欧派家居（603833）是国内综合型的整体家居一体化服务供应商，公司以整体厨柜为旗舰，全屋定制、整体卫浴、现代木门等为舰队，向全国及全球多个国家和地区的消费者提供个性化的家居设计方案、高品质的家居产品配置。目前，欧派拥有广州、天津、无锡、成都四大国际化产业制造基地，生产规模覆盖亚洲。2014年，欧派正式发布大家居战略，从产品经营者转变为一体化家居解决方案提供者，以整体橱柜为旗舰，整体衣柜，厨房电器，整体卫浴，欧铂尼木门等为舰队打造一支百亿产业联合的家居航母。

2016年，欧派家居正式公布“三马一车”重大战略，全力启动大家居、信息化和第二品牌欧铂丽，以新的品牌姿态，把欧派打造成受人尊敬、受人爱戴、国内著名的、具有国际影响力的现代创意家居产业集团。2018年，上市1年销售额跨百亿；2019年公司开启了极具前瞻性及战略意义的“名牌计划”，通过整合各类名牌资源，持续拓展SKU，丰富品类，逐步打造全屋名牌产品一体化购买及服务平台，实现由产品服务提供者变为平台构建者的战略转变。凭着雄厚的实力，公司以239.55亿元获中国品牌价值500强，位列家居品牌第一名，欧派全球门店已突破7000多家，产品旺销6大洲118个国家。

公司2019年前三季度实现营业收入95.35亿元，同比增长16.33%。分季度来看，分别实现营业收入22.03亿元、33.07亿元、40.25亿元，同比增长15.57%、12.51%、20.10%。多品类齐发力，支撑业绩稳步增长。公司经过多年发展，橱柜、衣柜业务体量分处行业第一与第二；木门、卫浴经过培育期，已经逐渐起量，有望接替发力。2019单三季度橱柜、衣柜、卫浴、木门收入达18.92、15.00、1.78、1.92亿元，同比增长10.33%、22.04%、44.10%、33.43%。

行业发展业态的变化，为行业及公司发展既带来机遇，也带来挑战。公司认为，未来属于强者和创新者，面对行业变革，欧派勇于正视自己与行业发展的差距，着力解决发展的短板，强化自己的竞争优势，努力提升欧派及泛欧派体系的创造力、凝聚力和战斗力，布局行业未来，在生产端落实精益生产，提升产出效率，狠抓产品品质。风雨之下，无畏未来，我们将努力前行！

研究员观点：公司龙头优势突出，所处行业成长性强，在行业内最具王者风范。虽然定制家居行业处调整分化期，但公司的全品类覆盖先发优势、强品牌、精细化渠道管控及积极拓展开发新渠道等综合能力构筑公司经营护城河，收入增长稳健，集中度有望持续提升。公司凭借品牌影响力及品类优势，通过与优质地产商合作实现了稳定盈利能力与良好回款前提下的大宗业务快速发展。在整装大家居方面，公司通过制度积极解决新老渠道可能出现的冲突，招商节奏快速推进、运营帮扶稳扎稳打，中长期有望不断实现集中度的提升。