公司已多年不拿地，战略转型意志坚决。据媒体报道，今年下半年董事长分别会见了平安证券董事长及南京艺术学院领导，洽商未来在新兴领域合作事宜。我们认为公司在大文化及大健康的转型方向日益清晰，“去地产”不再扭捏，地产项目“只出不进”，随着高毛利率的南京江北项目加速去化、低毛利的外地项目择机转让，未来现金流入及业绩释放均有望加速。 国家级新区——南京江北新区已崛起，随着南京跨江战略实施，江北交通、商业、教育、医疗等配套设施逐步完善，区域房价07 年以来飙升2倍。公司在江北土储丰富、成本低廉（约为最新拍出地价的1/50~1/17），项目去化将给公司带来上百亿的现金流入，势必能给投资者打开公司转型及估值的想象空间。
 
    公司公告推行员工持股计划完善激励机制，目前主要对现有团队中的地产业务部门核心骨干激励，有助于项目加速去化和转让，为转型保驾护航。其在A 股首创的与股价绑定的限定条件保证了市值管理的长效作用。我们判断，随着新兴产业人才逐步到位，其势必会对新兴产业团队进行激励。公司在2007年、2009年及2012年的地产牛市中均是优质的进攻品种，不曾缺席牛市，这次怎能例外？公司当属价值洼地，后市空间巨大！
 
    盈利预测：预计14～16年EPS0.40、0.60、1.16，中性至乐观假设下，绝对估值区间为9.99元～12.40元/股，价值严重低估，维持最高评级“买入”。