2024年04月17日  星期三
亚光科技:军品、自主芯片驱动业绩较快增长
2020年02月15日来源:信息早报本报记者 丁大武
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亚光科技(300123)2003年成立以来主要致力于高性能复合材料船艇的设计、研发、生产、销售及服务。2017年,公司发行股份收购成都亚光电子股份有限公司97.38%的股权,正式进入军工电子领域。后公司由“太阳鸟”变更为“亚光科技”。在船艇市场需求疲软的情况下,军工电子业务成为公司业绩和收入贡献的主体,盈利能力得到显著提升。

微波电路领导者。公司是我国第一批研制生产微波电路及电器件的骨干企业,也是我国军用微波电路的主要生产定点厂家,主要产品广泛应用于舰载、星载以及各走雷达、卫星通信等领域。在LTCC、MCM等微波电路前沿技术领域颇有建树。微波组件具有军民两用属性,随着军用微波组件逐渐向地成本、小型化发展,以及5G通信向桥频段拓展,微波组件的军民融合程度有望不断提高。亚光科技积极布局5G通信领域,2017年用于5G通信的毫米功率放大器研制成功。2018年,公司5G功放产品积极与华为、中兴通讯和爱立信等进行了对接拓展,进一步完善了5G芯片自主设计及器件组件生产、战略合作伙伴进行流片和子公司成都达迩公司封装的5G产品产业链合作模式。随着5G通信市场迎来快速发展,公司未来将有望受益。

近日,公司发布2019年业绩预告,预计2019年归母净利润为2.15亿~2.63亿,同比增长35%~65%,公司军品业务发展再上新台阶。2019年,控股子公司亚光电子新签军品订单约11亿元,同比去年增长49%。公司与下游核心客户的战略合作进一步增强,预计未来将在天网、北斗、导引头、雷达等方面都会有快速的订单增长。随着公司前期跟随的项目都开始进入放量期,预计在2020年,公司军品订单和交付量都将维持较快增长。

自研芯片技术突破外销大幅提升。公司于2008年开始进行芯片设计,2010年成立的子公司华光瑞芯已是国内一流的射频芯片研发生产商。2014年,公司与三安光电等共同投资建设了砷化镓、氮化镓等材料芯片流片生产线。华光瑞芯主营产品为采用GaAsPHEMT/HBT、GaNHEMT、CMOS、SiGeBiCMOS工艺制作的微波射频芯片和高速模拟芯片,频率覆盖范围达DC-100GHz,具有频带宽、功耗低、集成度高、成本低、供货周期短等独特优势,已形成超宽带、低功耗系列等多种特色产品,同时可提供环行器隔离器和微波毫米波组件。这些产品在5G、无线通信、汽车电子、物联网等市场领域得到了广泛应用。2019年公司外销芯片增长迅速,本部自研芯片除满足自身元器件、组件等产品需求外,外销客户从2018年的7家增长到超过100家,销售型号数量从2018年36项增长到接近200项;华光瑞芯自研芯片2019年出货量也同比增长196%。芯片设计能力是微波组件领域的核心竞争力之一,公司自研芯片技术外销大幅提升,进一步巩固了行业地位。

拟对核心员工实施股权激励。公司发布2020年股票期权与限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予权益5195万份,占本激励计划公告时公司股本总额的5.16%。股权激励方案包括限制性股票和股票期权,公司拟向激励对象授予4895万份股票期权,占本激励计划公告时公司股本总额的4.86%;拟向激励对象授予300万股限制性股票,占本激励计划公告时公司股本的0.3%。本次股权激励对象总人数为133人,本激励计划授予的股票期权的行权价格为每股7.84元。股票期权的各年度业绩考核目标为以2018年为基准年,2020~2022年营业收入增长率分别不低于30%、40%、50%。考核指标的设定有利于调动激励对象的积极性和创造性,确保公司未来发展战略和经营目标的实现,从而为股东带来更多回报。

中信建投研究员黎韬扬、鲍学博2月7日研报指出。公司军工电子业务底蕴深厚,下游市场需求旺盛,业绩有望保持快速增长;公司自研芯片外销客户及其配套项目数量大幅提升,进一步巩固行业地位。预计公司2019年至2021年的归母净利润分别为2.50、3.25、4.19亿元,同比增长56.60%、30.42%、28.60%,EPS分别为0.25、0.32、0.42,对应当前股价PE分别为49、38、29倍,维持“增持”的投资评级。

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