公司发布了2012年中期业绩预增公告，预计公司2012年中期营业收入较上年同期增长20%~30%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长40%~50%，对应的2012年上半年EPS为0.25~0.27元，远超市场预期。公司成长性突出，2006~2011年5年间的复合增速达到了47.4%，2008-2011年3年间的复合增速更是高达55.3%，我们认为公司未来三年的盈利增速与之前三年相比会有所下降，但幅度将相当有限，预计将从50%的平台之上降到30%~40%的区间，仍具备较高的成长性。市场竞争力出色的行业龙头。化工工程细分子行业众多，公司技术实力出众，技术储备丰富，旗下6个设计院相对独立的运作模式保障了公司敏锐的市场感觉，无论是普通的化工工程还是新能源领域的多晶硅，抑或是近期兴起的新型煤化工项目，公司均能够迅速把握新的机会，形成核心竞争力抢占市场份额。2012年国内固定资产投资增速大幅回落，但化工投资增速仍保持在较高的平台之上，2012年前5月增速达到了32.5%。化工投资普遍周期较长，大型项目长达4~5年，项目上马后具备持续性，中国化学作为化工工程领域的龙头未来几年将持续受益。
    投资建议：预计公司2012~2014年EPS分别为0.65、0.88和1.11元，未来三年复合增速达32%，当前股价对应的2012年PE仅8.2倍，重申“买入”的投资评级，目标价9元。