我们预测8月份市场区间震荡的概率较大，不排除二次挖坑的可能性。通胀压力、政策继续从紧预期以及融资压力抬头是市场面临的主要压力，而中报业绩是主要的支撑因素。从短期看，沪指2850 点一带的顶部区域较为明确，而底部需要市场去确认。
    支撑8月份市场的主要因素是中报业绩。从2007年以来，上市公司业绩与GDP增速的相关性大为增强，达到80%，二季度GDP增速超预期地达到了9.5%，为良好的中报业绩奠定了坚实的基础。一季度上市公司净利润同比增速为25%，我们预计中报业绩增速可能在20%以上。尽管业绩只能代表过去，但良好的中报和较低的估值还是能给股指带来一定支撑。
    在公布中期业绩预告的公司中，有74%的公司是预喜的，这表明中报业绩应该是较为乐观的。从统计看，预喜覆盖率最高的是纺织服装，达到了47%，机械、电信、化工、家电、建筑、建材、有色金属、计算机、农业等行业的预喜覆盖率也很高，达到40%以上；电子元器件、电力设备、轻工制造、医药、食品饮料等行业的覆盖率相对较高，在30~40%之间；而非银行金融、电力及公用事业的预喜覆盖率最低，仅为5%和10%。
    对于市场策略，我们认为有三个差异是值得关注的，也是常常让人困惑的。首先就是长期和短期的差异。对于个股和市场，短期和长期的策略往往很不相同。其次是机构和个人的差异。大机构常常是做左侧交易，而个人投资者常常偏重于右侧交易。最后是建仓与兑现的差异。对于个人投资者而言，建仓和兑现可以在很短的时间内完成，而对于大机构，建仓和兑现会持续较长的时间段。对于市场上涨，个人或小型机构可以随时买入并及时兑现，而对于大机构，只有事先左侧建仓，才有可能在上涨中兑现获得收益。
    对于8月份的市场策略，就比较典型的体现出上面的差异。从中长期看，我们仍然持较为乐观的态度：沪指2600~2700点的长期价值较为突出，从理性的角度看，2600点以下的空间并不很大，应该实施逆向投资和区间买入计划。
     然而，作为偏重于短期的月度策略报告，我们必须紧跟市场节拍。因此，仅就短期而言，我们对8月份略显谨慎，8月份总体而言是一个区间震荡市，震荡顶部可能已经明确，但震荡底部还需要市场确认。事实上，在震荡市中，能够跑赢市场的通常是稳定增长而估值合理或低估的股票，能够持续成长的股票也具有较好的收益。因此，我们在8月份的投资组合构建中，侧重于能够稳定增长且估值相对较低的消费类股票，以及基本面较好、能够持续成长的科技类股票。中报业绩优良、次新股、超跌股也是8月份应该关注的。
    8月份行业配置以消费类行业为主，以成长性行业为辅：三全食品（002216）、首商股份（600723）、佐力药业（002551）、天士力（600535）、七匹狼（002029）、海康威视（002415）、拓尔思（300229）、数码视讯（300079）、升华拜克（600226）、经纬纺机（000666）。