自12月14日起，申通快递169亿元借壳上市的公告一出，艾迪西（002468）二级市场股票一字板涨停势头便停不下来，接连五天的无量一字板，充分彰显市场看多热情。

    艾迪西公告称将全部资产置出，同时向德殷控股、陈德军、陈小英发行股份及支付现金购买申通快递100%股权，申通快递100%股权作价169亿元，其中，股份支付金额为149亿元，现金支付金额为20亿元，剩余部分将用于申通快递中转仓配一体化项目、运输车辆购置项目、技改及设备购置项目及信息一体化平台项目建设。

    申通快递是我国最早成立的民营快递公司之一，在市场上建立了广泛的声誉和消费者满意度，近年来公司业务发展迅速，快递处理量连续多年保持高速增长，2012～2014年及2015年三季度，公司实现营收25.55亿元、50.73亿元、59.74万元、53.83亿元，实现净利润为8357万元、5.18亿元、6.39亿元和5.74亿元。

    近年来快递行业发展增速50%以上，主要是由于占快递单量70%以上的电子商务持续高景气。而从长期来看，电商增速将有所下滑，艾瑞预测2018年电商增速将下降至14.8%，但跨境业务与政策支持持续利好，申银万国预计快递行业增速下降到30%左右，并指出，快递行业小企业众多，规模效益明显，且行业增速已出现下滑，天然得具有整合的属性，参考美国经验，预计未来将形成寡头垄断型市场。

    虽然申通业绩稳步提升，但面对行业市场竞争的日趋激烈，公司抓住机遇，登陆资本市场，募集资金投资项目建设，将有利于推动申通快递迅速提升市场占有率和管理升级。申通上市后成为A股首家快递企业，先发优势明显。

    公告显示，中转仓配一体化项目拟在上海、杭州、武汉、天津、广州、北京、成都等业务核心区域新建29个转运中心或物流中转平台，并配套建设仓储基地，为电商类客户提供仓库租赁、运营、配送等仓配一体化服务。项目通过整合优化仓储及配送体系、与合作伙伴紧密联合，实现共同完善电子商务供应链，从而进一步提升申通快递市场占有率及客户体验，控制并减少成本支出，从而提高公司盈利能力。

    互联网的快速发展带动电商、快递行业景气提升，有资料显示，我国快递量从2011年的36.7 亿件增长到2014年的139.6亿件，连续5年保持50%以上的增长；行业收入也从2011年的758亿增长到2014年的2045.4亿元。预计未来3年电商仍将保持接近20%左右的增速，快递行业也将继续受益。加上受益跨境电商的快速发展，国际快递业务也将成为快递行业新的增长来源。

    申通快递拥有78个陆地转运中心、56个航空转运中心，服务网络共包括独立网点及分公司1370余家，服务网点及门店1万余家，品牌总体从业人员超过20万人，在行业内处于领头羊地位。14年完成包裹数24亿件，同比增50%，占全国的17%。公司承诺16～18 年净利润分别为11亿元、14亿元及16亿元，增速分别为19.7%、14.29%，申银万国强调，海外对标公司Fedex和UPS估值分别为41倍、23倍，申通快递对标市值至少350 亿元（考虑定增后现市值210亿），且存在稀缺品种溢价空间，因此认为当前市值仍有较大上涨空间，首次覆盖并给予“买入”评级。