2010年，游客达到202万人次，同比增长10%，门票收入2.5亿，同比增长10%。我们认为公司游客人数已经从2008年低谷中完全走出，未来将保持稳定的增长态势。其主要原因是：全方位大幅度的交通情况的改善（乐山机场建设。成昆铁路复线，成乐绵铁路客运专线。乐峨高速。）将为游客提供交通便利。2010年门票收入2.5亿元，增长10%，毛利率44%，提升0.4个百分点。门票收入的增长主要是由于游客人数增长，我们认为未来门票收入将会取得积极的增长：一、游客人数将持续上升；二、门票08年价格调整，至今已有三年有余符合提价的条件，这将为门票收入做出积极贡献。酒店方面：酒店业务收入增长15%，达1.9亿元，增幅略高于游客增速，主要是红珠山宾馆2010年房价略有上调。我们预计2011年峨眉山游客仍将保持平稳增长，公司的目标是212万人次，增长5%；我们认为8~10%的游客增长是有可能实现的。
　　投资建议：我们认为随着酒店经营的能力提升和公司的营销策划，未来酒店将继续提升盈利能力。预计11EPS 0.55元，经营性利润增长约15%。因此，预计11~13 EPS 0.55、0.60、0.65元。维持“增持”评级。