行业资讯：1、《医疗机构抗菌药物管理办法》有望于6月出台；2、医药行业3 个十二五规划即将公布，医药工业十二五规划，生物医药十二五规划，流通十二五规划； 3、原料药方面，大品种维生素价格相对低迷，小品种维生素受成本推动出现小幅上涨。

    近期行业政策回顾。4月6日，中药注射剂安全性再评价工作通知下发，中药注射剂安全性要求提高，审评加快；4月11日，卫生部通知落实新农合人均补偿标准从120元提高到200元，我们认为，新农合的进一步推进是医药支出扩大的一方面，特别在重大疾病保障试点方面将继续拉动大病重病用药的需求，进一步推动国内被压抑需求的释放；4月22日，三甲综合医院评审标准出台；按病种收费方式改革试点有关问题的通知，三甲医院标准出台是各地医院升级快速推动的指导标准，硬件的升级换代将大大有利于医疗器械的需求推动，相关器械上市公司有利，新华医疗、鱼跃医疗等公司都将从中受益。按病种付费是公立医院改革的重要一步，将促进医疗服务的大发展。未来医疗服务与相关产业将面临大发展的机遇，我们继续看好医疗服务类相关个股爱尔眼科、通策医疗、尚荣医疗。2011年维生素C生产计划下发，2010年全国维生素C 出口量11.4 万吨，全国产量约13 万吨，按国家的生产计划，现有生产计划是目前国内产量的76.9%，压缩幅度接近25%。我们认为，如果该生产计划能够严格执行，将对维生素C 的供需关系造成较大影响，维生素C 有可能扭转价格低迷状况。从投资角度来看，A 股涉及维生素C 的主要是东北制药和华北制药，东北制药敏感度最高，但估值即使考虑历史最好业绩水平，也有15 倍PE，作为周期性原料药企业，不具备长期投资价值，可以作为短期趋势性品种参与。

    行业1~3月收入增27.8%，净利增22.29%；2011 年1 季报收入增长21.5%，净利增20.44%；2011年中期截止4月30日36家公司预增，其中12家预增超过50%。从10年年报、1 季报和业绩预增情况来看，75%以上企业同比实现了增长，且近40%的企业实现了30%以上的增长。5 月份我们建议配置1 季度业绩超预期且能持续或1 季度业绩低预期但未来将好转的公司；组合为爱尔眼科、恒瑞药业、双鹭药业、红日药业、东富龙。

    目前医药板块整体表现仍受降价抑制，但我们认为，现在的估值已经消化了降价的负面预期，给予优质企业配置良机。并且，降价对于有良好产品梯队又可不断推出新品的企业而言影响很小，二季度新品获批是大概率事件，将成为一线股上涨的催化剂。故中线来看，二季度策略我们则建议配置相对估值已处于低位的一线白马股：恒瑞医药、云南白药、华东医药、爱尔眼科、国药股份。