我们维持前期的观点，即经济放缓仍在持续，但政策走向越发明朗，系统性风险突然爆发的几率很小，市场仍将维持一段时间的震荡调整，政策利好释放的节奏决定了市场的波动节奏，期间更多的需要关注结构性行情。我们认为需要关注 3 条投资线索，一是，继续看好业绩增长确定的食品饮料、商业贸易、医药等消费股和水泥、煤炭等消耗性投资品；二是，政策利好推动的区域板块、新兴产业仍将是市场的热点；三是，并购重组的军工股、BDI 上涨刺激的海运股。