2018年07月18日  星期三
中国宣布四大重磅举措,金融业迎新变局!
2018年04月10日
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4月10日,在博鳌亚洲论坛开幕演讲上,主席宣布了中国进一步对外开放的四项举措,主要内容归纳如下:

1、金融业:去年年底宣布的放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地,同时要加快保险行业开放进程,放宽外资金融机构设立限制,扩大外资金融机构在华业务范围,拓宽中外金融市场合作领域。

2、制造业:在制造业方面,目前已基本开放,保留限制的主要是汽车、船舶、飞机等少数行业,现在这些行业已经具备开放基础,下一步要尽快放宽外资股比限制特别是汽车行业外资限制。

相当幅度降低汽车进口关税,同时降低部分其他产品进口关税,加快加入世界贸易组织《政府采购协定》进程。今年11月,我们将在上海举办首届中国国际进口博览会。

3、知识产权保护:重新组建国家知识产权局,完善加大执法力度,把违法成本显著提上去。

综合来看,本次中国宣布的开放举措力度非常大,不仅涵盖了制造业,也包括了金融业。制造业方面,随着中国2001年加入WTO,已经逐渐兑现了入世的承诺,现在只剩下汽车、船舶、飞机等领域存在限制,按照这次宣布的举措,中国会在汽车行业外资限制以及汽车进口关税会有不同程度的放开。

2001年入世后,中国制造业开放的速度非常快,但在金融业开放方面就显得较为缓慢,比如外资金融机构进入中国市场还存在不少壁垒,比如股比、业务规模、市场准入门槛等都有限制,而本次宣布的举措中,会在去年放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的基础上,进一步扩大的保险业,同时扩大外资金融机构的业务范围,这将预示中国金融业将全面步入对外开放的轨道。

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为什么中国在这个时候高举开放的大旗?

1、今年是中国改革开放40周年,中国经济在这场深刻变革中获得了巨大飞跃,纪念改革开放四十周年最好的方式就是继续对外开放,尤其是相对滞后的金融业;

2、在美国发动贸易战、全球贸易保护主义抬头的情况下,这次中国扛起开放的大旗其实是对贸易战最好反击,贸易战的本质就是关门主义,中国其实想借助这次机会告诉世界道理在这边。

3、中国越来越明白,开放是消化国内过剩产能、人民币国际化、经济提质增效最好的良方,一个只会和同班学生比较的孩子,将永远走不出学校。

不要低估金融业对外开放的重大意义,如果我们把2001年中国加入WTO,制造业的对外开放视为中国开放1.0,那么2018年的金融业对外开放可以视为中国开放2.0。金融业开放是一项系统性工程,决不是让几个金融机构进入那么简单,还会牵涉到汇率、利率、金融市场等方面的改革。

很简单,一家金融机构进来了,投资了中国股市,赚了钱我该怎么出去,这又涉及到外汇管制以及汇率问题;还有外资进入了,大量的热钱进入了,对央行形成汇兑压力,按照中国的“印钞”模式,主要是“美元换人民币”即机构和居民将持有的外汇间接向央行兑换,央行用等价的人民币交换,从而实现货币的投放。可见,这又涉及到利率问题,因为货币投放过大容易引发流动性过剩。

数据显示,到了2016年底,大约有一千家银行在中国设立分支机构,数量并不低,但是另一头你会发现,过去几年,外资行的总资产在国内银行当中的总资产一直在下降低。为什么?不是外资银行经营能力差,而银行在内地存在诸多限制。

本次在改革开放40周年之际国家宣布的一系举措应该说是找到了痛点,以此为起点,未来几个方面应该值得期待:

1、中国实行的是有管理的汇率制度,在汇率形成方面央行有强大的影响力,具体在我在4月8日《房价涨跌背后的秘密,这两个词告诉你答案!》一文有过具体分析(微信公众号:小白读财经,可查看)。在汇率形成机制方面,未来央行会更多地把权力还给市场,即由交易行自行决定,比如目前的人民币中间价逆周期因子恢复中性就是前奏。

2、放松境内外机构的投资限制:按照现在制度,中国居民是没法投资境外股票、债券的(合法方式),中国实行的是QFII制度,(合格境内机构投资者),也即给机构一定的额度,允许在额度范围内投资境外市场,未来境外投资限制或许不会很快放开,但是在QFII额度大幅提升方面是可以期待的。

3、金融机构的股比限制:外资机构在国内金融机构参股比例方面会放松,比如目前外资在金融机构的持股多限制在49%及以下,未来应该可以突破。

4、市场准入放松:放宽外资金融机构设立限制。


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