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温氏股份:业绩逐季转好 机构资金青睐
2018年12月03日
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猪鸡行情共振三季度环比扭亏为盈

本周,温氏股份(300498)发布2018年三季报:公司前三季度实现营业收入408.39亿元,同比增长4.13%;归属上市公司股东净利润29亿元,同比下降28.20%,每股收益0.55元;第三季度单季实现营业收入155.22亿元,同比增长10.12%;归属上市公司股东净利润19.83亿元,同比下滑幅度较上半年收窄至11.04%,环比实现扭亏为盈。

受疫情波及的负面影响相对较小,三季度养猪业务环比扭亏为盈。今年8月开始,国内相继确诊多起非洲猪瘟疫情,生猪跨区调运受限,而公司养殖业务主要布局在两广地区,处于非疫区以及生猪净流入省份,猪价区域间差价拉大。公司充分受益于本轮猪价季节性上涨以及生猪调运受限带来的区域性猪价上涨行情,三季度公司生猪均价13.69元/公斤,环比增长29.2%,销量582.6万头,环比增长8.4%,养猪业务实现量价齐升。前三季度公司销售商品肉猪1618.24万头,同比增长18.76%,预计前三季度养猪业务盈利约5~6亿。预计2018年出栏量有望达2200万头左右,同比提升15%以上。公司同时预计2019年公司肉猪出栏约2500万头,未来几年均会保持15%左右的增长。

黄羽肉鸡维持高景气,养鸡业务盈利同比大幅提升。三季度国内黄羽鸡市场延续了上半年以来的高景气度,公司前三季度肉鸡销售均价同比上涨37.5%,推动公司肉鸡业务整体盈利显著增长。预计前三季度养鸡业务盈利超过20亿,贡献业绩可观。

点赞“温氏模式”助力扶贫见真章

多年来,公司坚持以紧密型“公司+农户(或家庭农场)”为核心的“温氏模式”发展肉鸡和肉猪养殖业务,受到业内的广泛关注。该模式成就互利双赢,由公司统一提供猪苗、饲料、技术服务和生物保健,统一保价回购。一方面,农户与温氏合作,可以有稳定而相对便宜的投入品(种苗和饲料)、有药物保健、有建立在大数据基础上的技术服务、有稳定的销售保证,从而增收稳收;另一方面,温氏选择与农户合作,可以在快速扩张阶段节省土地、厂房等前期的资本投入,从而减少了温氏的管理成本。

公司在尝试“授人以鱼”帮助农户搭建基础设施的同时“授人以渔”,打造出了温氏特色的精准扶贫模式,带动贫困人口脱贫致富。据了解,目前温氏集团在全国范围内拥有5.54万户合作农户。2017年合计获养殖收益79.39亿元(近10年来,累计直接发放合作农户养殖收益超过400亿元),帮助建档立卡贫困人口84750人,帮扶范围遍及18个省,大部分是西部经济落后地区。合作贫困人口经温氏集团的培养后能掌握养殖技能,拥有养殖产业基础,达到彻底脱贫的目的,进而带动当地经济社会发展。

值得一提的是,今年10月18日,温氏股份携手CCTV《品牌责任》公益短片“让爸爸回家”亮相屏幕。“家在哪里,事业就在哪里”是温氏股份的口号与理念,该公益行动将创造更多就业机会,让农村主力——“爸爸”得以回到农村,发展农村,建设美丽家乡。此外,温氏集团今年正式启动国家层面的品牌培育工作,积极参与“中国乡村品牌振兴计划”,企业品牌、产品品牌和服务品牌三箭齐发,商业品牌与公益品牌双翼齐飞,通过加强品牌的规范与建设,集合全集团的力量全力打造“利益共享的农牧价值生态圈”,为助力乡村振兴、帮助广大农民致富奔小康尽到自己的一份力量。

无独有偶,11月24日,第十四届中国农村发展论坛暨“乡村振兴中的企业责任——促进小农户和现代农业发展有机衔接”全国研讨会上,温氏食品集团股份有限公司作为倡导者与全国逾百家重点企业联合签署发布《东西部扶贫协作与乡村振兴企业责任倡议书》。彰显公司回报社会,担负企业社会责任的初心,回馈社会、回馈民生,帮助小农户对接大市场,在脱贫攻坚上见真章。

三季报显示,公司“前十大流通股东”累计持有54524.76万股,累计占总流通股比为15.31%,较上期增加2179.14万股,并且中国证券金融股份有限公司今年二、三季度均有增持,可见“国家队”对公司青睐有加。

此外,尽管当前市场的悲观情绪弥漫,却并未影响机构的调研热情。据记者了解,10月以来,公司成为密集调研对象,来访的机构及特定对象超过60家,其中仅11月23日公司就接待申万、中国人保、南方基金等11家机构调研,可见机构对于国内养殖龙头的关注度之高。

海通证券近期研报也看好公司未来前景,认为公司发展战略清晰,养殖规模稳步扩张,下游屠宰加工业务进入高速成长期。预计2018、2019年公司肉猪销售量为2200、2650万头,肉鸡销售量均为7.7亿羽,2018、2019年归母净利润分别为54.6、69.2亿元,EPS分别为1.03、1.30元。维持公司2018年25~30倍的PE估值,对应合理价值区间为25.75~30.90元,维持“优于大市”评级。

二级市场上,A股长期弱市运行,缺乏有效做多力量,而公司股价自8月中旬以来却逆市量价齐升,走出一波主升浪行情,未来延续震荡上涨可期!投资者可适当关注。

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