近期A股市场出现了震荡中重心企稳的态势，个股行情渐趋活跃，部分热钱做多的冲动再度激发出来。不过，从大盘指数的K线图来看，市场仍处于大的调整趋势中。因此，跌时重质的操作思路仍然占据主流。所以，稳定成长的低估值的重资本产业股或有望成为长线资金的避风港。

    长线资金迫切需要避风港

    对于长线资金来说，一旦看到市场趋势有了实质性的变化之后，往往会迅速调整持仓策略，尽可能减持仓位。因为，出于种种因素，不可能清仓，比如大多数公募基金的基金契约就规定他们不能空仓，再比如保险公司的资金也不会完全空仓。所以，一旦市场大趋势不佳，他们只能减仓。同时，寻找可以穿越牛熊的长线股。

    低估值的重资本产业股往往会成为长线资金关注的焦点品种。主要是因为低估值的重资本产业股，大多具有业绩稳定的特征，比如港口、机场、高速公路股、天然气管道运输股、水电股等品种。他们的市场需求相对稳定，受宏观经济周期的波动影响较低。而且，上述的部分细分行业往往还有逆宏观经济周期的特征，比如机场产业股，随着近年来我国经济的高速发展，居民们的可支配收入持续提升，他们的旅游意愿迅速释放出来。所以，虽然经济增速开始放缓，但机场的客流量却持续增强。上海机场的2016年一月份数据显示：飞机起降3.94万架次,同比变动11.71%；旅客吞吐量521.47万人次，同比变动20.50%；货物吞吐量27.33万吨,同比变动5.60%；其中：国际旅客吞吐量215.99万人次，同比变动29.88%；国际货物吞吐量20.17万吨，同比变动4.89%。如此数据就显示出上海机场以及相类似产业的上市公司业绩有望持续稳定成长，从而成为长线资金躲避经济周期波动的避风港。

    利用率提升  业绩有望加速

    更为重要的是，这些重资本行业的共同特征就是他们已经过了资本开支高峰期，因此，他们的固定资产已经相对固定，不再膨胀。既如此，从会计核算的角度来说，这些上市公司的单位成本也就相对固定下来，此时，只要利用率持续提升，他们的盈利能力就会加速提升，从而驱动每股收益同步提升，更加显现出他们的低估值优势。

    在此仍然以上海机场为例，该公司的2015年业绩快报显示，2015年度营业收入628,614.98万元，同比增长9.31%；净利润253,408.36万元，同比增长20.93%。如此数据就说明了公司的净利润增速远超速主营业务收入。公司给予的解释是浦东机场时刻放量，业务量完成情况超出年初预期，营业收入有较大幅度增长；公司加强对成本费用的控制，营业总成本与上年度基本持平。如此表述说明营业总成本保持稳定的前提下，只要产能利用率提升，净利润就有望加速提升。

    类似产业尚有很多，比如高速公路产业股，他们的经营区域主要分布在东南沿海地区和中部经济领先地区，而由于二十年来的快速发展，这些区域的高速公路网络已经完善，所以，这些上市公司的固定资产投资高峰期已过，他们的固定资产相对固定下来。因此，随着我国居民汽车拥有率的提升，高速公路的车辆通行数迅速增加，这就可以讲他们的产能利用率迅速提升，业绩也随之稳定成长，中原高速、京沪高速、深高速、福建高速、楚天高速、皖通高速等相关上市公司2015年前三季度的业绩报表就显示出这一点。再比如天然气管道运输类上市公司，也因为管道网络已经趋于完善，固定资产也相对固定，因此，随着下游天然气使用的增加，也就意味着管道使用率迅速提升，业绩自然有望加速增长，从而彰显他们的低估值优势，比如陕天然气的2015年业绩快速就显示出业绩已经开始加速的苗头。

    如果再考虑到这些低估值的重资本上市公司还拥有高现金流、高股息率等优势，他们的确有望成为长线资金穿越A股牛熊循环周期的最佳品种。