公司2013年收入60亿元，同比增长13%,净利润4.2亿元，同比增长2.9%，主要原因是2012年有房地产利润和转让投资收益，剔除之后，扣非净利润同比增长19.5%，EPS0.79元。

    子公司宜昌人福(持股67%)收入和净利润分别为17亿元和4.7亿元，同比增长21.7%和23.6%，净利润贡献占比达到75%，其中麻醉药品收入13.6亿元，同比增长25.9%，普药收入同比增长6%，估计普药仍然亏损。

    产品氢吗啡酮去年已经进入200多家医院，目前在ICU科室推广，虽然利润贡献还不大，但值得期待；纳布啡去年11月已经获批，将在妇产科推广。阿芬太尼去年已经完成3期临床，今年有望获批；其他处于临床阶段的新药品种还有磷丙泊酚和乳化异氟烷等。

    中原瑞德去年快速增长，今年赤壁浆站料将成为投浆量增长点。中原瑞德(持股100%)收入和净利润分别为1.4亿元和5127万元，同比增长40%和42.4%，高速增长主要血制品提价(最高零售价提高以及增值税率下调)以及高毛利率小制品增长快速,我们估计去年投浆量近90吨，主要来自原有2家浆站，而赤壁浆站目前贡献非常少；2014年增长将主要来自赤壁浆站的采浆量上升。预计今年一季度生产厂区搬迁影响短期业绩，但是浆站采浆不受影响，将以库存血浆形式在随后的季度体现业绩。

    公司当前股价对应2014PE26倍，估值不高，且股价低于去年9月的定增价格29元。我们看好麻醉药市场的持续快速增长。