11月17日公告，公司拟以11.95元/股非公开发行不超过7782.43万股，募集资金总额不超过9.3亿元，拟用于收购燃气发展30%股权，建设大连金州新区生活垃圾焚烧发电项目及偿还公司债。

    瀚蓝环境(600323)主营自来水的生产及污水处理业务。近两年来，公司为改善公用事业类企业成长空间不足的弊端，大力度扩张外延产业，通过收购强化主业，极大地拓展了公司的业绩上行空间。公司目前的主营为燃气业务、污水处理和固废处理及自来水生产与供应。

    2015年中报显示，燃气业务、污水处理和固废处理及自来水生产与供应三大项业务所占营收比为4：4：2，其中污水处理和固废处理业务所贡献的利润占比达50%，毛利率高达40%。从近三年的财报看，公司的经营态势稳定，营业收入及净利润保持稳定增长，2012年—2014年，公司的营业收入由8.85亿元增长到24.4亿元，归属净利润由1.9亿元增长到3.09亿元，年均增长率超过10%以上。2015 年三季报显示，公司前三季度实现收入 25.27 亿，同比增加 46.43%；归属净利润 3.19 亿，同比增长28.28%。

    11月17日公司公告表示，公司拟以11.95元/股非公开发行不超过7782.43万股，募集资金总额不超过9.3亿元，拟用于收购燃气发展30%股权，建设大连金州新区生活垃圾焚烧发电项目及偿还公司债。惟冉投资出资6亿元认购5020.92万股；赛富通泽出资1亿元认购836.82万股。

    燃气发展原为公司控股股东南海城投下属企业。翰蓝环境原本持有 40%股权，本轮收购前，公司经过三次收购已持有燃气发展 70%的股权，此次收购将实现对于燃气发展的完全控股。

    燃气发展主营业务为天然气和液化石油气，供当地居民和工业企业使用，是南海区唯一合法运营单位，每年经营活动产生约 2 亿元的现金流净额和约 1.5 亿净利润。此次收购作价 3.86 亿元，增厚净利润 5000 万左右，约占 2015 年公司净利润的 10%。

    本次定增计划另一项目是募集 5.4 亿资金投资二大连金州垃圾焚烧项目，项目产能 1000 吨/天，垃圾处置费 78 元/吨，该项目预计 17~18 年投产，达产后带来约 8000 万收入，增厚 3000 万利润。

    固废处理是公司重点投入的产业。2014年12月，公司完成了以8.24元/股定增9101.94万股+现金11亿元向创冠香港收购创冠中国100%股权。创冠中国目前拥有10个垃圾焚烧发电厂项目，总规模11350吨/日，收购完成后，公司的垃圾处理总规模达到约15000吨/日。

    截至目前，公司拥有南海固废产业园 3000 吨/天的生活垃圾处理产能，子公司创冠已投运产能约 6600 吨/天，在手 2750 吨/天项目。同时河北廊坊1000 吨项目已经开始处理运行，明年上半年有望达到满产状态。

    由此可以看到，公司的燃气业务及固废处理业务对业绩的贡献所占的比重将不断提升。随着投入项目的产能陆续释放，固废业务将成为新的利润增长点。而被收购方创冠香港承诺创冠中国2014年度-2016年度实现的净利润分别不低于6844.23万元、10504.69万元和16379.95万元；南海城投承诺燃气发展2014年度-2016年度实现的净利润分别不低于12966.86万元、13124.73万元和13244.62万元。如不足则将以股份补偿的方式进行补偿。从而确保了公司15、16年度在大幅投入的情况下业绩的稳定增长。

    公司业绩优良，二级市场上目前股价动态市盈率不足30倍，估值优势明显，多家公募基金及两家社保基金进驻其中。截至三季度末，公司的每股净资产5.6元，每股未分配利润1.85元，每股公积金2.27元，具有较强的高送转能力。