福星股份是武汉地产龙头企业，目前有储备608万平米，考虑已签协议的城中村合计储备为1097万平米。11年公司储备项目中的大多数将进入销售高峰期，并将持续到2014年。目前公司已完成销售额 38亿元，相当于10年的88%。下半年可售约为60亿元，即使按40%的去化率计算，新盘可完成24亿元销售，而已推项目预计仍可实现10亿元销售，全年合计销售额将达到72亿元，同比增长67%。公司为应对调控积极调整推盘结构，增加不受限购影响的商业公寓比例至40%，且公司在当地有一定品牌影响力，实现预期增长可能性较大。武汉制定的新城规划和主城翻新计划为当地的开发商提供更多可开发资源，而武汉作为中部交通枢纽，十二五期间会在促进中部崛起发挥重要作用，推动当地经济发展。公司介入城中村改造已有八年历史，目前已形成一整套较为成熟的开发模式。城中村开发有利于公司以较低成本获得市区的连片土地，而未来公司也有望依托其武汉龙头地位和已有经验复制城中村开发模式。公司金属制品业务在国内也名列前茅，目前正积极研发切割丝产品，已经进入调试阶段，中间产品黄线已对外销售。一期产能3000 吨，预计于2012年投产，届时将为公司提供又一新利润增长点。
     投资建议：预计公司 11、12年每股收益0.79、0.93元，综合目标价为12.6元，建议买入。