本次交易中的现金对价及炎龙科技投资项目的建设和运营。本次交易完成后，沈培今持有升华拜克31.16%股份，仍为公司的控股股东及实际控制人。

    升华拜克主要是生产生化兽农药、锆系列产品和精细化工中间体的化工企业。生物农药、兽药是公司主要利润来源，产品包括阿维菌素、麦草畏、硫酸粘杆菌素和黄霉素等，公司曾获得“全国生物农药基地”称号。

    近两年，由于受到农兽药产能过剩及锆行业价格持续低位运行影响，导致公司主营业务陷入低迷。2014 年公司实现营业收入 13.44亿元,比上年同期减少 16.36%; 2015 年上半年实现营业收入 52,973.55 万元，同比减少24.58%。

    因此，公司积极转型升级，以网络游戏业务作为公司战略转型重点方向。此次收购的炎龙科技是国内知名的网络游戏研发商和代理发行商，其核心团队长期从事网络游戏开发及代理发行。2013 年以来，炎龙科技已成功研发《风云无双》、《荣耀之战》、《武斗群雄》、《仙剑炼妖录》、《傲视苍穹》、《雷神之城》、《创世英雄》等知名网络游戏产品。2014 年中国本土原创客户端网络游戏、网页网络游戏及移动网络游戏海外市场收入中，炎龙科技分别以 7.71%、2.03%及 2.08%的市场份额分别排名第二、第九和第六。报告期内，境外业务收入占炎龙科技总收入的比重在35%-55%范围内，其自主研发及代理发行的游戏产品在港台、东南亚、南美等区域拥有大量游戏玩家。

     近年来，随着国内互联网用户数量的持续增长，网络游戏产业风生水起。2014年国内游戏市场（包括网络游戏市场、移动游戏市场、单机游戏市场等）实际销售收入达到1144.8亿元人民币（比2013年增长了37.7%），这个数字是同期电影票房的3倍多。业内人士预计，网络游戏行业未来几年将保持20%以上的增长。

    公司通过跨界并购炎龙科技，可以迅速切入网络游戏行业，获得一支优秀的网络游戏运营团队，是实现战略转型、增强公司综合实力及竞争能力的良好机遇。本次交易完成后，网络游戏业务将成为公司战略转型重点方向。同时，炎龙科技也可借助资本市场平台，抓住有利的经营环境带来的战略机遇，在维持其现有行业地位的同时，谋求成为具有国际影响力的网络游戏开发商及代理发行商。

    记者发现，近一年来，公司鲜有机构关注。2015年中报披露，公司前十大流通股东持股占比为44.89%，比一季报略有减少（47.06%），且仅有1家基金持有240.54万股。年初，升华拜克制定的2015年公司经营计划指出，营业收入13.80亿元，而半年报数据是实现营业收入5.3亿元，按时间过半任务过半的要求，似乎还需加把劲才可完成。

    尽管被收购方炎龙科技2013年度、2014年度、2015年1-6月净利润分别为-805万元、7553万元、3383万元。交易对方承诺炎龙科技2015-2018年度实现的净利润分别不低于9000万元、1.26亿元、1.64亿元及1.97亿元，但根据目前的收入来看，业绩承诺较高，如果未来没有爆款游戏出现的话，业绩承诺恐怕很难实现。况且，目前公司股票仍在停牌，待上交所对相关方案进行事后审核后方可复牌。自3月25日停牌以来，A股市场剧烈震荡，升华拜克复牌后的走势值得投资者关注。