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中恒集团:广投集团入主提升资产整合预期
2016年03月07日来源:0
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     2016年2月5日公告,广投集团与控股股东中恒实业双方已在中国证券登记结算有限责任公司完成了股份转让的过户手续。

     中恒集团(600252)历经十年,再次由广西国资控股。1月26日公司公告,原控股股东广西中恒实业有限公司于1月23日与广西投资集团有限公司(以下简称广投集团)签署股份转让协议。中恒实业以5.44元/股的价格向后者转让71309.20万股,占公司总股份的20.52%,出让总额为38.79亿元。交易完成后,中恒实业持有中恒集团股份为6956.087万股,比例为2%。2月5日公告称已完成过户手续。

     中恒集团主营为医药及房地产投资等,医药制品占主营业务的比重高达93%以上,主导产品为治疗心脑血管病的血栓通系列制剂。2013年至2014年,该产品占中恒集团同期营收的比重分别为87%和89.7%,利润占比分别为96%、94%,毛利率为87%、83%,几乎是公司利润的全部来源。业绩预告显示,2015年其净利润同比将减少60%到80%。主要产品注射用血栓通(冻干)系列产品销量急速下滑是造成业绩预减的重要原因。

     在血栓通销量下滑的情况下,中恒集团还有两处在建的血栓通注射剂生产基地,合计产能为4亿支。截至2015年末,两处基地已累计投入超10亿元。而2015年,中恒集团血栓通系列产品销量为1.1亿支。

     年报资料显示,2013年至2014年,中恒集团分别获得了1.6亿元和1.45亿元的政府补助,分别占其当期净利润的21.6%和9%。2015年上半年,中恒集团获得政府补助的数额为3597万元。补贴的大幅减少,对未来业绩构成直接压力。

     中恒集团在回复监管机构的问询时称,目前公司正在与各代理商沟通确定2016年度的血栓通销售计划,初步估计2016年度的血栓通系列产品销售数量较2015年度增幅超过15%。

     由此可见,中恒集团今年的业绩也不容乐观,而产能是否过剩还有待观察。

     2016年广投集团正式入主中恒集团。对于此次受让目的,广投集团表示,按照自治区的战略部署,发挥广西中医药产业资源优势,将医药、医疗产业打造成集团公司新的业务板块。未来将借助上市公司平台,整合优质资产,增强上市公司盈利能力,提高上市公司价值。

     资料显示,广投集团注册资本47.5亿,主要投资和经营电力、铝业、金融等产业,同时涉及化肥、造纸等多个行业,是广西地方最大的能源和铝业集团,其在电力和铝业资源条件、区域市场竞争地位、产业链建设方面均具很强的竞争优势。广投集团另外拥有国海证券22.34%股份、桂冠电力25.96%股份,同时还持有广西投资集团金融控股有限公司100%股权,直接并通过下属子公司间接持有广西北部湾银行股份有限公司共计17.08%股份。

     广投集团预计2015年全年将实现营业收入810亿元,同比增长24%;利润总额50亿元,同比增长242%;资产总额2248亿元,净资产446亿元。

     广投集团的资料表明,该公司正牵头组建广西政府产业投资引导母基金管理公司,运营管理广西自治区政府100亿元母基金。集团总经理容贤标称,广投集团管理的产业基金规模达到500亿元。截至目前,除此次交易以外,广投集团暂无在未来12个月内继续增持的计划,但不排除根据市场情况和其战略安排继续增持的可能。

     中恒集团的动态市盈率不足30倍,股价不足5元,行业发展受政策支持,大股东持股比例较低,未来的题材仍有较多伏笔。
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