一周回顾:市场在过去的一周中出现获利回吐,创业板调整幅度明显,但局部的主题依然活跃。国务院出台化解产能过剩指导意见出台、涉农话题的延续和李总理海外“推销”高铁、国务院发布促进健康服务业发展意见使得节能环保、农业、高铁以及医疗服务等主题表现较好,前期强势的传媒和上海自贸区概念表现不佳。
　　未来市场展望:市场仍可能维持局部活跃,关注三季报业绩。上周公布的GDP及相关数据基本符合市场预期,经济整体平稳。从流动性各项指标来看,流动性也相对宽松。预计整治产能过剩、国企改革与对民资开放、环保与新能源、土地改革、上海自贸区等话题以及无线互联网应用仍将成为市场追逐的主题,风险方面则须关注国内地方债务问题等。
　　行业建议:继续看好估值合理的大众消费品,白酒龙头已出现“跌出来的机会”。大小盘的风格转换是我们四季度的基本判断,建议从电子和部分缺乏基本面的传媒个股撤出,逢低吸纳有调整的医药龙头个股。
　　盈利及估值:本周开始将逐步进入三季度业绩披露高峰期,继续提示电子元器件、园林和民企油服板块的三季度业绩风险。从估值来看,创业板和中小板相对主板的估值溢价近两周回落,预计这种趋势未来仍将延续。
　　资金与流动性:从股市资金来看,股票账户活跃度维持在2%以上,表明市场情绪并不悲观;海外资金继续净流入,上周净流入规模为今年2月以来的最高值,并且从全球基金配置情况来看,中国和香港自8月份开始初现企稳回升迹象。