就7月份而言，经济的下滑仍在持续，而政策改善预期引致的情绪修复已经推动上证综指反弹了200点，市场需要更多的政策进展以及经济改善的证据来推动，鉴于政策拐点的隐现，我们建议保持乐观的态度等待。投资而言，由于估值修复推动了个股的普涨，我们倾向于保持中报业绩有保障的消费品配置，以维持安全边际；同时，在战略上，我们认为随着经济增速的下降和通胀的见顶回落，宏观经济困局突破而政策空间得以打开，下半年宏观环境更加有利，我们愿意加入更多的高弹性品种以博取超额收益，虽然阶段性回调的压力存在，但调整提供买入机会；战术上，配合升温的市场情绪，我们提示中报业绩超预期、破发、大股东增持相关股票的交易性机会。
    维持中报业绩有保障的消费品配置。宏观经济依旧处于下滑过程，盈利放缓将在中报得以兑现，周期股的估值修复已经走在了前头，需要考虑组合的安全边际。由于消费品业绩平稳，估值下修风险较小，维持我们6月份以来对零售、白酒、纺织服装的推荐。
    战略上，关注政策拐点带来的高β行业机会。出于政策紧缩接近尾声以及结构性放松的判断，我们倾向于左侧配置政府投资敏感、早周期的耐用消费品以及部分高弹性行业，虽然近期反弹可能推动了估值的修复并带来回调压力，但未来景气度的率先上行能够推动盈利和估值的上行。结合估值、机构配置现状，地产、汽车、保险等行业依旧具有买入价值。